Экспансия Pendle в 2025 году: от ниши DeFi к глобальной инфраструктуре доходности

Протокол торговли доходностью без разрешений Pendle только что представил свою дорожную карту на 2025 год, и он не шутит — протокол нацеливается на значительный поворот за пределы пузыря DeFi.

Сначала к отчетам: Pendle полностью взлетел в 2024 году. Ежедневный объем торгов увеличился с $1.1M (2023) до $96.4M (2024) — это примерно 100-кратный рост. Миллиарды TVL спустя, Протокол доказал, что фиксированный доход действительно имеет спрос на рынке.

План обновления V2

Pendle V2 запускается с тремя ключевыми шагами:

1. Развертывание пулов без разрешений — Протоколы третьих сторон теперь могут создавать пулы через интерфейс с минимальными трудностями. Меньше ограничений, больше композируемости.

2. Динамическое перераспределение сборов — Протокол автоматически регулирует сборы, чтобы поддерживать оптимальную работу пулов в условиях колебания доходности. Это похоже на адаптивный круиз-контроль для доходного фермерства.

3. Демократизированное управление — vePENDLE становится более инклюзивным. Ранее вам нужен был большой пакет, чтобы участвовать. Теперь каждый имеет голос, независимо от размера токена.

Цитадели: Расширение Империи Pendle

Вот где становится интересно. Pendle застрял в территории EVM. Новая стратегия “Citadels” это ломает:

Цитадель #1 — Мультицепочный Хаб Фиксированного Дохода: Однокнопочный доступ к фиксированному доходу на Solana, TON и HYPE. Никакой фрагментации ликвидности, никаких проблем с мостами. Прямой вариант для сообществ, не использующих EVM.

Citadel #2 — TradFi Gateway: KYC-соответствующий обертка для регулируемых учреждений. Упаковка крипто-доходов Pendle для Уолл-стрит. Это институциональный мост, которого ждет DeFi.

Цитадель #3 — Продукты, соответствующие Шариату: Исламские финансы составляют 3.9 трлн долларов по всему миру в более чем 80 странах. Pendle фактически охватывает недостаточно обслуживаемый рыночный сегмент, который никто другой не затрагивает.

Boros: Уровень агрегирования доходности

Но подождите, это еще не все. Boros — это настоящий сюжетный поворот: он предназначен для токенизации любого источника дохода: DeFi, CeFi, LIBOR, ипотечные ставки, как хотите.

Убийственный случай использования? Ставки финансирования. Перпетуальные рынки обрабатывают $200B ежедневно в сделках по финансированию (, которые больше, чем спотовые рынки). С $150B в ежедневном открытом интересе, доходность финансирования здесь может затмить то, что предлагает V2 в настоящее время.

Предложение Pendle, такие протоколы как Ethena, предлагает нечто радикальное: фиксированные ставки фондирования. Представьте, что вы можете зафиксировать предсказуемую доходность вместо того, чтобы кататься на хаотичных колебаниях ставок фондирования каждые 8 часов. Это действительно новый финансовый примитив.

Что это действительно означает

Pendle не просто улучшает торговлю доходностью — он создает инфраструктуру доходности. Переход от “DeFi протокола” к “совместимому с TradFi, многоцепочечному, соответствующему Шариату хабу доходности” по сути является северной звездой всей индустрии, сжатой в одну дорожную карту.

Если Цитадели выполнят свои обещания, Pendle станет не просто нишевой игрой в DeFi, а основой того, как учреждения ( и обычные пользователи ) получают доходы в разных экосистемах. Это в 10 раз больше, чем тот TAM, где они находятся сейчас.