Сегодня мы поговорим о таинственном балансе Федеральной резервной системы (ФРС) — это звучит внушительно, но на самом деле это просто бухгалтерская книга, с левой стороны написано, какие активы есть у ФРС (, а с правой стороны написано, кому ФРС должна ) обязательства (. Согласно бухгалтерским правилам, обе стороны должны сходиться, в настоящее время это около 6,5 триллионов долларов.

**Сначала посмотрим, что записано в бухгалтерской книге**

Активы здесь, то есть то, что находится в руках Федеральной резервной системы (ФРС):
- Долгосрочные облигации США составляют значительную часть, 4,2 триллиона, что эквивалентно тому, что Федеральная резервная система (ФРС) одалживает деньги правительству США.
- MBS) ипотечные облигации ( составляют 2,1 триллиона, это связано с недвижимостью. Перед финансовым кризисом 2008 года Федеральная резервная система (ФРС) в основном имела дело с государственными облигациями, а затем, чтобы спасти рынок, начала активно покупать MBS, что стало значительным изменением в структуре активов.
- Осталось еще немного разрозненных кредитов, золота и тому подобного, в сумме 0,2 триллиона.

Сторона обязательств становится еще интереснее, она фиксирует, куда ушли деньги:
- В обращении наличные деньги составляют 2,4 триллиона, это те деньги, которые находятся в кошельках людей и на счетах компаний, эта часть довольно устойчива, не будет внезапных резких колебаний.
- Резервные требования к банковским депозитам составляют 3,0 трлн, что напрямую отражает, насколько банки располагают свободными средствами.
- TGA-аккаунт Министерства финансов, эквивалентный текущему счету правительства. Когда Министерство финансов выпускает облигации и получает деньги, баланс TGA увеличивается, что эквивалентно изъятию денег из рынка; когда правительство тратит деньги, TGA уменьшается, и деньги возвращаются на рынок.
- Ночной обратный репо ) ON RRP ( можно понять как временное размещение денег денежного фонда в Федеральной резервной системе (ФРС) на ночь для получения некоторого дохода. Если эта цифра увеличивается, это означает, что деньги на рынке активно стремятся "укрыться от риска", на самом деле ликвидность сужается.

**Что такое расширение и сжатие баланса**

Расширение баланса — это то, что все обычно называют "доливка" ) QE (. Это проявляется в том, что обе стороны баланса одновременно становятся толще. Как во время пандемии коронавируса, когда疯狂 покупались государственные облигации, счета быстро раздувались. Но важно смотреть, куда идут деньги — увеличиваются ли резервы банков, чтобы банки могли выдавать кредиты? Или это пополнение бюджета Министерства финансов, чтобы у правительства были деньги на расходы? Или же деньги идут на обратные репо и просто лежат? Направление потока воды определяет эффект.

Сокращение баланса )QT( ровно наоборот, это изъятие средств из рынка, одновременно сокращая активы и пассивы. Завершающий этап этого QT, который завершится 1 декабря, можно назвать самым жестоким за несколько десятилетий, за меньше чем два года из рынка было изъято более 2 триллионов долларов. Такая интенсивность изъятия, очевидно, повлияет на ликвидность финансовых рынков.

Поняв эту таблицу, вы в основном сможете разобраться в структуре денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС).