Ожидания снижения ставок внезапно обречены? За неделю рыночные ставки на снижение ставок Федеральной резервной системы в декабре упали с почти 70% до 44,4%. За этим резким поворотом скрываются два ключевых сигнала.

Сначала посмотрим на данные. В октябре количество рабочих мест вне сельского хозяйства резко увеличилось на 312 000 человек — это число значительно выше ожиданий. Все надеялись, что третье снижение процентной ставки в этом году поддержит рынок, но в последнее время заявления чиновников Федеральной резервной системы (ФРС) становятся все более жесткими. Инструмент FedWatch от CME показывает, что инвесторы начинают паниковать: не возродится ли инфляция? Смогут ли добиться мягкой посадки экономики?

Рынок отреагировал прямо. Американские акции в четверг все резко упали, индекс Доу Джонса упал на 0,8%, индекс Насдак еще хуже, он упал на 1,2%. Криптомир тоже не избежал этого, биткойн в какой-то момент упал ниже 90 000 долларов, весь сектор рискованных активов сжимает ожидания ликвидности.

Теперь все взгляды прикованы к выступлению Пауэлла на следующей неделе. Если он продолжит подчеркивать "смотреть на данные", то вероятность того, что в декабре ничего не изменится, сразу поднимется до более чем 55%. Консенсус аналитиков таков: в краткосрочной перспективе ключевое внимание уделяется данным по розничным продажам и PPI, эти цифры в основном определят, будет ли Федеральная резервная система (ФРС) придерживаться "постепенного подхода" или внезапно нажмет на тормоза.

По сути, восстановление мировой экономики и так было затруднено, и эта неопределенность вновь окутала политику на 2026 год. Этот баланс монетарной политики всегда колебался между данными и ожиданиями — и это снова типичный случай.