19 декабря Банк Японии объявит решение по процентной ставке. Честно говоря, эта ситуация гораздо серьёзнее, чем многие думают.

Почему так? Потому что иена уже давно не просто валюта — это ключевой инструмент глобальных арбитражных сделок. Если действительно произойдёт повышение ставки, цепная реакция может быть даже мощнее, чем после краха Lehman Brothers в 2008 году.

Кто-то может подумать, что это преувеличение — Япония, маленькая страна, какой переполох она может устроить? Вот тут и кроется ошибка. Влияние Японии на самом деле пугающе велико.

Кратко о предыстории: после краха пузыря в начале 90-х японская экономика так и не смогла восстановиться. Чтобы поддержать рынок, Банк Японии начал активно вливать ликвидность. В феврале 1999 года ставка была снижена до нуля, а в 2016 году пошли ещё дальше — ввели отрицательные ставки: за вклад в банке не только не платят проценты, но и приходится доплачивать.

Зачем такие меры? Потому что компании не инвестируют, население не потребляет, дефляционное давление не даёт вздохнуть. Но несмотря на все эти усилия, экономика Японии так и не вышла на рост.

Но появилась проблема: сверхнизкие ставки сделали иену самой дешёвой валютой для заимствований в мире. Огромные объёмы средств берутся в иенах и вкладываются в более доходные активы — так сформировались гигантские арбитражные позиции. Если теперь внезапно повысить ставку, этот кредитный капитал мгновенно начнёт закрываться и уходить, и ликвидность испарится в одночасье.

Фондовый рынок, долговой рынок, крипторынок... никто не останется в стороне. Так что на 19 декабря стоит обратить особое внимание.