ING Bank на прошлой неделе сделала прогноз: к 2026 году ФРС, возможно, потребуется снизить ставку еще на 50 базисных пунктов. На первый взгляд кажется логичным, но задумайтесь — экономика все еще растет, уровень безработицы низкий, фондовый рынок обновляет рекорды, инфляция по-прежнему держится выше 3%, а до целевого уровня в 2% осталось еще далеко. В таких условиях продолжать мягкую политику? Кажется, логика подсказывает обратное.

Однако, стоит отметить, что ING также оставила за собой запасной вариант. Они считают, что данные ближайших месяцев могут дать "дальнейшим снижателям" больше аргументов — несмотря на тлеющую угрозу тарифных войн, реальные потрясения могут прийти медленнее и быть менее сильными. Падение цен на энергоносители, замедление роста арендной платы, сужение роста заработных плат — все эти факторы могут ускорить снижение инфляции быстрее, чем ожидает сам ФРС.

Еще важнее ситуация с занятостью. В рамках двойной миссии ФРС сейчас рынок труда вызывает больше опасений. Помните, Пауэлл упоминал, что за последние несколько месяцев данные по занятости могут быть завышены на 6万人? Если этот "завышающий" фактор устранить, реальное состояние рынка труда может оказаться не таким уж сильным, как кажется на первый взгляд.

Обобщая эти подсказки, ING Bank представила свой сценарий: в 2026 году — два снижения ставок: в марте и еще раз в июне, по 25 базисных пунктов каждое. Будет ли рынок реагировать? Посмотрим и судим по данным, идем дальше и наблюдаем.