Застой никеля в третьем квартале: избыток предложения удерживает цены около $15K

Цены на никель застряли в нейтральной зоне. После диких колебаний в первой половине 2025 года — скачка до $16 720/тонна в марте и последующего обвала до $14 150 в апреле — металл стабилизировался в узком диапазоне в третьем квартале, колеблясь между $14 950 и $15 575.

Вот настоящая проблема: предложение подавляет рынок. Несмотря на сокращение Индонезией квоты на никелевую руду на 35%, страна всё равно наводняет рынок быстрее, чем спрос может его поглотить. Запасы на Лондонской бирже металлов (LME) выросли с 164 028 тонн в начале года до 231 504 тонн к концу третьего квартала. Это структурная проблема перенасыщения, а не слабого спроса.

Торговые препятствия со стороны спроса тоже не помогают. Налоговые льготы на электромобили в США закончились 30 сентября, и производители аккумуляторов переключаются на литий-железо-фосфат, который использует меньше никеля. Внутренний спрос на электромобили в Китае растёт, но этого недостаточно для балансировки ситуации.

Итог: цены останутся в диапазоне около $15 000 до тех пор, пока Индонезия не введёт дисциплину в предложение. Временное облегчение может принести сезон дождей на Филиппинах в октябре — первом квартале 2026 года, но структурное перенасыщение остаётся основной проблемой.