Разбор новой системы классификации токенов

Вот что индустрия обсуждает уже полтора десятка лет.

Основная идея? Токены не статичны. Они эволюционируют. Токены на ранней стадии, продаваемые с обещаниями будущих доходов — да, такие могут рассматриваться как ценные бумаги, особенно когда успех зависит от исполнения центральной команды. Но есть нюанс: по мере развития и децентрализации сетей те же токены могут полностью потерять статус ценных бумаг.

Представьте это как жизненный цикл. Фаза запуска? Активное участие промоутеров, явные ожидания прибыли — классическая территория ценных бумаг. Но как только сеть достигает настоящей децентрализации, когда ценность не связана с следующим шагом основателя? Регуляторный взгляд меняется.

Эта рамочная модель перехода, основанная на зрелости, может изменить подход к структуре запусков токенов, к оценке рисков на ранних этапах для инвесторов и к тому, как регуляторы проводят границу между спекулятивными инструментами и функциональными активами. Речь уже не идет о единых правилах — важно признать, что криптоактивы взрослеют.