Почему Aave тихо доминирует в DeFi ( и что вам нужно знать о AAVE)

Если вы следовали за DeFi, вы, вероятно, слышали, что Aave называют Netflix криптозаймов. Вот в чем дело: на самом деле это вроде как так и есть.

От неудачи к DeFi мощи

В 2017 году Стани Кулечов и его команда запустили ETHLend — по сути, рынок криптовалютного кредитования от пользователя к пользователю. Звучит хорошо? Это не так. Медвежий рынок 2018 года уничтожил его. Почему? Две критические проблемы: ликвидность была кошмаром, а сопоставление кредиторов с заемщиками напоминало свидания вслепую в рецессии.

Но вот где это становится интересным. Во время медвежьего рынка (2018-2019) команда не впала в панику. Они все восстановили с нуля. Результат? Aave в 2020 году — и это было совершенно другое создание.

Как на самом деле работает Aave

Забудьте о пуллах кредитования между равными. Aave использует алгоритмические денежные рынки. Вот механика:

• Пользователи вносят криптовалюту в ликвидные пулы и зарабатывают доход.
• Заемщики используют эти пулы по процентным ставкам, определяемым уровнями использования
• Если 90% активов заимствованы? Ставки резко возрастают (, привлекая больше кредиторов )
• Если 20% взяты в долг? Ставки падают (подстегивая заимствование)

Это, по сути, автоматизация предложения и спроса.

Вот в чем загвоздка: вы можете внести ETH и занять стейблкоины. Фермер перемещает эти стейблкоины в Yearn, накапливает доход. Всё в одной транзакции. Однако система требует избыточного обеспечения — хотите занять $100? Заблокируйте криптовалюту на сумму более $150. Это неудобно, но это единственный способ справиться с волатильностью без кредитных рейтингов.

Поворот сюжета с флеш-займом

Aave сделало нечто дикое: флеш-займы. Заимствуйте огромные суммы без какого-либо обеспечения всего на один блок (~15 секунд). Условие? Вы должны вернуть деньги в рамках той же транзакции.

Звучит бесполезно? Нет. Арбитражники используют ценовые различия между DEX, ликвидаторы управляют рисками, а сложные трейдеры выполняют комплексные стратегии — все за миллисекунды.

Какое дело с токеном AAVE?

Когда ETHLend переименовался в Aave, токен LEND не мог выполнять функции управления. Поэтому они обменяли его: 100 LEND = 1 AAVE (1:100 ratio).

Теперь AAVE делает две вещи:

1. Управленческая власть - держатели AAVE голосуют за изменения протокола (модели процентных ставок, управление резервами, новые активы). 1 токен = 1 голос. Прямая демократия для DeFi.

2. Страхование рисков - Стейкеры AAVE блокируют токены в “Модуле безопасности”. Если протокол сталкивается с кризисом ликвидности, стейкнутый AAVE ликвидируется для покрытия убытков. Взамен стейкеры получают стабильные доходы, выплачиваемые в AAVE.

Это, по сути, страховка с риском.

Реальная проблема, о которой никто не говорит

Самая большая слабость Aave? Избыточное обеспечение делает его капиталоемким. Вам нужно заблокировать 1,5 раза больше, чем вы хотите занять. Малые инвесторы? Выбывают из игры. Это естественным образом ограничивает общий размер долга протокола.

В отличие от традиционных банков (, которые почти не требуют залога от кредитоспособных заемщиков ), Aave относится ко всем как к заемщикам с кредитным риском. Это необходимое зло для кредитования в цепочке, но это все еще ограничение для роста.

Почему это важно

Aave доказал, что децентрализованное кредитование работает. Compound тоже это доказал, но Aave масштабировался быстрее и правильно реализовал управление. Сегодня Aave является одним из ведущих протоколов DeFi по TVL (общей заблокированной стоимости). Протокол породил Aavegotchi (NFT-игры), развертывание на нескольких цепочках и вдохновил протоколы-копии по всему миру.

Токен AAVE сам по себе? Это не просто токен управления — это буфер риска для всей системы. Это на самом деле ценно таким образом, как токены, предназначенные только для хайпа, никогда не будут.