Почему ваши крипто-заказы не выполняются по ожидаемой цене: объяснение спреда спроса и предложения и проскальзывания

Вы когда-нибудь замечали, что ваш рыночный ордер исполняется по цене выше той, которую вы видели на экране? Это проскальзывание — и оно обходится трейдерам в миллиарды ежегодно. Вот что на самом деле происходит, когда вы нажимаете “купить” или “продажа.”

Спред между спросом и предложением: Почему каждая транзакция имеет скрытую стоимость

Представьте себе рынок, где покупатели кричат: “Я заплачу $100!”, а продавцы требуют: “Я продаю за $101!” Эта $1 разница? Это спред между заявкой и предложением.

В криптовалюте:

• Зеленая зона (Ордер книга) = Что предлагают покупатели
• Красная зона (Ордер книга) = Что продавцы просят
• Разрыв между ними = Ваше транзакционное трение

Спред Биткойна может составлять всего $0.50 ( 0.0008% от цены ), но случайный альткойн может стоить $50+ ( 2% или больше ). Почему такая разница? Ликвидность.

Ликвидность = Более узкие спреды

Активы с высоким объемом (BTC, ETH) имеют множество ордеров, накопленных в книге ордеров — как в час пик в продуктовом магазине с 50 кассовыми линиями. Один человек, покупая, не сдвигает цену.

Но альткойн с низким объемом? Подумайте о сельской автозаправочной станции с одним насосом. Один крупный ордер вымывает всю доступную ликвидность, заставляя следующего покупателя принять гораздо более высокую цену.

Настоящая математика: У токена BIFI был ордер $6 между бидом ($901) и аском ($907)—это 0.66% от цены. Каков спред биткойна $3 ? Всего 0.0083%, потому что он торгуется в 1000 раз большим объемом.

Маркет-мейкеры зарабатывают на спреде

Они не злодеи — они являются ликвидностью. Маркет-мейкер покупает BNB за $350 и одновременно продает его за 351 долларов, получая $1 разницу. В результате тысяч сделок ежедневно, эта $1 разница умножается на серьезную прибыль. Стимул? В активы высокого спроса несколько маркет-мейкеров конкурируют, чтобы уменьшить спред, что приносит пользу вам.

Скольжение: Когда ваш ордер становится хуже, чем ожидалось

Сценарий: Вы размещаете ордер на рыночную покупку альткойна на сумму 100 000 $. Но в книге ордеров имеется только 30 000 $ продавцов по текущей цене. Ваши оставшиеся 70 000 $ должны будут “съесть” следующий ценовой уровень — затем следующий — пока ваш полный ордер не будет выполнен.

Результат: Ваша средняя цена исполнения становится $108 вместо $100. Это 8% слиппидж, и на активах с низкой ликвидностью это может легко достигать 10% и более.

Это происходит потому что:

1. Рыночные ордера должны быть выполнены немедленно (, а не лимитные ордера )
2. Книга ордеров исчерпает продавцов по вашей целевой цене
3. Вы вынуждены покупать по постепенно возрастающим ценовым уровням
4. Особенно распространено в DeFi (PancakeSwap, Uniswap)

Положительный проскальзывание: Сценарий единорога

Иногда, в вашу пользу. Разместите ордер на покупку во время обрушения цен, и вы можете заполнить по более низкой цене, чем ожидали. Редко, но это происходит на волатильных рынках. Не рассчитывайте на это.

Как минимизировать проскальзывание

1. Разделите ваш ордер Вместо $100,000 сразу разместите 5 ордеров по $20,000. Сначала проверьте глубину книги ордеров — убедитесь, что каждое часть не превышает видимый объем на близлежащих ценовых уровнях.

2. Используйте лимитированные ордера Установите свою максимальную цену и ждите. Медленное исполнение, но ноль неприятных сюрпризов. Рыночные ордера — это скорость; лимитные ордера — это безопасность.

3. Избегайте ликвидных пулов шиткоинов Малые пулы = огромный проскальзывание. Если в пуле всего $50K ликвидности, а вы торгуете на сумму $30K, ожидайте жесткого ценового воздействия.

4. Следите за газовыми сборами На Ethereum или BSC вы можете сэкономить 2% на проскальзывании, но заплатите 3% за газ. Сначала сделайте расчеты.

5. Установите допустимое проскальзывание стратегически Децентрализованные приложения позволяют установить максимальное допустимое проскальзывание (, например, 0,5%, 1%, 5%). Слишком низкое = ордер никогда не исполнится. Слишком высокое = MEV-боты опережают вас с более высокими ставками газа, а затем продают тот же актив обратно вам по вашему пределу допустимости. Классическая сэндвич-атака.

Проверка реальности

Небольшие сделки? Спред и проскальзывание почти не имеют значения — возможно, 0,1% влияние. Но когда вы перемещаете $500K+, эта разница в 1-2% составляет $5K-$10K исчезает. Для трейдеров DeFi это еще хуже.

Итог: Понимайте свою книгу ордеров. Следите за графиком глубины рынка. Делите большие ордера. Используйте лимиты. И никогда не торгуйте неликвидными активами с рыночными ордерами—вы просто передаете деньги маркетмейкерам и ботам MEV.