В последние два дня рынок падение вызывает тревогу.

NASDAQ, BTC, и акции технологий в красной зоне. Тем более странно, что даже такие защитные активы, как золото и американские облигации, не выдержали. А в это время правительство в Вашингтоне уже беспрецедентно находится в состоянии приостановки работы на 36-й день.

Случайность? Или есть какая-то скрытая связь?

Многие думают, что это всего лишь обычная коррекция, но правда может быть более болезненной — это кризис ликвидности, вызванный приостановкой работы правительства. Вопрос в том, что скрыто в одной таинственной учетной записи Министерства финансов.

**Счет Министерства финансов стал «насосом»**

Сначала объясню одно понятие: общий счет Казначейства США (TGA). Его можно представить как супер расчетный счет правительства в Федеральной резервной системе, куда поступают все федеральные доходы — налоги, привлеченные деньги через выпуск облигаций, всё идет сюда.

В то же время различные государственные расходы также вычитаются отсюда: зарплаты госслужащих, военные расходы, инфраструктурные проекты...

В нормальных условиях этот аккаунт является просто транзитной станцией. Деньги поступают, быстро уходят, в конечном итоге превращаясь в резервные средства банковской системы, обеспечивая рынок ликвидностью. Ликвидность поддерживается именно так.

Но теперь возникла проблема.

После приостановки работы правительства Министерство финансов продолжает собирать деньги (налоги все равно нужно платить, облигации продолжают выпускаться), баланс на счету TGA постоянно растет. Однако в Конгрессе бюджет не был принят, и деньги просто не могут быть потрачены.

Результат таков: тысячи миллиардов долларов заблокированы на счетах казначейства и не могут поступить на рынок. Кровообращение финансовой системы было сильно нарушено.

Отсутствие ликвидности на рынке приводит к тому, что цены на активы естественным образом не могут держаться. Крипторынок, как высокорисковый актив, реагирует еще более резко. Это не технический крах, а системная проблема с финансированием.

Люди в Вашингтоне все еще спорят о бюджете, а рынок уже начал голосовать ногами.