#非农数据超预期

Непредсказуемый рост вне сельского хозяйства: рынку нужно заново понять значение "мягкой посадки".

Данные по внештатной занятости не только превзошли ожидания, но даже превысили верхний предел, указанный большинством учреждений, создавая у рынка иллюзию того, что «американская экономика действительно использует чит-коды». Горячий рынок труда свидетельствует о том, что экономика все еще уверенно функционирует, что делает «мягкую посадку» более вероятным сценарием, чем просто ожидание.
Но вот в чем проблема: 
Сильная занятость ≠ Успокоение ФРС. 
Сильная занятость зачастую означает более настойчивое инфляционное давление, особенно из-за инерции роста заработной платы, что затрудняет быстрое снижение инфляции в сфере услуг. Это означает, что денежно-кредитная политика не может легко измениться, и путь процентных ставок в 2025 году, вероятно, будет "медленнее, стабильнее и дольше", чем ожидал рынок в начале года.
Рынок активов, таким образом, входит в краткосрочный режим коррекции:
* Доходность облигаций США резко возросла → Ожидания по ликвидности ужесточаются
* Увеличение доллара → Увеличение давления на рисковые активы
* Волатильность акций США и криптовалюты усилилась в краткосрочной перспективе
Но среднесрочные влияния не так пессимистичны. Устойчивый экономический рост означает сохранение прибыльности компаний, снижение системных рисков и более устойчивое дно рынка. Теперь беспокойство вызывает не рецессия, а давление на оценки, вызванное медленным снижением процентных ставок.
Другими словами:
это данные, которые "пугают вас в краткосрочной перспективе и стабилизируют в долгосрочной".
Стратегия инвесторов должна измениться с "попыток поймать ритм" на "наблюдение за трендом", обращая внимание на то, сформируется ли сильный тренд в данных в течение следующих двух месяцев.