Руководство по избеганию ловушек при инвестировании в биотехнологические акции｜Глубина анализа популярных объектов Тайваня

Почему сейчас стоит обратить внимание на биотехнологические акции?

С начала 2023 года глобальная экономическая неопределенность резко возросла — энергетический кризис, инверсии по облигациям США, крах Silicon Valley Bank… Разные классы активов поочередно обрушиваются. Но есть один обратный показатель, который вы могли не заметить: устойчивость ETF на акции биотехнологий (XBI.US) намного выше, чем у S&P 500 (SPY.US).

Почему? Если сказать просто — результаты биотехнологических компаний не зависят от макроэкономики, а связаны только с графиком выхода новых препаратов. Даже если экономика плохая, пациенты все равно должны принимать лекарства. Более того, в период повышения процентных ставок акции биотехнологий становятся прибежищем из-за стабильного денежного потока. Вот внутренная логика устойчивости биотехнологий к инфляции.

Как классифицируются биотехнологические акции?

Ядро делится на две категории:

1. Разработка и продажа новых лекарств (высокий риск, высокая прибыль) — такие как YaoHuaYao, HeYi
2. Медицинское оборудование + расходные материалы (стабильный денежный поток) — такие как Тайи, Баодао Кэ

На мировом рынке есть такие гиганты, как Pfizer и Novartis, но мы сосредоточены на тайваньском рынке.

Анализ пяти биотехнологических акций Тайваня

Игрок, ориентированный на рост

Яохуа Фарма（6446.TW）

• Рыночная капитализация: 135,3 миллиарда новых тайваньских долларов
• Рост за последний год: 45% | Рост за последние 3 года: 600%
• За январь-февраль совокупный доход составил 540 миллионов юаней, в годовом исчислении увеличился на 351%
• Новый препарат Ropeg получил одобрение Европейской системы здравоохранения, цена 7550 евро

Инвестиционный рейтинг: высокий риск, высокая доходность. Выпуск новых лекарств, разработанных компанией, приводит к росту показателей, но цена акций имеет краткосрочный потенциал для коррекции, рекомендуется покупать частями при падении.

** Единство (4743. TW)**

• Рыночная капитализация: 1,017 миллиардов новых тайваньских долларов
• Рост за последний год: 13% | В 2022 году впервые вышли на прибыль
• Новый препарат «Суби И» подтвердил эффективность в лечении диабетической стопы, новый препарат Bonvadis получил разрешение на импорт в Новую Зеландию и Индию.

Рейтинг инвестиций: Устойчивый рост. Обилие новых препаратов в разработке, частые действия по расширению рынка, подходит для инвесторов со средним уровнем риска.

Стабильный игрок

** Тайи (4126. TW)**

• Рыночная капитализация: 59.97 миллиарда новых тайваньских долларов
• Годовая доходность: 5% | Дивидендная доходность: 3.6%
• Рост за последний год: 17,5% | За последние 3 года рентабельность стабильно составляет более 15%
• Продажи медицинских расходных материалов составляют 90%, результаты стабильно растут на протяжении более 20 лет.

Инвестиционный рейтинг: Лучше всего подходит для консервативных инвесторов. Это зрелая “дойная корова”, с низкой волатильностью и стабильными дивидендами, без риска провала новых лекарств, но недостаток в том, что потенциал роста ограничен.

Баодунь Кэ (5312.TW)

• Рыночная капитализация: 38,38 миллиарда новых тайваньских долларов
• Годовая доходность: 7.6% | Дивидендная доходность: 4.5%
• Рост за последний год: 5% | Прибыльность стабильно на уровне 10%
• Крупнейший продавец очков на Тайване, продажи очков составляют 95% от дохода

Рейтинг инвестиций: мал, но красив. Хотя доходы падают второй год подряд, это вызывает некоторые опасения, но сильные брендовые преимущества и уровень дивидендов являются ведущими в отрасли. Подходит для инвесторов, ищущих «предел безопасности».

嬌生 (4747.HK) TW)

• Рыночная капитализация: 15,17 миллиардов новых тайваньских долларов
• Годовая доходность: 3% | Кашсовая доходность: 3.2%
• За последний год рост составил: 61,2% | Выручка в январе увеличилась на 24,29% по сравнению с прошлым годом
• Долгая история, разнообразные продукты (гормональные препараты, препараты для центральной нервной системы и т. д.)

Рейтинг инвестиций: черная лошадка. Цена акций выросла с 30-40 до более чем 45 в декабре, хотя улучшение основных показателей действительно имеет место (сильный рост выручки), в краткосрочной перспективе уже существует потребность в коррекции, можно закупиться.

Три основных ловушки в инвестициях в биотехнологические акции

1️⃣ Успех новых лекарств составляет менее 10%

От разработки до выхода на рынок в среднем требуется 10 лет. За эти 10 лет компания может потратить много денег на исследования и в конечном итоге не получить ничего.

2️⃣ Срок патентной защиты короткий

Патенты на новые лекарства в Тайване защищаются максимум 10 лет (5+5). Как только срок истекает, на рынок хлынут дженерики, и доходы упадут в пропасть.

3️⃣ Высокий риск задолженности

Долгий цикл разработки означает необходимость долгосрочного финансирования. Если новое лекарство не продается, а у компании нет стабильного источника дохода, долговое бремя может подавить операционную деятельность компании.

Как избежать подводных камней?

Диверсификация инвестиций: не вкладывайте все средства в одну акцию, комбинируйте ростовые и стабильные активы.

Регулярный обзор: пересматривайте раз в квартал — как продвигается новый препарат? Ухудшается ли уровень задолженности? Уходит ли цена акций от фундаментальных показателей?

Выбор правильных инструментов: используйте профессиональные платформы для отслеживания финансовых показателей, исследовательских проектов и клинического прогресса, не полагайтесь на интуицию при торговле.

Последние рекомендации

Если вы хотите противостоять инфляции и не хотите играть в слишком рискованные игры, обратите внимание на Taiyi, Johnson & Johnson, Baodao Technology — у них есть стабильный денежный поток и дивиденды, вероятность потерь низка.

Если вы можете справиться с волатильностью и готовы изучать новые достижения в области лекарств, YaoHuaYao и HeYi имеют больший потенциал для роста — но при этом вы должны научиться анализировать клинические данные, понимать, что такое «разглашение», а также иметь психологическую устойчивость, чтобы выдержать падение на 50%.

Биотехнические акции — это не азартная игра «открыть и кушать три года», а долгосрочная стратегия, требующая терпения, диверсификации и накопления знаний. Выбор правильной стратегии более важен, чем выбор правильных акций.