Традиционная модель комиссии 2/20 хедж-фонда, если говорить прямо, основана на информационной асимметрии для разрезания лук-порея. 2% комиссии за управление + 20% комиссии за производительность — это лишь яркая цифра, плюс различные сборы за каналы, комиссии за кастоды, аудиторские сборы и другие скрытые расходы; доход инвесторов напрямую уменьшается на 40-50%. Но теперь он-чейн-протокол под названием Lorenzo Protocol полностью перевернул этот игровой процесс.

Структура ставок Lorenzo проста и грубая: 1,2% платы за управление + 15% гонорара за производительность. Ключевой — это механизм распределения: комиссия за управление 1,2% идёт держателям veBANK, комиссия за производительность 15% составляет 30% для разработчиков стратегий, а оставшиеся 70% — держателям veBANK. Преобразованный? Фактическая стоимость инвесторов составляет всего 0,84%+10,5%, что менее четверти от стоимости традиционных фондов.

Ещё более жестока — прозрачность. Годовой отчет традиционных фондов — 200 страниц на каждом шагу, полный бессмыслицы и расплывчатых слов. А как насчёт Лоренцо? Можно проверить одну строку кода: сколько денег было заработано сегодня, какая стратегия внесла свой вклад, сколько разработчик поделил, сколько делили держатели veBANK, и сколько увеличился страховой фонд — вся цепочка открыта и нулевая.

Данные более убедительны. Текущий TVL Лоренцо достиг $1,64 миллиарда, а годовой доход от комиссий составляет $246 миллионов, что точно распределяется между 27 000 адресами veBANK. Средняя годовая ставка доходности от блокировок? 89%。

Это создаёт фатальную проблему: когда доход от хранения протокольных токенов значительно превышает сам продукт инвестиционного протокола, последний фиговый лист традиционной индустрии управления активами исчезает. Инвесторам вообще не нужен управляющий фондом, им просто нужно напрямую держать «компанию по управлению активами в блокчейне», которая приносит прибыль больше, чем фонд.

Лоренцо не занимается инновациями DeFi. Она использует блокчейн, чтобы истощать прибыль всей индустрии управления активами.