Новая статья Ник Тимирас из Федерального резервного бюро снова вышла в свет, заглавие очень прямолинейное: «Соратники председателя ФРС Пауэлла прокладывают путь для снижения ставок в декабре». Три сигнала: 1. Пауэллу нужна «личная авторитетность» для принятия решений. В статье многократно повторяется: это самое большое внутреннее разногласие за 8 лет срока Пауэлла, все противоречия сосредоточены на этой встрече. Окончательное решение уже перешло от «коллективного решения» к «личному решению Пауэлла». Ник использует очень явные слова: «окончательный выбор остается за Пауэллом», «Пауэллу необходимо ориентироваться в резких разногласиях», «необычный уровень разногласий». Переведем: это не нормальное принятие решений, это Пауэлл один держит всю ситуацию, что в системе ФРС очень редко. 2. Пауэлл лично склонен к «снижению ставок один раз, а затем замедлению темпов» — повторение ритма 2019 года. Ник редко в открытых статьях намекает на «склонности председателя», но эта статья написана очень прямо: у Пауэлла сейчас два пути, но каждый из них несет риски. Маршрут A: снижение ставок в декабре (это основная линия рынка сейчас) — «сначала снизить ставки один раз, затем замедлить темпы». · Преимущества: рынок сможет вздохнуть с облегчением, риски на рынке труда могут быть своевременно хеджированы. · Недостатки: внутри комитета появится несколько голосов против, что может привести к количеству «голосов против», которого не было за 30 лет. Маршрут B: не снижать ставки в декабре, а дождаться января следующего года. · Преимущества: не будет риска «слишком раннего снижения». · Недостатки: рынок разочаруется, что приведет к ускорению падения. Ник не напишет прямо «Пауэлл снизит ставки», но он не будет без причины писать целый абзац о аналогии «сначала снизить ставки, затем приостановить» 2019 года. Это намек. 3. Два ключевых союзника открыто высказали поддержку Пауэллу. Ник очень четко цитирует мнения президента Нью-Йоркского ФРБ Уильямса и президента Сан-Францисского ФРБ Дэйли. Если Пауэлл — «главный дирижер» ФРС, то Уильямс — «заместитель дирижера», а Дэйли — «основной громкоговоритель». Уильямс в прошлую пятницу сказал: «в краткосрочной перспективе все еще есть пространство для снижения ставок» (намек на снижение ставок). Дэйли в понедельник сказала: «поддерживаю снижение ставок в декабре» (явное снижение ставок). Самая ключевая фраза всей статьи: «окончательный выбор остается за Пауэллом». Это говорит рынку: независимо от внутренних споров, в конечном итоге Пауэлл выдержит внутренние противоречия и настойчиво запустит снижение ставок в декабре. Ник сейчас помогает ФРС в «рыночном руководстве перед снижением ставок».