#加密领域市场回调 Недавний отчет UBS выдвинул интересное предположение: что произойдет, если Верховный суд признает налоговую политику Трампа ловушкой?

Самый непосредственный удар - это финансы. Правительство США должно вернуть импортерам около 140 миллиардов долларов уже уплаченных налогов, что составляет почти 8% дефицита бюджета на 2025 финансовый год. В краткосрочной перспективе бюджетный дефицит будет еще больше.

Но если подумать с другой стороны, если тарифы действительно будут отменены, а торговые противники не ответят ответными мерами, то экономика США может в конечном итоге выиграть. Логика UBS такова: снижение импорта приведет к снижению цен, компании получат налоговые возвраты, улучшая денежный поток, а покупательская способность населения также возрастет. Более важно, что после ослабления инфляционного давления у ФРС появится пространство для снижения процентных ставок.

Что это означает для рынка? Низкая инфляция в сочетании с ожиданиями по снижению процентных ставок — типичное благоприятное сочетание для фондового рынка. Доллар может оказаться под давлением, но акции в США, скорее всего, будут популярны.

Конечно, это всего лишь гипотетическая ситуация. Однако можно с уверенностью сказать, что любое изменение в тарифной политике затронет всю макроэкономическую цепочку — от финансовой до денежно-кредитной политики, от цен до оценки активов.