За кулисами волны ликвидаций на крипторынке: правда о снижении кредитного плеча и игре человеческой природы

Вчерашние «шестьсот миллионов долларов ликвидации за час» на крипторынке резко контрастируют с «сто миллионов долларов ликвидации за час» вчера утром, в итоге общий объем ликвидации за день зафиксировался на уровне двенадцати миллиардов долларов. Эта внезапная «буря ликвидации» кажется впечатляющей, но на самом деле скрывает ключевой сигнал — в сравнении с тенденцией «постоянного уменьшения объема ликвидации при одинаковом объеме торгов» после 11 октября, эта сосредоточенная чистка больше напоминает «последний сбор» остатков плеча на рынке, что также означает, что спекулянты с плечом ускоряют выход, а это как раз и является важным условием для стабилизации и роста рынка в дальнейшем.

Логика паники на рынке часто скрыта в деталях. Когда цена криптовалюты падает с 10 долларов до 0,1 доллара, большинство людей на самом деле не ощущает настоящей паники — потому что такое резкое падение больше похоже на "варку лягушки в теплой воде", или рассматривается как нормальное трендовое падение; но когда цена падает с 0,1 доллара до 0,08 доллара, панические настроения на рынке мгновенно усиливаются. Причина проста: в первом случае, когда цена падает, инвесторы все еще питают иллюзию "возможно, будет отскок", или уже стали равнодушными; во втором случае падение происходит в диапазоне "который, казалось, уже достиг дна", разрушая ожидания людей о "дне", что вызывает крайнее беспокойство: "не упадет ли цена до нуля?"

В конечном счете, все это игра человеческой природы. На рынке люди всегда колеблются между "жадностью" и "страхом": как, например, два дня назад, когда zec достиг высокого уровня, очевидно находясь на относительно высоком уровне, тем не менее, было много людей, ожидающих роста до 10 тысяч долларов, ведомых жадностью "он все еще может вырасти"; а когда криптовалюта немного падает на низком уровне, страх "она может упасть еще ниже" заставляет их спешно распродажу. Истинный переход от бычьего рынка к медвежьему часто происходит на фоне волнения и оптимизма — никто не верит, что рост закончится, пока тренд внезапно не развернется; а истинная паника всегда разразится, когда рынок, кажется, достиг дна — чем ближе к реальному дну, тем легче людям испугаться краткосрочных колебаний и в конечном итоге упустить возможность.

Текущая общая капитализация крипторынка составляет 3,5 триллиона долларов, и в целом она не вышла из диапазона колебаний. Вместо того чтобы зацикливаться на эмоциональных потрясениях, вызванных краткосрочной ликвидацией, лучше обратить внимание на ключевое изменение "уменьшение кредитного плеча" — когда спекуляции на рынке постепенно снижаются, структура активов становится более устойчивой, это, наоборот, способствует дальнейшему развитию рынка.