Стабильность занятости в США·Тенденция к восстановлению потребления продолжается……Время снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) стало неопределенностью

Эксперты рынка облигаций США прогнозируют, что в следующем году экономика США продолжит умеренный рост, сосредоточенный на восстановлении занятости и укреплении потребления. Однако ожидается, что замедление инфляции будет довольно запоздалым, и аналитики считают, что движение на рынке облигаций также может существенно измениться в зависимости от времени снижения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС).

Глава команды по облигационным стратегиям компании WisdomTree Asset Management, специализированной в управлении активами, зарегистрированной на бирже в Нью-Йорке, Кевин Фланаган, недавно в интервью местным СМИ спрогнозировал, что экономика США в следующем году по-прежнему будет демонстрировать относительно устойчивый рост. Он оценивает, что ВВП США вырастет примерно на уровне 2,5%, и не наблюдается признаков внезапного увеличения занятости, вероятность попадания в экономическую рецессию также невысока. Он отметил, что показатели рынка труда показывают восстановление без серьезных потрясений, занятость в частном секторе остается стабильной.

Недавние показатели занятости вызвали различные интерпретации, Фланаган свел рост уровня безработицы к увеличению уровня трудовой активности. Он объяснил, что это связано с тем, что прирост числа людей, выходящих на рынок труда, превышает прирост рабочих мест, и поэтому трудно интерпретировать это как сигнал замедления занятости. Он отметил, что эта тенденция на рынке труда является важным переменным для рынка облигаций, и если показатели будут лучше ожидаемых, то снижение процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) может быть уменьшено или отложено.

В области денежно-кредитной политики он считает, что Федеральная резервная система (ФРС) может провести одно или два снижения базовой процентной ставки в следующем году, поэтому доходность 10-летних государственных облигаций США, вероятно, останется на уровне 4%-4,5%. Однако он оценил, что пока экономическая рецессия не станет реальностью, вероятность падения 10-летней процентной ставки ниже 4% невелика. Он также отметил, что ухудшение финансового состояния США или уход иностранных инвесторов имеет ограниченное влияние на процентные ставки, и направление процентных ставок в конечном итоге по-прежнему зависит от экономических тенденций, инфляционных путей и изменений в политике Федеральной резервной системы (ФРС).

Что касается потребления в США, он ожидает, что при стабильном рынке труда и продолжающемся росте заработной платы общий уровень расходов останется на уровне. Он особо отметил, что инвестиции и технологические инновации в области искусственного интеллекта (AI) поддерживают общую производительность и темпы роста экономики, и анализ предполагает, что инвестиции, связанные с AI, в краткосрочной перспективе окажут положительное влияние на экономику. Однако он также предвидит, что в течение следующего года-двух скорость инвестирования может замедлиться. Что касается опасений по поводу пузыря в области AI, он четко обозначил границы, заявив, что в настоящее время это еще нельзя считать перегретым.

Кроме того, исходя из низкого числа заявок на пособие по безработице и оборонительной бизнес-стратегии компаний, он прогнозирует, что рынок труда, скорее всего, продолжит состояние “не увольняем, но и не нанимаем”. Он считает, что упомянутые им серьезные риски еще не проявились, хотя на рынке частного кредитования существуют некоторые неблагоприятные ситуации, которые пока недостаточны для угрозы всей системе.

Данная диагностика означает, что, несмотря на возможные пузырьковые явления в отдельных отраслях и финансовые риски, общие фундаментальные показатели экономики США по-прежнему устойчивы. Будущие рыночные тенденции, вероятно, будут зависеть от направления монетарной политики Федеральной резервной системы (ФРС) и скорости снижения цен, в настоящее время это момент, когда инвесторы и политики должны быть осторожны.