10月27日 Торговая площадка недельный отчет — перед заседанием Федеральной резервной системы колебания стабилизировались, восстановление рыночных рисков

Дата еженедельного отчета: 27 октября 2025 года

Важное напоминание: Мнения и информация предоставлены исключительно для справки и не являются инвестиционной рекомендацией для кого-либо.

Рекомендуемая стратегия: бычий календарный спред по BTC

Начните торговлю опционами:

Обзор динамики базовых активов Gate Опции

Средний 7-дневный объем торгов на споте по всему рынку второй неделю подряд быстро снижается

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f 2 e 132 d 2 eb 41 a 4 ddfe 5 b 02 fc 9374 e 0 d 3)

Обзор рынка опционов на Биткойн (BTC)

За прошедшую неделю (21 октября – 27 октября), на фоне смягчения ожиданий по макроэкономической политике и восстановления риск-аппетита, рынок шифрования в целом продемонстрировал восстановление. Последние данные по индексу потребительских цен (CPI) за сентябрь показали рост на 3.0% в годовом выражении (ниже ожидаемых 3.1%), а базовая инфляция выросла всего на 0.2% за месяц, что свидетельствует о дальнейшем ослаблении инфляционного давления. В настоящее время вероятность снижения процентной ставки оценивается в 96.7%, ожидания по снижению ставок усиливаются, и рынок в целом считает, что финансовая среда в будущем может стать более мягкой. Одновременно наблюдаются признаки ослабления торговой напряженности между основными экономиками, спрос на защитные активы снижается, а рискованные активы демонстрируют общий памп.

Динамика спота BTC: цена в течение недели колебалась в диапазоне $108,000 – $115,000, наблюдается тенденция к росту, но сильного пробоя пока не произошло, в целом сохраняется фаза консолидации.

Рынок опционов: по последним открытым данным, подразумеваемая волатильность (IV) по BTC составляет 42.07%, что заметно ниже уровня прошлой недели, указывает на стабилизацию рыночных настроений и ожидание сужения будущих колебаний цен.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-aea 84090 cd 9 d 80338 d 419 a 34 bdc 06 d 56)

Разница между IV ближайших и дальних месяцев вернулась к более рациональному уровню, что говорит о более взвешенном отношении рынка к краткосрочным колебаниям.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 588 bd 466 ac 525970 f 0499 a 578 a 6688 df )

В блочной торговле на этой неделе самой популярной стратегией (24.7% от общего объема) стал бычий календарный спред, что отражает стремление инвесторов к формированию позиций в лонг на дальних сроках при низких затратах. На этой неделе было совершено 1,800 блочных сделок: покупка BTC-270326-180000-C, продажа BTC-261225-140000-C по бычьему календарному спреду.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b 2258 bbc 8 fe 6 fe 96767204 b 8 bdb 9 b 2 d 2)

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 33 d 0 fb 3686714 d 82 aaaf 20 b 2 a 82 f 37 ce )

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 7 d 02 ac 0471 c 32 bd 51 dfeac 6 f 34 f 78019)

25-Delta Skew по опционам BTC на этой неделе в целом оставался в отрицательной зоне, что свидетельствует о сохранении защитных настроений против нисходящего тренда. Структура срока skew стала более плоской, что отражает рост спроса на хеджирование краткосрочного пампа. Кроме того, подразумеваемая волатильность по пут-опционам превышала колл-опционы примерно на 13 vol, но затем разница сократилась до 2 vol, что может указывать на заметное ослабление медвежьих настроений.

В целом, долгосрочные опционы на BTC сохраняют медвежий уклон, институциональные инвесторы продолжают строить защитные позиции, а не делать ставку на резкий рост цены, рынок по-прежнему осторожен в отношении среднесрочных и долгосрочных трендов.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-fc 33208 c 8 ec 43 ec 6 bd 72386737 b 62 fcb )

Реализованная волатильность по Биткойну (BTC) снизилась до ~40, а VRP (IV−RV) сузился до -2.46 vol, что заметно ближе к норме по сравнению с -7.38 vol на прошлой неделе в период паники. В настоящее время общая подразумеваемая волатильность (IV) остается ниже реализованной (RV), что означает сохранение отрицательной структуры VRP. В такой ситуации рынок недооценивает будущие колебания, что создает условия для стратегий на рост волатильности (Long Vol), например, Long Straddle, Long Calendar Spread или другие структуры с положительной VEGA.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 88 b 3 a 2 c 474679 e 19 dd 215 bf 8165 ce 899)

Обзор рынка опционов на Эфир (ETH)

Цена ETH на этой неделе в целом колебалась в диапазоне $3,600 – $4,300, формируя торговый диапазон. В начале недели под влиянием позиций в шорт цена несколько раз тестировала нижнюю границу диапазона $3,600, но каждый раз находила поддержку, что говорит о стойкости краткосрочных предложений. Затем, на фоне восстановления риск-аппетита, ETH к выходным быстро вырос, приблизившись к зоне $4,300. Однако в районе верхней границы диапазона $4,300 – $4,350 сохраняется заметное давление продаж, дальнейший пробой будет зависеть от роста объема торгов и подтверждения рыночной динамики.

В целом, ETH сейчас находится в фазе «консолидации + попытки пампа», краткосрочным инвесторам стоит внимательно следить за поддержкой $3,600 и сопротивлением $4,300 – $4,350.

Рынок опционов: по последним данным, подразумеваемая волатильность (IV) по ETH составляет около 69.08%, что значительно ниже предыдущих уровней, отражает стабилизацию настроений и снижение ожиданий по резким колебаниям в будущем.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-cc 8171 afd 81 c 27617 bcb 829322 acfa 34)

Разница между IV ближайших и дальних месяцев вернулась к более рациональному уровню, что говорит о более взвешенном отношении рынка к краткосрочным колебаниям.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 7 d 76 b 2 fb 1700 c 7 e 303 f 40 d 6298 b 74 e 5 a )

В блочной торговле на этой неделе самой популярной стратегией (51.5% от общего объема) стала покупка колл-опционов, что отражает стремление инвесторов к формированию позиций в лонг. На этой неделе было совершено 10,000 сделок по покупке колл-опционов ETH-311025-4200-C.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 3 ee 69 d 82 eeef 5 f 6 e 0 ca 6447 a 13 e 4 b 1 fd )

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 22373 c 36 f 2 c 9118156 b 3176 a 18 f 65 f 23)

25-Delta Skew по опционам ETH в середине недели заметно вырос, что отражает усиление спроса на хеджирование краткосрочного нисходящего тренда; к выходным структура выровнялась, что говорит о смягчении настроений на фоне ожиданий пампа. В этот период подразумеваемая волатильность по пут-опционам превышала колл-опционы примерно на 15 vol, но затем разница сократилась почти до нуля, что свидетельствует о значительном ослаблении медвежьих настроений.

По структуре сроков, дальние опционы ETH оцениваются оптимистично, контракты с экспирацией в 2026 году сохраняют премию по бычьей стороне, что говорит о позитивных ожиданиях рынка в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f 4082 d 7 fb 1 ef 43 b 5 d 6323774 f 9 d 518 fe )

Реализованная волатильность по Эфиру (ETH) снизилась до ~58, а VRP (IV−RV) вырос до 9.72 vol, что на фоне роста риск-аппетита указывает на повышение краткосрочной подразумеваемой волатильности. В настоящее время IV превышает RV, что означает переоценку будущих колебаний рынком, в такой ситуации преимущество имеют стратегии на продажу волатильности, например, продажа опционных структур для получения дохода по THETA или формирование коротких позиций по VEGA.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d 203 aaf 84 fa 895 c 0988 bf 602360 c 76 ae )

Обзор политических событий и их влияние на рынок

1. Смягчение торговых отношений между Китаем и США поддержало рыночные настроения

По состоянию на 26 октября 2025 года, переговоры по торговле между Китаем, США и Малайзией снизили опасения по поводу торговых конфликтов, повысили риск-аппетит и способствовали краткосрочному пампу Биткойна выше $115,000 на этой неделе.

2. Индекс потребительских цен (CPI) в США за сентябрь

Сентябрьский CPI в США оказался немного ниже ожиданий, что усилило ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) на 25 базисных точек в октябре, способствовало краткосрочному пампу Биткойна и возвращению капитала в рискованные активы.

3. Заседание Федеральной резервной системы (ФРС) в конце октября

Ожидается, что на заседании ФРС 28–29 октября ставка будет снижена на 25 базисных точек, что при реализации поддержит ликвидность и риск-аппетит, создавая краткосрочные благоприятные условия для рынка шифрования.