#参与创作者认证计划月领$10,000 От "炒新" до "重估": глубокая логика отдачи старых проектов

Старые проекты коллективно растут вопреки тенденциям не только из-за эмоций. Более глубокая причина заключается в том, что рынок переходит от "рассказов" к "наличному потоку".
Когда новые нарративы часто меняются, а средства распределяются между мем-криптовалютами и краткосрочными спекуляциями, проекты, которые действительно имеют историю работы, стабильные узлы и структуры управления, становятся новыми активами для хеджирования. Хотя эти старые проекты все еще далеко от исторических максимумов, их риск-структура более прозрачна, механизмы управления более зрелые, и им легче "выжить" в период сокращения средств.
С точки зрения финансовых потоков, риск-аппетит институциональных инвесторов на вторичном рынке явно снизился. Некоторые инвестиционные банки и количественные фонды начали заново перераспределять активы старых монет с "низкой оценкой и высокой ликвидностью" как стабильную часть своих портфелей. Иными словами, рост старых проектов является видом "защитной ротации капитала" и также представляет собой процесс повторной оценки "определенности" на рынке.
Этот контрцикличный рынок, возможно, не сможет продолжать создавать миф о краткосрочном богатстве, но он знаменует собой долгосрочную тенденцию: крипторынок эволюционирует от игры, управляемой спекуляциями, к структурной экосистеме, которая может быть проверена, повторно использована и устойчива. Когда капитал постепенно устает от "циклов историй", выжить в цикле смогут не самые новые токены, а те старые проекты, которые могут постоянно самоисправляться и находить новые опорные точки дляNarrative.
Стабильность - это настоящая конкурентоспособность следующего цикла.
В эпоху криптовалюты, где «изобилие нарратива и нехватка доверия», рост таких устоявшихся проектов, как ZEC, ICP, FIL, UNI, возможно, не является прологом к возврату на высокие отметки, а предвестником возвращения отрасли к рациональности. Когда технологические инновации, структуры управления и финансовая логика вновь выстраиваются в единое целое, значение цикла, возможно, больше не заключается в пиках и впадинах цен, а в восстановлении и зрелости структуры. Настоящие проекты, которые преодолевают циклы, возможно, не самые «быстрые», а самые «стабильные».