Мем токен: праздник и размышления финансового мира

Мем-токен является одним из самых заметных и в то же время самых запутанных явлений в сфере криптовалют. От огромной экосистемы, возникшей из японского мемасика с собакой шиба-ину, до цифровой валюты, активно поддерживаемой CEO технологического гиганта, эти токены, появившиеся как шутка и процветающие в сообществе, постоянно шокируют традиционные финансовые ценности своим резким колебанием цен и огромным эффектом богатства.

Являются ли они абсолютно бесполезным цифровым пузырем или представляют собой совершенно новый класс активов? Поместив их перед зеркалом традиционных финансов, мы можем провести глубокую деконструкцию ролей. Мем-токены не являются единой ролью, а представляют собой смешение и увеличение нескольких маргинализированных или подавленных ролей в традиционном финансовом мире; они являются как кульминацией спекулятивных желаний, так и финансовым тотемом культурного сообщества, а также могут быть “зеркалом” для анализа сущности современного финансового мира.

Один. Рыночная сторона: “высокий риск лотереи” и “пени-акции или мусорные облигации”

С точки зрения традиционных финансов, Мем токены сильно отличаются от инструментов “стоимостного инвестирования” (таких как голубые фишки, государственные облигации), с которыми обычные инвесторы сталкиваются в традиционных финансах; их наиболее точным аналогом являются лотереи и фишки казино.

Высокий риск лотереи или “казино фишки”. Суть традиционной лотереи заключается в том, что покупатель платит определенную, небольшую сумму потерь (сумма покупки), чтобы попытаться получить вероятность, которая крайне мала, но имеет очень высокую отдачу. Мем-токены полностью следуют этой логике. Подавляющее большинство покупателей не основывают свои решения на анализе его базовых технологий, сценариев применения или дисконтирования денежного потока ------ потому что этого в подавляющем большинстве мем-токенов просто не существует. Их инвестиционные решения исходят из простой веры: найдется следующий “более глупый” человек, который купит у них по более высокой цене. Это является совершенной интерпретацией знаменитой “теории дураков” в цифровую эпоху.

В отличие от традиционных лотерей, “розыгрыш” Meme токена не является определённой точкой во времени, а представляет собой непрерывный процесс. Этот процесс инициируется горячими темами в социальных сетях, выкриками влиятельных личностей или внезапными массовыми праздниками в сообществе. Его график цен больше не отражает фундаментальные показатели компании, а является实时 электрокардиограммой колебаний общественного настроения. Мгновенное увеличение на 500% и резкое падение цены чередуются, создавая повседневную жизнь этой крупной онлайн-игры.

Высокоспекулятивные “мифические акции” и “мусорные облигации”. Некоторые могут сравнить их с “мифическими акциями” или “мусорными облигациями” на традиционном финансовом рынке. Действительно, они разделяют характеристики “высокий риск, высокая потенциальная прибыль”. Однако рисковая составляющая Meme-токенов более сложна и экстремальна. У “мифических акций” по крайней мере есть юридическое лицо, обладающее активами, бизнесом (каким бы слабым он ни был) и подчиняющееся регулированию со стороны органов рынка ценных бумаг. Манипуляции с ценами имеют место, но все же находятся в рамках определенной правовой системы. “Мусорные облигации” обладают высоким риском дефолта, но их ценообразование по-прежнему основано на кредитном рейтинге эмитента, обеспечении активами и прогнозах будущих денежных потоков, существует относительно зрелая система анализа.

А Мем-токены, подавляющее большинство из которых создается в децентрализованных сетях, не имеют фактического контролера, не имеют бизнес-доходов, их смарт-контракты могут скрывать уязвимости, а команда основателей может оставаться анонимной. Еще более страшно “выкатывание коврика”, то есть разработчики внезапно изымают средства из ликвидного пула, что приводит к мгновенному обнулению стоимости токена. Эта системная совокупность рисков делает уровень риска Мем-токенов значительно выше, чем у любых аналогичных объектов в традиционных финансах, поднимая спекулятивность до беспрецедентных высот.

Два, культурный аспект: “сектантские акции” и “социальные токены”

Если Meme токен всего лишь азартная игра, возможно, он не имел бы такой стойкой жизненной силы. Его более глубокая магия заключается в том, что он успешно трансформировал финансовый инструмент в культурный символ и социальный билет. В этом отношении его лучшая аналогия — это акции GME в “деле GameStop” 2021 года, которые подчеркнули его культурные атрибуты.

Сообщество финансового поведения и идентичность. В центре событий с GameStop в прошлом году находились розничные инвесторы на одной из социальных платформ, которые, коллективно покупая акции GME, подвергшиеся массовым коротким продажам со стороны институциональных инвесторов, успешно “атаковали” хедж-фонды Уолл-стрит. В этом процессе акции GME перестали быть простым сертификатом акционерного участия; они стали “знаменем”, своего рода “верой”, “оружием” для рядовых инвесторов в борьбе против финансовой элиты. Владение акциями GME стало декларацией идентичности: “Я член этого сообщества, я на противостоящей стороне Уолл-стрит.”

Meme токен вывел это финансовое поведение сообщества на новый уровень. Владение определенной цифровой валютой означает, что вы признаете ее шутливый лозунг “валюта народа”, понимаете ее происхождение из 2013 года, когда появился мем, высмеивающий биткойн, и присоединяетесь к глобальному сообществу, полному юмора. Другой популярный Meme токен создал огромную “армию”, усиливая чувство принадлежности и миссии среди держателей через сложные нарративы экосистемы и механизмы сжигания и дефляции. Здесь инвестиции больше не являются холодным анализом данных, а представляют собой теплую идентификацию и совместное строительство сообщества.

“Социальный капитал” и его монетизация. В эпоху социальных медиа внимание является самым дефицитным ресурсом. Суть Meme-токена заключается в финансовой упаковке коллективного внимания. Успешный Meme-токен — это культурный ген, способный к самовоспроизведению и вирусному распространению. Раннее обнаружение и распространение какого-либо Meme-токена может не только принести финансовую выгоду, но и накопить значительный “социальный капитал” в сообществе — вы воспринимаетесь как проницательный “пророк” или интересный “король мемов”.

внимание привлекает приток средств

Три, Поведенческий уровень: “Эмоциональная ценность” и “Спекулятивный пузырь”

Смотря на финансовую историю, Мем-токены не являются беспрецедентным чудовищем; это просто последняя инкарнация спекулятивных пузырей, которые на протяжении человеческой истории возникали и исчезали, но теперь в цифровую эпоху. Сравнивая их с голландской тюльпаноманией, пузырем Южных морей и интернет-пузырем, мы можем ясно увидеть удивительное сходство в истории.

Нарративно-ориентированная ценность. В основе всех спекулятивных пузырей лежит “нарратив”, который заменяет “основные показатели” как ядро ценообразования. В 17 веке в Нидерландах ценность тюльпанов вышла за рамки их декоративной привлекательности как цветов и была движима нарративом “редкости, уникальности, символа статуса”, когда луковица “вечного Августа” могла обмениваться на роскошный особняк. В начале 21 века интернет-пузырь, ценность компаний больше не зависела от их прибыльности и денежного потока, а основывалась на грандиозном нарративе “количества кликов”, “роста пользователей” и “новых экономических моделей”.

Сегодняшний Meme-токен полностью основан на нарративе “силы сообщества”, “культурных символов” и “духа бунта”. Сообщение в социальных сетях одного из технологических гигантов имеет влияние, которое значительно превышает любое финансовое отчёт. Это раскрывает вечную человеческую природу финансового рынка: люди всегда будут привлечены к красивой истории и мечтам о быстром обогащении.

Страх упустить возможность. В каждом пузыре “страх упустить” является основным топливом, способствующим иррациональному росту цен. Когда вы видите, как окружающие становятся богатыми за ночь, покупая какой-то Мем токен, рациональное мышление часто уступает место сильному чувству тревоги. Эта эмоция бесконечно усиливается на рынке криптовалют, где торговля происходит 24/7, а информация распространяется со скоростью света.

Тем временем, каждая эпоха находит “в этот раз по-другому” разумное объяснение для своего пузыря. Во время тюльпанных маний люди верили, что потребность в красоте безгранична; во время интернет-пузыря люди считали, что традиционные модели оценки полностью утратили свою силу; а в эпоху мем-токенов последователи громко заявляли: “сообщество – это ценность”, “децентрализация меняет все”. Однако история неоднократно доказывает: когда музыка останавливается, нарратив обанкротился, закон гравитации в конечном итоге срабатывает, и цена возвращается к своей внутренней стоимости ------ для подавляющего большинства мем-токенов эта стоимость бесконечно близка к нулю.

Четыре, Превосходя границы традиционных финансов

Несмотря на то, что мы нашли множество аналогий, Мем токен не является простым копированием традиционной роли. Он через блокчейн технологию осуществляет деконструкцию и превосходит традиционные финансовые модели, демонстрируя свои уникальные характеристики.

Низкий порог выпуска и отсутствие доступа. В традиционном мире выпуск акций или облигаций требует сложных юридических процедур, андеррайтинга инвестиционных банков и одобрения регуляторов, что создает очень высокий порог. В мире криптовалют любой человек может создать и выпустить свой собственный Мем-токен всего за несколько минут, потратив при этом очень мало средств и обладая определенными техническими знаниями. Экстремально низкий порог выпуска привел к взрыву рынка почти в “диком росте”, а также к появлению проектов различного качества и распространению мошенничества.

Глобализация и мгновенность ликвидности. Токен, торгующийся на внебиржевом рынке США, может иметь очень низкую ликвидность, и обычным инвесторам трудно его покупать и продавать. В то время как топовый Meme-токен после выхода на глобальные децентрализованные или централизованные биржи может обеспечить мгновенные сделки 24 часа в сутки, 7 дней в неделю. Эта глубокая, непрерывная ликвидность создает благоприятные условия для высокоинтенсивной спекулятивной деятельности, с которой не могут сравниться традиционные спекулятивные инструменты.

Пробелы в регулировании и моральная неясность. Традиционные финансовые операции находятся в строгих рамках регулирования, направленных на защиту инвесторов и поддержание рыночной стабильности. В то время как мир криптовалют, особенно в области Мем-коинов, в значительной степени все еще является “вне закона”. Отсутствие регулирования, с одной стороны, предоставляет огромное пространство для свободы и инноваций, с другой стороны, делает манипуляции на рынке, инсайдерскую торговлю, мошенничество и другие подобные действия практически безнаказанными, доводя принцип “покупатель рискует” до предела.

Meme токен, возможно, заставляет нас в экстремальной форме переосмыслить некоторые фундаментальные вопросы: что такое ценность? Какие человеческие эмоции и социальные потребности помимо распределения ресурсов несет финансовый рынок? Он как “зеркало правды”, отражающее спекуляции, веселье и племенные инстинкты, которые всегда существовали внутри финансовой системы, но стыдились этого признать, укрытые рациональной оболочкой. Он превращает высокочастотную спекуляцию в торговых залах в общенациональную игру, в которой может участвовать каждый пользователь мобильного телефона; он превращает социальные сети элитного клуба в глобальные, основанные на интересах цифровые сообщества.

Поэтому наиболее справедливой оценкой Meme токена, возможно, не является простое обвинение его в “мошенничестве” или восхваление как “революции”. Он больше похож на сложный многогранник:

Для азартных игроков, стремящихся быстро разбогатеть, это цифровое казино.

Для молодых людей, ищущих чувство принадлежности, это культурное сообщество.

Для финансовых ученых это отличная экспериментальная площадка по поведенческой финансам.

Для регуляторов это опасная зона, требующая немедленного регулирования.

Для всего общества это современная притча о технологиях, человеческой природе и жадности.

Мем-токен, возможно, будет как большинство спекулятивных пузырей в истории, после безумия встретит долгую тишину, и подавляющее большинство проектов в конечном итоге обнулится. Но то, что он раскрывает ------ о силе сообщества, роли культурного нарратива в создании ценности и глубоком влиянии технологий на финансовую доступность ------ возможно, навсегда изменит наше понимание “финансов”. В будущем, где традиционные финансы и криптофинансы продолжают сталкиваться и сливаться, эта, казалось бы, абсурдная вакханалия мем-токенов может быть тем самым резким, но незабываемым уникальным музыкальным произведением.