Что такое Meme токен? Финансовый эксперимент или общенациональная азартная игра?

От интернет-мемов с шиба-ину до рыночной капитализации в сотни миллиардов SHIB, от DOGE, который можно насосать всего лишь одним твитом Маска, Meme-токены — это такая вещь, что если сказать, что это шутка, то они действительно создали множество мифов о богатстве; а если сказать, что это серьезные активы, то всегда кажется, что что-то не так.

Что это, в конце концов? Пузырь, мошенничество или финансовые инновации? Лучше взглянуть на это с другой стороны — поместим его под увеличительное стекло традиционных финансов, возможно, мы найдем ответ.

Лотерейное мышление: небольшие ставки для удовольствия?

Если говорить о том, что в мире мем-токенов больше всего похоже на традиционные финансы, то лотерея абсолютно на первом месте.

Логика лотереи очень проста: потратить небольшие деньги, чтобы выиграть крупный приз, вероятность выигрыша так мала, что ее можно игнорировать, но что если повезет? У девяти из десяти людей, покупающих мем-токены, именно такое отношение. Никто на самом деле не заботится о технологической дорожной карте, сценариях использования, дисконтированном денежном потоке — этих вещей в большинстве мем-токенов вообще нет. Все думают только об одном: будет ли следующий покупатель, который купит у меня по более высокой цене?

Это классическая “теория дураков”. Просто традиционные лотереи имеют фиксированное время розыгрыша, а “розыгрыш” Meme-токенов происходит непрерывно и случайно — это может быть внезапный призыв от какого-то KOL, может быть вирусный маркетинг от сообщества, а может просто повезло и вы попали на волну популярности. Ценовые графики больше не отражают никаких фундаментальных факторов, это просто электрокардиограмма общественных эмоций. Сегодня рост на 500%, завтра резкое падение — это обычное дело.

Но это гораздо опаснее, чем лотерея.

Некоторые могут сказать, что это не просто “бесполезные акции” или мусорные облигации на фондовом рынке? На первый взгляд, действительно похоже — высокий риск, высокая доходность, резкие колебания цен. Но если присмотреться, это совершенно разные вещи.

Даже если акции низкого качества плохи, за ними все же стоит компания, имеющая активы и бизнес (даже если она почти на грани банкротства), и она подвержена регулированию со стороны ценных бумаг. Хотя у мусорных облигаций высокий риск дефолта, по крайней мере, у них есть кредитный рейтинг, есть залоговые активы и их можно считать денежным потоком.

Где же интернет-мемы токены? У большинства из них даже нет серьезной команды разработчиков, или команда полностью анонимна. У смарт-контракта могут быть уязвимости, ликвидный пул в любой момент может быть выведен основателями — это печально знаменитый “памп”. За одну ночь стоимость токена обнуляется, и даже некуда пойти, чтобы поплакать.

Этот риск наложения уже выходит за рамки понимания любых инструментов традиционных финансов.

Не только спекуляция, но и идентичность

Если мем-токен всего лишь инструмент для азартных игр, он бы уже давно умер. То, что действительно поддерживает его жизнь, это культурные атрибуты.

Помните большую сцену с “GameStop” в 2021 году? Розничные инвесторы на форуме Reddit объединились для покупки акций GME, успешно сломив хедж-фонды Уолл-стрит, которые делали ставки против них. В то время GME уже не была просто акцией, она стала флагом — символом борьбы простых людей против элиты, розничных инвесторов, побеждающих институциональных игроков. Владеть GME означает заявить: “Я часть сообщества WSB, я на противоположной стороне от Уолл-стрит.”

интернет-мемы сделали эту игру популярной.

Покупая DOGE, вы соглашаетесь с шуткой о “валюте народа”; покупая SHIB, вы присоединяетесь к “армии шиба-ину” и участвуете в сжигании токенов и экосистемном строительстве. Это не холодное инвестиционное решение, это идентификация с температурой и совместное строительство сообщества. Вы не просто покупаете токен, вы присоединяетесь к глобальному культурному движению.

Более того, Meme токены превратили внимание в деньги.

В эпоху социальных медиа внимание — это самый ценный ресурс. Успешный интернет-мем токен по сути представляет собой упаковку коллективного внимания в финансовый продукт. Если вы рано обнаружите и распространите какой-либо токен, это не только может привести к прибыли, но и поможет накопить “социальный капитал” в сообществе — люди будут считать вас проницательным и умеющим шутить.

Этот социальный капитал даже может косвенно повысить цену токена. Члены сообщества добровольно создают интернет-мемы, занимаются вторичным творчеством и обсуждают темы, что бесплатно вносит “культурную оценку” в этот токен. Таким образом, цикл ценности Мем-токена выглядит следующим образом:

Культурное сообщество→Внимание→Приток средств→Рост цен→Укрепление веры→Большее культурное производство

Это модель создания ценности снизу вверх, которая совершенно отсутствует в традиционных финансах.

История всегда рифмуется с одним и тем же окончанием

По сути, Мем-токены не являются чем-то новым. Это просто новая глава в истории человеческих спекулятивных пузырей.

Тюльпановая мания XVII века в Голландии: один луковица могла обмениваться на дом; южноамериканская мания XVIII века: цены на акции полностью отвязались от стоимости компаний; интернет-мания 2000 года: стоило лишь компании иметь в названии “.com”, как ее стоимость взлетала.

Каждый раз основная логика пузыря одна и та же: нарратив заменяет фундаментальные показатели.

Ценность тюльпанов больше не в их декоративной функции, а в “редкости, уникальности, символе статуса”; интернет-компании не смотрят на прибыль, а на “количество кликов, рост пользователей, новую экономику”; а что насчет Meme-токенов? Здесь важно “сообщество, культурные символы, дух бунта”. Влияние одного твита Маска может затмить любые финансовые отчеты.

Человеческая природа никогда не меняется. Люди всегда будут терять голову от красивых историй и мечтаний о богатстве.

FOMO (страх упустить) всегда является топливом для пузыря.

Когда вы видите, как люди вокруг вас становятся богатыми за одну ночь, торгуя мем-токенами, рациональный анализ уже давно отложен в сторону. Это беспокойство в крипторынке, где 24 часа в сутки, 7 дней в неделю идет торговля и информация распространяется со скоростью света, достигло своего предела.

И каждую эпоху находят свою причину для “этот раз иначе”. В эпоху тюльпанов говорили “спрос на красоту безграничен”, в эпоху интернета говорили “традиционная оценка больше не работает”, в эпоху Meme-токенов говорят “сообщество — это ценность, децентрализация меняет всё”.

Но история неоднократно доказывает: когда музыка останавливается, повествование разоряется, и цена возвращается к внутренней стоимости. Для подавляющего большинства мем-токенов эта стоимость — ноль.

Он действительно другой

Хотя было найдено много аналогий, Meme-токены действительно имеют некоторые уникальные особенности.

Порог выхода на рынок безумно низкий. В традиционном мире для выпуска акций и облигаций необходимо пройти через инвестиционные банки, получить одобрение и соблюсти нормативные требования, порог такой высокий, что кажется недостижимым. Выпуск интернет-мемов? Один человек, несколько минут, десятки долларов — и дело сделано. Этот низкий порог приводит к диким темпам роста, но также и ко множеству мошенничеств.

Глобальная ликвидность. Американская OTC-рынка с малыми акциями, возможно, вообще никто не будет покупать или продавать. Но главный мем-токен, попавший на глобальные биржи, может обеспечить 7×24 часа мгновенной торговли по всему миру. Эта глубокая ликвидность создает идеальные условия для экстремальной спекуляции.

Регуляторный вакуум. Традиционные финансы имеют строгую регуляторную защиту для инвесторов, тогда как криптовалюты, особенно мем-токены, по сути находятся в “вне закона”. Манипуляции на рынке, инсайдерская торговля, мошенничество почти не наказываются. “Покупатель рискует” здесь доведено до крайности.

Зеркало для изгнания демонов или новый вид?

Что такое интернет-мемы токен?

Это заставляет нас переосмыслить некоторые фундаментальные вопросы: что такое ценность? Что еще, кроме распределения ресурсов, несут финансовые рынки?

Он как зеркало, показывающее демонов, выявляет спекулятивные инстинкты, праздничные порывы и племенной дух, скрытые под рациональной упаковкой финансовой системы. Он превращает высокочастотную торговлю Уолл-Стрит в мобильную игру, доступную каждому, и социальные сети элитного клуба в глобальное цифровое сообщество.

Поэтому самым справедливым оценкой может быть: это многогранник.

• Для азартных игроков это цифровое казино
• Для молодежи это культурное сообщество
• Для ученых это экспериментальная площадка поведенческой финансовой науки
• Для регуляторов это опасная зона, требующая регулирования
• Это современная притча о технологии, человечности и жадности для всего общества.

Интернет-мемы с большой вероятностью будут, как и большинство пузырей в истории, в конечном итоге затихать. Большинство проектов обнулится.

Но то, что это раскрывает — сила сообщества, роль культурного повествования в создании ценности, влияние технологий на финансовую инклюзивность — может надолго изменить наше понимание “финансов”.

В будущем, где традиционные финансы и криптофинансы постоянно сталкиваются, казалось бы абсурдное веселье Meme-токенов, возможно, именно тот резкий, но не игнорируемый звук.