Почему иностранные инвесторы любят NVDR: умный обход ограничений на собственность в Таиланде

Вы когда-нибудь замечали, что акции тайских банков показывают “Thai NVDR Company Limited” как основного держателя? Вот что на самом деле происходит.

Проблема: Ограничение на иностранное владение

Закон Таиланда ограничивает иностранное владение 49% для публичных компаний. Как только этот предел будет достигнут, иностранные инвесторы не могут больше покупать прямые акции. Введите NVDR (Безголосая депозитарная расписка)—финансовый инструмент, который позволяет им обойти это ограничение.

Как на самом деле работает NVDR

Думайте об этом так: Thai NVDR Company (, дочерняя компания тайской фондовой биржи ), выступает в качестве посредника. Иностранные инвесторы покупают NVDR вместо реальных акций. Компания держит реальные акции от их имени. Вы получаете финансовую выгоду (дивиденды, прирост капитала, права на предложение ), но у вас нет права голоса.

Вы сможете увидеть акции NVDR с суффиксом -R на бирже.

Кто покупает NVDR?

Иностранные инвесторы достигают потолка в 49% - Основной случай использования. Они хотят получить доступ за пределами юридического лимита.

Таиландские инвесторы, ищущие конфиденциальность - Данные о владении NVDR не раскрываются публично. Некоторые местные жители используют это для анонимности.

Те, кому не важны права голоса - Вы получаете финансовую выгоду, просто не имеете места на собраниях акционеров.

Реальные компромиссы

Плюсы:

• Обходит ограничения на иностранное владение
• Те же финансовые выплаты, что и у обычных акций (дивиденды, права на выкуп )
• Торговые комиссии идентичны обычным акциям
• Привлекает больше иностранных капиталов на тайские рынки

Недостатки:

• Нет голосующей силы на собраниях акционеров (не может повлиять на решения компании)
• Менее ликвидные, чем обычные акции (меньше покупателей/продавцов = более высокая волатильность)
• Колебания цен не всегда отражают фундаментальные показатели компании
• Иностранные инвесторы могут рассматривать это как краткосрочную спекуляцию, а не как долгосрочные держания

Что влияет на цены NVDR?

1. Настроение иностранных инвесторов - Если иностранные инвестиции становятся оптимистичными по поводу роста экономики Таиланда, NVDR растет
2. Фундаментальные показатели компании - Сильная прибыль, тенденции в отрасли, потенциал роста
3. Макроэкономические факторы - Процентные ставки, сила валюты ( укрепление бата привлекает больше иностранных покупателей ), экономические условия

Итог

NVDR решает реальную проблему: позволяет иностранному капиталу получать доступ к тайским акциям, не нарушая законов о собственности. Это увеличило ликвидность рынка и привлекло больше международных средств в Бангкок. Но это создало разрозненный рынок, где финансовые доходы отделены от прав голоса — что нормально для пассивных инвесторов, но иногда создает странную ценовую динамику.

Если вы иностранный инвестор, желающий получить доступ к тайскому рынку акций, но сталкиваетесь с ограничениями на владение, или тайский инвестор, ценящий конфиденциальность? NVDR — это ваш инструмент. В противном случае обычные акции будут более разумным выбором.