Мем токен: эксперимент, выявляющий глобальную финансовую логику

На праздники Национального дня, когда акционеры A股 все еще толпятся в туристических местах, в шифрование-сообществе уже бушует.

В экосистеме одного из крупных обменников несколько названий, звучащих ненадежно, таких как Meme4, PALU и ещё один под названием “XX人生” — за короткие несколько дней их рыночная капитализация возросла в десятки раз. Ранние участники рынка легко заработали более миллиона долларов. Китайское сообщество полностью сошло с ума, в Twitter повсюду крики “код богатства” и “вперед, вперед, вперед”.

А что дальше? С 9 октября эти монеты падают вниз, как будто с обрыва.

Некоторые за один день упали на 95%. Более 100 тысяч человек были ликвидированы, общая сумма составила 621 миллион долларов. Миф о богатстве за одну ночь мгновенно превратился в историю слез и потерь. Этот волшебный сюжет я видел и на Уолл-Стрит, и в Лудзяцзуй.

Ты помнишь GameStop?

В 2021 году розничные инвесторы на Reddit объединились и подняли цену акций почти обанкротившегося игрового магазина более чем в тысячу раз, заставив хедж-фонды сомневаться в своем существовании. В то время председатель SEC США сказал, что это “веха в поведенческих финансах” — цена может быть абсурдной, но если сделки реальны и информация прозрачна, это все равно часть рынка.

Логика американцев очень проста: позволить пузырю образоваться, потому что пузырь может катализировать эволюцию рынка.

Что будет, если этот бум мем-валют произойдет на Nasdaq? Уолл-стрит сразу же запустит “Meme Stock ETF”, упаковывая социальный ажиотаж в инвестиционный продукт; The Wall Street Journal напишет длинную статью, восхваляющую “победу розничного капитализма”; SEC может начать расследование, но в конечном итоге, скорее всего, придет к выводу: это не мошенничество, это коллективная финансовая реакция, формируемая алгоритмами и социальными медиа.

А в Китае? История будет совершенно другой.

Если “XX жизнь” появится на Шанхайской фондовой бирже, регуляторы немедленно выпустят предупреждение о рисках, СМИ призовут к разумным инвестициям, и вся ситуация будет определена как “спекулятивные рыночные колебания”, став наглядным учебным пособием для инвесторов. Основная логика китайского рынка заключается в стабильном прогрессе — шум может быть, но должен быть порядок; инновации приветствуются, риски несет сам инвестор.

Но Мем-криптовалюта живет в третьем мире

Шифрование рынок не находится под контролем SEC и не контролируется Комиссией по ценным бумагам. Это бесхозная территория, серый финансовый эксперимент, организованный кодом, ликвидностью и нарративом.

Здесь американский механизм социального спекулятивного инвестирования ( вирусного распространения информации + коллективной динамики ) и китайская психология народного богатства ( резонирования на уровне基层 + участие сообщества ) чудесным образом объединились.

Биржи больше не являются нейтральными платформами, а “машинами по созданию нарратива”; KOL не наблюдатели, а усилители цен; розничные инвесторы наслаждаются в цикле алгоритмов и консенсуса, также самопотребляя себя.

Что является самым фундаментальным изменением? Цены больше не определяются денежным потоком, а зависят от скорости повествования и плотности консенсуса.

Мы являемся свидетелями рождения “эмоционального капитала” — нет финансовых отчетов, только культурные символы; нет фундаментальных факторов, только кривые консенсуса; не стремимся к разумной прибыли, а только к новому капиталистическому формату, который стремится к эмоциональному освобождению.

Эпоха неработоспособных алгоритмов, эмоции — это валюта

Данные ужасны: за первые девять месяцев 2025 года рыночная капитализация 90% лучших мем-коинов обрушилась; во втором квартале 65% новых токенов потеряли более 90% своей стоимости за полгода. Это похоже на золотую лихорадку цифровой эпохи — большинство старателей теряют все, только те, кто продает лопаты, зарабатывают.

Проблема в том: когда валюта начинает рассказывать историю, логика глобальных финансов полностью переписывается.

В традиционном рынке цена отражает ценность; в шифрования рынке цена создает ценность. Это как предел децентрализации, так и возможный предел ответственности. Когда нарратив заменяет денежный поток, когда эмоции становятся активами, каждый из нас является подопытной мышью в эксперименте.

Где выход?

Индустрия Web3 находится на распутье. Продолжать ли погружаться в краткосрочные празднования “эмоционального капитализма”, или же перейти к долгосрочному строительству “экосистемы, управляемой ценностями”?

Настоящий выход: Усиление управления сообществом, введение более прозрачной регуляторной структуры, создание механизмов образовательного обучения для инвесторов. Только так технологии децентрализации смогут действительно обеспечить финансовую справедливость для всего мира, а не стать инструментом для наживы небольшой группы людей.

В следующий раз, когда вы увидите, как какой-то KOL безумно кричит о “сотенных монетах”, сначала спросите себя: Я участвую в финансовых инновациях или плачу за финансовую свободу других?

Когда валюта начинает рассказывать истории, вам больше всего не нужно FOMO( боязнь пропустить), а способность спокойно обдумывать.