Проблема ликвидности за двойным крахом акций и токенов: рыночные игры и проблеск надежды под тройным давлением

Глобальные фондовые рынки и рынок криптовалют резко упали синхронно, а основным противоречием является массовый вывод средств, вызванный сокращением ликвидности. Эта рыночная волатильность не случайна, а является неизбежным результатом наложения трех ключевых факторов:

一、Правительственный тупик трудно преодолеть, Ликвидность продолжает истощаться

Правительство США уже на 35-й день приостановило свою работу, что официально стало самым длительным периодом в истории. Счет TGA (общий счет Министерства финансов) близок к исчерпанию, и уже напряженная рыночная ликвидность становится еще более напряженной. Противостояние двух партий по поводу медицинского законопроекта продолжается, и в краткосрочной перспективе трудно достичь баланса интересов. Рынок будет продолжать испытывать давление от нехватки ликвидности, а кризис доверия, вызванный нарушением экономической активности, постепенно распространяется.

二、美债拍卖虹吸效应凸显，Ликвидность濒临临界点

Последний аукцион американских облигаций на сумму 1700 миллиардов долларов завершился, и после вычета реинвестиций Федеральной резервной системы из рынка было изъято до 1600 миллиардов долларов средств в краткосрочной перспективе. Несмотря на то, что Федеральная резервная система пытается смягчить давление за счет вливания средств в банки, эффект «всасывания» средств на долговом рынке значительно превышает ожидания. В текущем цикле ужесточения, массовый вывод средств напрямую вызывает резкие колебания рискованных активов. Однако свет в конце тоннеля виден: 1 декабря Федеральная резервная система прекратит сокращение баланса, а ожидания снижения процентных ставок в 2026 году продолжают расти. Ожидается, что ликвидность на рынке постепенно начнет восстанавливаться, и в настоящее время мы находимся на этапе болезненной коррекции.

Третье, сигналы ястребов от Федеральной резервной системы отошли на второй план, ожидания рынка резко изменились.

Пауэлл на прошлой неделе занял жесткую ястребиную позицию, четко намекнув, что в декабре возможна приостановка снижения процентных ставок, что привело к резкому снижению ожиданий снижения ставок на рынке с почти 70%. Неопределенность в отношении изменения политики вызвала резкое увеличение давления на отток капиталов, и такие рискованные активы, как криптовалюты, оказались в числе первых, кто испытал на себе охлаждение рыночных настроений.

Перспективы: свет в темноте, время для расстановки.

Не стоит впадать в чрезмерную панику, приостановка работы правительства и сокращение баланса являются временными событиями, а не постоянным состоянием. Как только две партии достигнут консенсуса и правительство восстановит нормальную работу, средства на счету TGA будут восстановлены, в сочетании с сигналами о смягчении от Федеральной резервной системы, рыночная ликвидность существенно улучшится. Текущий период рыночного минимума как раз является хорошей возможностью для инвестиций; следить за изменениями ликвидности гораздо важнее, чем сосредоточиться на краткосрочных колебаниях цен на графиках K-линий. Активы с долгосрочной ценностью могут восстановить свою оценку после волатильной коррекции. #参与创作者认证计划月领$10,000