Нет простой и прямой зависимости между чистым притоком средств в #中美贸易磋商 ETF и спотовой ценой биткоина, в чем стоит разобраться инвесторам.

Во-первых, данные о чистом притоке ETF отражают только объем средств, предназначенных для покупки долей, а не фактические рыночные покупки в реальном времени. Механизм работы ETF заключается в следующем: инвесторы платят доллары уполномоченному участнику (AP), AP получает Биткойн на внебиржевом рынке и помещает его в трастовый фонд, после чего выпускает соответствующие доли ETF. Однако эти Биткойны, вероятно, уже были заранее куплены или хеджированы, поскольку маркет-мейкеры обычно заранее проводят операции по балансировке рисков. Иногда это просто завершение процедуры приобретения средств, но они не превращаются в новые рыночные покупки.

Во-вторых, структура фондов на рынке и факторы игры сложны и изменчивы. Когда средства ETF поступают, другие средства на рынке могут одновременно выходить: некоторые долгосрочные держатели могут использовать положительные новости, чтобы сократить позиции на высоких уровнях; чрезмерно сосредоточенные длинные позиции на контрактном рынке могут вызвать колебания; или сокращение предложения стабильных монет, таких как USDT, может привести к тому, что общая ликвидность на рынке не сможет эффективно расшириться. Эти факторы могут компенсировать потенциальную восходящую динамику, вызванную чистым притоком ETF.

Кроме того, данные по ETF имеют временной разрыв. Данные о сегодняшнем притоке, которые видят инвесторы, на самом деле отражают заявки на покупку за предыдущий день, в то время как сегодняшний рынок может поглощать предыдущие повышения или реагировать на новые макроэкономические факторы давления, такие как изменения доходности американских облигаций или укрепление индекса доллара.

Макроэкономические и технические факторы также нельзя игнорировать. Коррекция цены Биткойна может быть вызвана реакцией рисковых активов на откат трех основных индексов американского рынка акций; рост индекса доллара приводит к пассивному давлению на криптовалюты;资金 переключаются с основных токенов на токены с малой капитализацией, концепцию ИИ или проекты экосистемы Solana; или Биткойн сталкивается с сопротивлением на важных технических уровнях (например, в диапазоне от $68K до $70K).

Таким образом, чистый приток ETF действительно отражает восстановление рыночной уверенности, но краткосрочная динамика цен больше определяется рыночными спекуляциями и макроэкономической ликвидностью. Стоит отметить, что существенный рост цен, вызванный чистым притоком, часто проявляется с задержкой в 1-3 дня, и инвесторы должны сохранять рациональный подход.