Центральные банки по всему миру делают исторический шаг в своих стратегиях резервирования. Впервые за десятилетия золото превзошло казначейские облигации США как предпочтительный резервный актив среди монетарных властей.

Цифры рассказывают убедительную историю: центральные банки сейчас располагают золотыми резервами на сумму 4,7 триллиона долларов, что превышает 3,9 триллиона долларов, находящихся в облигациях правительства США. Это не просто статистический всплеск — это сигнал о фундаментальном переосмыслении того, как нации думают о хранении богатства.

Что этому способствует? В этом участвуют несколько факторов. Геополитическая напряженность, опасения по поводу доминирования доллара и страхи по поводу инфляции подталкивают денежно-кредитных политиков к реальным активам. Золото предлагает то, чего не может предложить казначейские облигации: отсутствие контрагента, отсутствие зависимости от финансового состояния какой-либо отдельной страны.

Последствия выходят далеко за пределы хранилищ и балансовых отчетов. Поскольку центральные банки диверсифицируют свои активы, отказываясь от долларовых активов, мы наблюдаем тихую, но глубокую трансформацию архитектуры глобальных финансов. То, ускорится ли эта тенденция или стабилизируется, определит денежно-кредитную политику и рынки активов на многие годы вперед.