Данные за 3 квартал раскрывают: как одна из ведущих бирж удерживает треть рынка?

Недавно я просмотрел отраслевые данные за третий квартал 2025 года и обнаружил несколько довольно интересных явлений.

Общая рыночная капитализация крипторынка уже превысила отметку в 4 трлн долларов — если быть точнее, 4,02 трлн, что на 16,2% больше, чем во втором квартале, и на целых 72,5% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. О чём говорит такой рост? Основы бычьего рынка по-прежнему крепки.

Мир бирж: монополизация продолжается

Что касается объёмов торгов, ТОП-10 бирж в третьем квартале обеспечили 28,7 трлн долларов оборота, что почти на 33% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Спотовые торги составили 4,9 трлн, а деривативы — 23,7 трлн, обе категории показывают рост.

Но самое впечатляющее — это лидер рынка: одна платформа обеспечила 9,93 трлн долларов оборота, заняв 34,59% всего рынка. Это значит, что каждая третья сделка проходит именно на этой площадке.

Остальные тоже не отстают: биржа А заняла 12,60%, платформа B — 11,58%, биржи C и D — 11,45% и 11,36% соответственно. На первый взгляд распределение кажется равномерным, но лидерство первой платформы слишком очевидно.

Если смотреть глубже, на спотовом рынке доля ведущей платформы составила 41,26%, что на 3,27% больше, чем во втором квартале; на рынке деривативов — 33,20%, плюс ещё 1%. Помимо большого объёма торгов, в третьем квартале был зафиксирован чистый приток средств в размере 14,8 млрд долларов — это абсолютный рекорд.

Настоящее сражение — на блокчейне

Интересно, что несмотря на рост капитализации на 16% и объёма торгов на 32%, доли рынка различных площадок существенно не изменились. О чём это говорит? Борьба за существующих пользователей себя исчерпала, теперь все ищут новые точки роста.

И эта “новизна” именно на блокчейне.

Ведущая платформа давно это поняла. Её собственный блокчейн в сентябре достиг 52,5 млн активных адресов, что на 57% больше по сравнению с предыдущим месяцем, и обогнал две другие основные цепочки (у которых 45,8 млн и 8,9 млн адресов соответственно). Количество транзакций выросло с 892 млн во втором квартале до 1,22 млрд, а объём DEX-торгов достиг 225 млрд долларов — это максимум с четвёртого квартала 2021 года.

Доходы от комиссий тоже впечатляют: в третьем квартале они составили 357,3 млн долларов. Только в сентябре месячный доход достиг 22 млн долларов, что стало максимумом с марта.

Ключевой показатель — экосистема: количество протоколов на этой цепочке достигло 1033, что в 2,7 раза больше, чем у известного конкурента; TVL (общая стоимость заблокированных средств) — 8,729 млрд долларов, прирост за месяц — 15,02% — это самый высокий показатель среди ТОП-10 блокчейнов.

Снижение комиссий и его скрытые мотивы

24 сентября эта цепочка снова снизила комиссии: минимальный Gas упал с 0,1 Gwei до 0,05 Gwei, время блока сократилось с 750 до 450 миллисекунд. Это уже третье серьёзное снижение комиссий за последние 18 месяцев.

Ранее, в апреле 2024 года, Gas снизили с 3 Gwei до 1 Gwei, а в мае 2025 — до 0,1 Gwei, всего снижение составило 75%. Последнее снижение комиссии привело к немедленному результату: медианная комиссия за транзакцию упала на 75% (с 0,04 до 0,01 доллара), а суточное число транзакций взлетело на 140%, превысив 12 млн.

Цель проста: снизить комиссию за транзакцию до 0,001 доллара и сделать цепочку настоящей основой финансовой инфраструктуры.

Экосистема развивается очень быстро. Помимо классических DEX и лендинговых платформ, в сентябре появился новый DEX деривативов, который за сутки принёс доход в 7,2 млн долларов, даже превзойдя известную платформу для вечных контрактов с её 2,79 млн. Только этот проект увеличил объём торгов вечными контрактами на 55% за квартал, достигнув 36 млрд долларов.

Говорят, что эта ведущая платформа на основе блокчейна создала два “мини-себя” — одну платформу для спота, другую для деривативов. Тот, кто сможет себя подвинуть — это только сам себе.

Помимо мемов: институционалы — настоящий драйвер

Волна китайских мемов в начале октября действительно была горячей: серия “XX人生” стала вирусной и резко увеличила активность на цепочке. Но этот ажиотаж — лишь краткосрочный всплеск, а настоящий рост обеспечивают институциональные инвесторы.

С начала этого года ряд публичных компаний объявили о включении токенов этой платформы в свой баланс. В июне крупная Web3-компания объявила о сборе 1 млрд долларов для создания публичной компании, основной целью которой будет держать и инвестировать в экосистему токена. В октябре Bloomberg сообщил, что гонконгский инвестбанк намерен собрать 600 млн долларов для запуска фондов, связанных с этим токеном, в США — если сделка состоится, это будет крупнейшая инвестиция публичной компании в этот токен.

Но главное — институциональное внедрение. 24 сентября мировой инвестиционный гигант с активами 1,6 трлн долларов объявил о расширении своей собственной платформы на этот блокчейн, чтобы использовать его низкие комиссии и высокую пропускную способность для создания блокчейн-активов.

15 октября дочерняя компания крупного банка токенизировала фонд монетарного рынка объёмом более 3,8 млрд долларов — инвесторы могут покупать и погашать паи в реальном времени как за фиат, так и за стейблкоины.

RWA (реальные активы) — вот куда эта цепочка действительно стремится. Когда всё больше традиционных финансовых институтов начинают размещать свои активы на этом блокчейне, его реальная ценность раскрывается в полной мере.

Рыночная капитализация токена платформы в третьем квартале выросла до 145,998 млрд долларов, установив исторический максимум в 1 376 долларов и вернувшись в ТОП-3 криптоактивов. За этой ценой стоит ожидание капитала относительно потенциала экосистемы.

Как сказал аналитик одного из инвестбанков: криптоактивы сейчас как интернет в 1996 году — мы на ранней стадии. Инвестиционная стратегия должна быть нацелена на долгосрочное “принятие, разработку, использование и сценарии”, а не на краткосрочные ценовые колебания.

С этой точки зрения, всплеск DEX, приток институциональных средств и внедрение RWA — всё это подтверждает долгосрочную ценность экосистемы. Мемы уйдут, а инфраструктура, реальные кейсы и институциональное внедрение — вот настоящая “твёрдая валюта”, проходящая сквозь циклы.

Цифры не лгут. Когда у блокчейна резко растут активные адреса, количество транзакций, число протоколов и TVL; когда ведущие мировые инвесторы размещают на нём миллиарды; когда традиционные банки токенизируют свои фонды — это и есть настоящий сигнал массового внедрения Web3.

А цена? Это всего лишь тень реальной ценности.