Грандиозное шоу в конце года уже здесь — мировые центробанки собираются на заседания, и эта неделя может оказаться куда более захватывающей, чем кажется.

Сначала о ФРС. Снижение ставки на 25 базисных пунктов? Рынок оценивает вероятность этого в 88% — почти без вариантов. Но настоящее внимание стоит уделить другому: запустят ли они снова программу выкупа облигаций. Бывший эксперт Нью-Йоркского ФРС Кабана выдвинул прогноз: Пауэлл может начать вливать на рынок по 45 миллиардов долларов в месяц уже с января следующего года. Если это случится, значит, сокращение баланса (QT) окончательно завершено, и режим расширения баланса включается снова.

Почему вдруг нужно "лить ликвидность"? На самом деле, сигналы были давно. Bank of America, UBS и другие институты в последнее время все твердят об одном — резервов становится мало. Глава Нью-Йоркского ФРС Уильямс и ещё ряд чиновников тоже регулярно намекают на дефицит ликвидности, а ставка по репо уже не раз пробивала верхний предел. Иными словами, рынку не хватает воды — её срочно надо добавить.

Посмотрим шире. Центробанки Австралии, Канады и Швейцарии тоже объявят свои решения на этой неделе, но самая интрига — в Японии. Глава Банка Японии Уэда Кадзоу в последнее время занял ястребиную позицию, и рынок оценивает вероятность повышения ставки в 90%. Доходность японских гособлигаций уже взлетела до максимума за 17 лет, и если повышение ставки произойдет, те, кто зарабатывал на арбитраже с иеной, могут массово закрывать позиции — это способно сильно потрясти и рынок гособлигаций США, и американские акции.

Так что главный вопрос: ограничится ли ФРС мягким снижением ставки, или сразу перейдет к "количественному смягчению 2.0"? А Япония — взорвет ли глобальный долговой рынок одним только повышением ставки? Ответ узнаем в среду, но ясно одно: карта с ликвидностью уже выложена на стол.