Интересная точка зрения от ведущего макростратега одного из крупнейших хедж-фондов. Они проводят этот дикий параллель между двумя полностью противоположными группами участников рынка прямо сейчас.

С одной стороны, у вас есть пессимисты по облигациям — трейдеры, убежденные, что фиксированный доход идет к катастрофе, ставки взлетят, доходности взорвутся, весь сценарий апокалипсиса. Они практически пишут некрологи для рынков казначейских облигаций.

Переверните ситуацию, и есть оптимисты по акциям — быки, которые видят только голубое небо впереди для акций. Каждый откат — это возможность для покупки. Прибыль компаний? Надежная. Инновации? Неостановимы. Они стремительно участвуют в каждом ралли, как будто завтра не наступит.

Что интересно, так это то, как эти два нарратива сосуществуют одновременно в одной макрообстановке. Те же данные, тот же ФРС, та же глобальная неопределенность — и при этом совершенно разные выводы в зависимости от того, какую линзу активов вы используете.

Такое расхождение обычно сигнализирует о том, что мы находимся в точке перелома. Либо медведи по облигациям правы, и участники рынка по акциям ждут сурового пробуждения, либо быки по акциям все поняли правильно, а трейдеры по фиксированному доходу слишком параноидальны. Рынки любят доказывать одну сторону поразительно неправильно.

Какая из сторон кажется более логичной в текущей ситуации? Вот в чем вопрос на миллион долларов, на который все пытаются найти ответ.