Истинное лицо Meme токена: финансовая азартная игра или культурная революция?

От мифа в триллион, выведенного из интернет-мемов с шиба-ину, до GT, поднятого безумцами из Силиконовой долины — эти токены, рожденные из шуток и поддерживаемые сообществом, с их безумными Свечами и мифами о богатстве, снова и снова бьют по лицу здравому смыслу TradFi.

Что они вообще такое? Воздушные токены цифровой эпохи? Или какой-то новый вид, который мы еще не полностью поняли?

Не стесняйтесь бросить их в зеркало традиционных финансов. Вы обнаружите, что Мем-токены вовсе не являются единичной ролью, они больше похожи на то, как все те желания и роли, которые были маргинализированы и подавлены в финансовом мире, смешиваются вместе и становятся максимально громкими. Они являются как конечным выпуском спекулятивных желаний, так и финансовым тотемом культур сообществ, и даже могут быть зеркалом, отражающим суть современных финансов.

Рыночная перспектива: на что это вообще похоже?

Если вы надеетесь найти в Meme-токенах ту стабильность, что в голубых фишках, или безопасность, как в государственных облигациях — проснитесь.

На самом деле, это больше всего похоже на лотерею. Или, можно сказать, на казино-фишки.

Почему так говорить? Логика лотереи очень проста: вы тратите небольшую сумму, зная, что она, скорее всего, пропадет, чтобы рискнуть низкой вероятностью, но с высокой отдачей. Мем-токены? Совершенно такой же рецепт. Большинство покупателей вообще не смотрят на технические документы, сценарии применения или денежные потоки — потому что их просто нет. Их логика принятия решений исключительно проста: появится ли следующий человек, который купит у меня по более высокой цене?

Это тот самый печально известный “Теория дураков” в истории финансов, идеально воспроизведенный в эпоху блокчейна.

Но Meme-токены гораздо более захватывающие, чем традиционная лотерея. Их “розыгрыш” - это не какой-то фиксированный момент, а постоянный эмоциональный праздник, который может в любой момент вспыхнуть. Это может быть горячая тема на Twitter, это может быть слово какого-то KOL, а может быть внезапный всплеск коллективного восторга в сообществе. График цен больше не отражает никаких фундаментальных показателей компании, а напрямую рисует электрокардиограмму коллективных эмоций. Истории о том, как цена за пять минут вырастает в пять раз и мгновенно обваливается до уровня щиколотки, ежедневно разворачиваются.

Некоторые могут сказать: разве это не “волшебные акции” или “мусорные облигации”? На первый взгляд, это действительно похоже — оба являются высокорискованными высокодоходными инвестициями. Но если копнуть глубже, то риск в этих случаях совершенно разного уровня.

“仙股” по крайней мере имеет за собой юридическое лицо, есть активы, есть бизнес (даже если он на грани банкротства), все равно подлежит регулированию. Манипуляции с ценами, хотя и существуют, но по крайней мере в рамках закона. “Мусорные облигации” хотя и имеют высокий риск дефолта, но логика ценообразования основана на кредитном рейтинге, обеспечении активами и будущих денежных потоках, есть целая зрелая система анализа.

А что насчет интернет-мемов? Большинство проектов возникают в децентрализованных сетях, не имея реального контролера, не имея источника дохода, смарт-контракты могут содержать уязвимости, команда основателей может в любое время анонимно сбежать. Более того, “Rug Pull” — разработчики просто выкачивают ликвидность из пула, токен мгновенно обесценивается. Эти системные риски накапливаются, что делает уровень риска интернет-мемов значительно выше, чем в традиционных финансах. Это поднимает спекуляцию на новую высоту в истории человечества.

Культурный код: почему они обладают такой сильной жизненной силой?

Если Мем-токен просто азартная игра, он бы уже погиб.

Его истинная магия заключается в том, что он успешно превратил финансовые инструменты в культурные символы и социальные билеты. Пионером в этом направлении можно назвать акции GME из “игрового инцидента” 2021 года.

Сообщество финансового поведения. Помните, как розничные инвесторы играли на форуме Reddit WallStreetBets? Они коллективно покупали акции GME, которые были безумно распроданы институциональными игроками Уолл-Стрит, и в итоге заставили хедж-фонды пасть на землю. В этой битве GME больше не просто сертификат на акции, он стал флагом, верой, оружием народа против элитной системы. Владеть GME — значит заявить: “Я человек WSB, я на противоположной стороне Уолл-Стрит.”

Meme токен развернул эту игровую механику.

Держать Dogecoin означает, что вы согласны с его шутливым лозунгом “валюта народа”, знаете, что он был создан в 2013 году в насмешку над Bitcoin, и готовы присоединиться к этому глобальному, полному юмора сообществу. Shiba Inu Coin создал огромную “SHIB Army”, используя сложную экосистему и механизмы сжигания, чтобы у держателей возникло сильное чувство принадлежности и使命.

Здесь инвестиции больше не являются холодной цифрой игры, а представляют собой теплую идентичность и совместное строительство.

“Социальный капитал” и его монетизация. В эпоху социальных медиа внимание является самым дефицитным ресурсом. Суть Meme-токена заключается в финансовой упаковке коллективного внимания. Успешный Meme-токен — это культурный ген, который способен к самовоспроизводству и вирусному распространению.

Раннее обнаружение и распространение определенного мем-товара может не только принести финансовую выгоду, но и помочь накопить большое количество “социального капитала” в сообществе — вас будут воспринимать как прозорливого предсказателя или интересного мастера мемов.

Этот социальный капитал даже может оказывать обратное воздействие на финансовую ценность. Вторичное творчество членов сообщества, интернет-мемы и хайп на темы — все это бесплатно вносит “культурную оценку” в этот Токен. Таким образом, цикл ценности Meme-токенов выглядит следующим образом: создание культурного внимания сообществом → внимание привлекает приток средств → рост цен усиливает веру сообщества → вера порождает больше культурного производства.

Это модель создания ценности снизу вверх, которую в традиционных финансах практически невозможно представить.

Поведенческая экономика: история всегда повторяется

Смотря на историю финансов, Мем-койны не являются чем-то новым и странным. Это просто последняя версия тех спекулятивных пузырей, которые на протяжении человеческой истории возникали снова и снова. Если посмотреть на них в одном ряду с голландскими тюльпанами, Южноамериканским пузырем и интернет-пузырем, вы обнаружите поразительное сходство в истории.

Нарративно-управляемая ценность. В центре всех пузырей лежит одно и то же: “нарратив” заменяет “основные показатели” как основное в ценообразовании.

В 17 веке в Нидерландах ценность тюльпанов вышла за рамки эстетической функции и стала управляться нарративом “редкости, уникальности и символа статуса”; один луковица “вечного Августа” могла обменяться на роскошный дом. В начале 21 века интернет-пузырь, стоимость компаний больше не зависела от прибыльности, а основывалась на грандиозном нарративе “количества кликов”, “роста пользователей” и “новых экономических моделей”.

Сегодняшние Мем-токены? Их ценность полностью основана на нарративе “силы сообщества”, “культурных символах” и “духе бунта”. Один твит Маска оказывает влияние, превышающее любое финансовое отчёт. Это раскрывает неизменный человеческий аспект финансовых рынков: люди всегда будут привлечены красивыми историями и мечтами о быстром обогащении.

Сила эмоций FOMO. В каждом пузыре “страх упустить” является основным топливом для иррационального роста цен. Когда вы видите, как ваши знакомые становятся богатыми за ночь благодаря какому-то интернет-мему, рациональное мышление часто уступает место сильной тревоге. Эта эмоция в криптовалютном рынке, где торговля происходит 7×24 часа и информация распространяется со скоростью света, усиливается до предела.

В то же время каждая эпоха находит “это не так” для оправдания своего пузыря. В эпоху тюльпанов люди верили в бесконечный спрос на красоту; в эпоху интернет-пузыря люди считали, что традиционные модели оценки потерпели неудачу; в эпохе мем-токенов адепты взывают: “сообщество — это ценность” “децентрализация меняет все.”

Однако история снова и снова доказывает, что когда музыка останавливается, нарратив банкротится, закон гравитации в конечном итоге вступает в силу. Цена вернется к внутренней стоимости — для подавляющего большинства интернет-мемов это число бесконечно близко к нулю.

Что именно он превосходит?

Несмотря на множество аналогий, Мем-токены не являются простым копированием традиционных ролей. Они, используя технологии блокчейна, осуществляют деконструкцию и превосходят традиционные финансовые модели.

Порог выхода низок до абсурда. В традиционном мире для выпуска акций или облигаций требуются сложные юридические процедуры, андеррайтинг инвестиционных банков и одобрение регуляторов, порог настолько высок, что пугает. А в криптомире любой человек, потратив немного денег и обладая базовыми техническими знаниями, может за несколько минут создать и выпустить свой собственный Токен.

Этот крайне низкий порог позволил рынку взорваться в стиле “дикиx ростов”, одновременно приводя к тому, что проекты варьируются от хороших до плохих, а мошенничество процветает.

Глобализация и мгновенность ликвидности. В американском OTC-рынке акции-«мемы» могут иметь такую плохую ликвидность, что никто не будет их покупать или продавать. Но топовый мем-токен, после выхода на глобальные биржи, может обеспечить круглосуточную торговлю 7×24. Эта глубокая и непрерывная ликвидность создает благоприятные условия для сверхинтенсивного спекулятивного поведения, чего не может предложить ни один традиционный спекулятивный инструмент.

Регуляторный вакуум и моральная неопределенность. Деятельность в традиционных финансах осуществляется в рамках строгой регуляции, направленной на защиту инвесторов и поддержание стабильности рынка. В то время как мир криптовалют, особенно в области Meme-токенов, в значительной степени все еще является “вне закона”.

Отсутствие регулирования, с одной стороны, предоставляет огромную свободу и пространство для инноваций, с другой стороны, позволяет манипуляциям на рынке,内幕交易, мошенничеству и другим действиям практически оставаться безнаказанными, доводя до предела принцип риска «покупатель несет ответственность».

В конце скажу что-то

Мем токен, возможно, заставит нас переосмыслить некоторые основные вопросы экстремальным образом: что такое ценность? Какие человеческие эмоции и социальные потребности финансовый рынок, кроме распределения ресурсов, также несет в себе?

Это как зеркало, которое показывает спекуляции, безумие и племенной инстинкт, скрытые под оболочкой рациональности, существующие внутри финансовой системы, но стыдящиеся быть признанными. Оно превратило высокочастотную спекуляцию в торговых залах Уолл-стрит в общенациональную игру, в которой может участвовать каждый пользователь мобильного телефона; оно превратило социальные сети элитного клуба в глобальные цифровые сообщества, основанные на интересах.

Поэтому наиболее справедливой оценкой Meme токенов, возможно, будет не просто ругать их как “мошенничество” или восхвалять как “революцию”. Они больше похожи на сложный многогранник:

• Для азартных игроков, стремящихся быстро разбогатеть, это цифровое казино.
• Для молодых людей, ищущих чувство принадлежности, это культурное сообщество.
• Для финансовых ученых это отличная экспериментальная площадка по поведенческой финансам.
• Для регуляторов это опасная зона, требующая регулирования.
• Для всего общества это современная аллегория о технологии, человеческой природе и жадности.

Мем-токены, возможно, будут похожи на большинство спекулятивных пузырей в истории, после безумия они встретят долгую тишину, и подавляющее большинство проектов в конечном итоге обнулится. Но то, что они раскрывают — о силе сообществ, роли культурного нарратива в создании ценности и глубоком влиянии технологий на финансовую инклюзивность — возможно, навсегда изменит наше понимание “финансов”.

В будущем, когда традиционные финансы и криптофинансы будут постоянно сталкиваться и融合, праздник Meme токенов, который кажется абсурдным, возможно, является той резкой, но незабываемой уникальной мелодией.