За кулисами рыночного краха: пять структурных кризисов в отрасли шифрования

В последние дни я погружён в изучение трассы x402, и, подняв голову, обнаруживаю, что рынок снова рухнул.

Ладно, некоторые вещи слишком долго сдерживались, сегодня нужно поговорить.

Медвежий рынок? Пришел чертовски рано

Не обманывайте себя больше. После той волны TRUMP ликвидность была практически исчерпана. А те маленькие отскоки? Это чистая эмоциональная спекуляция, совершенно не является возвращением бычьего рынка.

Альткойны рождаются с долгами

Теперь у альткойнов в день TGE только долги. Бывших преданных фанатов? Нет. Разработчиков, которые работали усердно? Тоже нет.

Что приходит на смену? Охотники за аирдропами безумно обналичивают, венчурные капиталы спешат выйти, биржи выкачивают деньги до изнеможения, а команды проектов, поработав несколько лет, просто хотят заработать и уйти.

Все хотят убежать, так кто же возьмет на себя ответственность?

MEME монета когда-то была спасителем

Некоторое время MEME воспринимался как оружие против высоких FDV VC-монет. Розничные инвесторы чувствовали, что нашли новый путь, справедливый запуск, нулевой порог, звучит очень привлекательно.

Но проблема в том, что без технологических нововведений в качестве базовой поддержки, MEME является чисто PVP внутренней игрой на износ.

МЕМЕ-койны, массово копируемые по конвейерному принципу, в конечном итоге лишь высосут ликвидность с рынка, затянув всю отрасль в системный коллапс. Полагаться только на спекуляции и популярность не хватит для поддержания долгосрочной ценности.

Биржа начинает «самообновление»

Раньше позиционирование CEX было очень ясным: перенаправлять эффекты избыточного спроса на инновации в цепи и увеличивать ликвидность.

Но как только появились такие платформы, как Pumpfun, GMGN и Hyperliquid, биржи запаниковали. Они увидели, что эффект обогащения больше не в их руках, и начали заниматься “внутренней торговлей” — сами начали создавать монеты, заниматься маркетмейкингом и развивать экосистему.

Что в итоге? Когда те, кто продает лопаты, начинают заниматься алхимией, вся экосистема золотодобычи теряет смысл.

Самый темный час для строителей

Почему так много проектов ждут TGE? Почему все не хотят медленно дорабатывать продукт? Почему все обвиняют только проекты и венчурные капитальные фирмы?

Эта проблема слишком сложна, и никто не может объяснить ее полностью. Но одно точно: строители и венчурные капитальные компании в криптовалютном мире массово банкротятся и покидают рынок.

Более страшным, чем обнуление из-за ликвидации позиций, является истощение отрасли — утечка кадров и опустошение экосистемы.

Пока писал это, снова немного похоже на жалобы.

Но именно поэтому я всегда подчеркиваю важность инноваций в блокчейне. Наша криптоиндустрия давно уже не та полная жизни, какой она была раньше. Она больна, стара, и даже можно сказать, что находится на последнем издыхании.

Только начав все с нуля и движимые технологическими инновациями, можно будет пересмотреть всю эту ситуацию.