#美联储联邦公开市场委员会决议 Федеральная резервная система завершила заседание в декабре, темп политики меняется

Согласно последнему решению ФРС, снижение ставки на 25 базисных пунктов соответствует ожиданиям, целевой диапазон по федеральным фондам сейчас составляет 3.50%-3.75%. После третьего подряд снижения ставки, темп всего цикла снижения начал явно замедляться.

Больше всего внимания привлекает сигнал с помощью точечной диаграммы — в 2026 и 2027 годах ожидается лишь по одному снижению ставки, по 25 базисных пунктов каждое. В сравнении с ранее оптимистичными ожиданиями рынка, этот поворот означает переход политики с «мягкой мягкости» на «осторожное выжидание».

Инфляция явно улучшения не показывает. Хотя она немного снизилась по сравнению с началом года, все еще остается на относительно высоком уровне, и власти даже снизили прогноз по инфляции на 2026 год, что указывает на то, что ценовая клейкость сильнее, чем предполагалось. В экономическом плане, несмотря на повышенный прогноз ВВП, данные по занятости загораются желтым — убрали фразу о «низком уровне безработицы» и явно указали на риски снижения занятости, прогноз по безработице остается на уровне 4.4%.

В части баланса активов и пассивов есть два важных изменения: с 12 декабря возобновляется покупка государственных облигаций с планируемыми вложениями в 400 миллиардов долларов в течение 30 дней; одновременно отменяется лимит на постоянные ночные репооперации, вносятся коррективы в инструменты ликвидности.

В целом, основная логика этого пакета мер ФРС — осторожность и стабильность. $BTC $ETH $SOL Эти рисковые активы чувствительны к ставкам, замедление снижения ставок означает, что драйвер ликвидности станет значительно слабее, чем ранее, и рынок может столкнуться с необходимостью пересмотра ценовых оценок.