Пиковое значение серебра за все время: что история показывает о самой высокой цене на рынке

Серебро вновь привлекло внимание инвесторов как безопасный актив, а его последние движения вызвали новые обсуждения о том, в каком направлении может двигаться белый металл дальше. Но прежде чем смотреть вперёд, понимание истории цен на серебро — особенно его рекордной стоимости — предоставляет важный контекст для участников рынка. Максимальная цена за унцию серебра составляет US$49.95, достигнутая 17 января 1980 года во время скандальной рыночной ситуации, связанной с попыткой Хантов контролировать рынок. Их агрессивные закупки как физического металла, так и фьючерсных контрактов в конечном итоге обернулись катастрофой 27 марта 1980 года, день, получивший название «Серебряный четверг», когда цена рухнула до US$10.80.

Недавний рост поднял серебро выше 12 лет

Перенесемся в 2024 год, и серебро показало впечатляющее восстановление. Белый металл начал год скромно, но набрал обороты в марте, когда ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой усилились. Это давление на рост ускорилось значительно: в мае серебро превысило психологический уровень US$30 и достигло 12-летнего максимума в US$32.33 20 мая. Хотя летом цена немного снизилась, достигнув US$26.64 в августе, в четвертом квартале она резко развернулась вверх.

К 21 октября серебро поднялось до US$34.20 в ходе внутридневной торговли — это самый высокий уровень за более чем десятилетие и рост более 48 процентов с начала года. Этот скачок отражает совокупность факторов: неопределенность на выборах в США, геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики и ускоряющийся спрос со стороны сектора возобновляемых источников энергии, где серебро играет ключевую роль в производстве солнечных панелей.

Как торгуется серебро: понимание механики

Самые значительные колебания цен на серебро происходят не в вакууме — они формируются в зависимости от того, как металл торгуется на глобальном рынке. Серебро торгуется в долларах и центах за унцию в крупнейших финансовых центрах, таких как Лондон, Нью-Йорк и Гонконг. Лондон доминирует в торговле физическим серебром, тогда как подразделение NYMEX Нью-Йоркской товарной биржи занимается основной частью бумажных сделок через фьючерсные контракты.

Инвесторы получают доступ к серебру через несколько каналов: прямые покупки физического металла (слитков, монет), фьючерсные контракты с использованием кредитного плеча и меньшими капиталовложениями, а также через биржевые фонды (ETFs), отслеживающие физическое серебро, серебряные фьючерсы или акции серебро-добывающих компаний. Каждый из методов имеет свои риски, преимущества и операционные особенности.

Ограничения поставок и динамика спроса формируют направление цен

Максимальная цена, которую серебро может потенциально достичь, во многом зависит от баланса спроса и предложения. По данным последнего опроса Института серебра, мировое производство серебра в 2023 году составило 830,5 миллиона унций, что на 1 процент меньше по сравнению с предыдущим годом, в основном из-за забастовки на руднике Пеньаскито компании Newmont в Мексике. В 2024 году производство прогнозируется снизиться еще на 0,8 процента до 823,5 миллиона унций, при этом снижение в Перу и Китае компенсируется расширением проектов в США и Марокко.

Со стороны спроса Metals Focus прогнозирует рост на 2 процента в 2024 году, при этом промышленное производство ожидается на рекордных уровнях благодаря предполагаемому росту спроса на солнечные панели на 20 процентов. Однако это может частично компенсироваться ожидаемым сокращением физического инвестиционного спроса на 13 процентов. В результате ожидается дефицит предложения в 215,3 миллиона унций в 2024 году — второй по величине за последние два десятилетия, что может поддержать дальнейший рост цен.

Исторический контекст: путь к предыдущим максимумам

После хаотичных 1980-х годов следующий значимый рубеж серебра был достигнут в апреле 2011 года, когда цена поднялась до US$47.94 за унцию, что более чем в три раза превышает среднюю цену 2009 года в US$14.67. Этот рост был вызван сильным инвестиционным спросом. После пика 2011 года цены находились в диапазоне US$15-20 большую часть следующего десятилетия, прежде чем начать устойчивый рост в середине 2020 года, вызванный неопределенностью, связанной с пандемией COVID-19.

Период 2020–2024 годов ознаменовался прорывом серебра через US$26 в августе 2020 года и повторным приближением к этому уровню в начале 2021 года. Весной 2023 года произошел краткосрочный рост на 30 процентов выше US$26, хотя к октябрю цена снизилась до US$20.90, а затем снова выросла на фоне спроса на безопасное убежище, связанного с конфликтом Израиль-Хамас. Заявления Пауэлла и ФРС в конце ноября 2023 года подняли серебро до US$25.48 в том квартале.

Вопрос о манипуляциях ценами

Понимание максимальных цен на серебро также требует признания проблем прозрачности рынка. За последнее десятилетие несколько крупных банков столкнулись с расследованиями по поводу манипуляций. В 2015 году Deutsche Bank и другие предоставили доказательства фальсификации ставок по серебру в 2007–2013 годах, что повлияло на репутацию рынка. JPMorgan заплатила US$30 миллион в 2020 году для урегулирования федеральных расследований по поводу манипуляций на рынке драгоценных металлов. Замена Лондонского фиксинга серебра на LBMA Silver Price в 2014 году была направлена на повышение прозрачности через ICE Benchmark Administration.

Что дальше для серебра?

Поскольку серебро торгуется значительно выше US$920 и приближается к предыдущим максимумам, дальнейший путь зависит от того, сохранятся ли устойчивый спрос со стороны промышленности и инвестиций при ужесточении предложения. Будет ли серебро устойчиво превышать свою историческую максимальную цену — остается спекулятивным вопросом, но сочетание геополитической неопределенности, ожиданий смягчения монетарной политики и поддержки возобновляемой энергетики создает убедительные предпосылки для продолжения роста белого металла в ближайшем будущем.