Европейские компании готовятся к более тяжелым временам в 2026 году. Новый опрос показывает, что бизнес по всему континенту ожидает, что тарифная политика США и растущее торговое напряжение нанесут гораздо больший удар в следующем году по сравнению с 2025 годом. Почему задержка? Оказывается, многие фирмы заранее накопили запасы — то, что экономисты называют фронт-лоадингом, — что смягчило первоначальный удар. Но этот буфер истощается. По мере опустошения складов и сохранения торговых барьеров реальные последствия начинают проявляться. Для рынков, следящих за макроэкономическими рисками, это изменение настроений может распространиться за пределы традиционных активов и привести к более осторожной позиции в целом.