Отгрузки пистолетов Smith & Wesson Q1 резко возросли

Результаты компании Smith & Wesson за первый финансовый квартал 2026 года привлекли мое внимание на прошлой неделе - они достигли 85,1 миллиона долларов США в чистых продажах с скорректированной EBITDA в $8 миллионов. Неплохо, учитывая, что они фактически столкнулись с падением выручки на 3,7% по сравнению с прошлым годом. Что действительно примечательно, так это то, что их основные поставки пистолетов увеличились более чем на 35% по сравнению с прошлым годом, значительно опередив общий спрос в отрасли. Тем временем, средняя цена продажи снизилась на 6,1% по сравнению с предыдущим периодом, так как все участники рынка огнестрельного оружия, похоже, вовлечены в рекламную битву.

Меня особенно интересует их стратегический поворот - перезапуск Академии Smith & Wesson с предоставлением подробных рекомендаций на предстоящий квартал, заканчивающийся 31 октября 2025 года.

Пистолеты показывают лучшие результаты, несмотря на спад розничной торговли

Их поставки пистолетов в магазины спортивных товаров увеличились на 35% по сравнению с прошлым годом, в то время как спрос по отрасли, измеряемый по проверкам биографической информации, на самом деле упал на 2,4%. Это впечатляющее захват доли рынка. Тем временем, их поставки длинноствольного оружия упали на 28,1% - но это имеет смысл, учитывая их минимальное присутствие в сегментах дробовиков и винтовок с продольно-скользящим затвором, которые сейчас испытывают трудности.

Генеральный директор Марк Питер Смит не мог сдержать своего энтузиазма: “В первом квартале наши показатели по пистолетам были исключительными. Объем наших поставок в сегмент спортивных товаров увеличился на более чем 35% в годовом исчислении, в то время как NICS снизился на 2,4%.”

Это предполагает, что Smith & Wesson может использовать свою преданность бренду, чтобы захватить долю рынка, даже несмотря на ослабление общего спроса на огнестрельное оружие. Интересно, является ли это устойчивым или всего лишь временным преимуществом.

Инновации, стимулирующие смешение продаж

Новые продукты составили 37,3% от их общего объема продаж - здоровый признак того, что их инвестиции в НИОКР приносят плоды. Запуск пистолета Shield X в июле, пох semble, набирает популярность, с большим количеством продуктов в разработке как для пистолетов, так и для винтовок с линейным механизмом.

Смит похвастался: “Инновации остаются краеугольным камнем этой стратегии, при этом новые продукты составляют 37,3% от продаж в первом квартале.”

Этот акцент на инновациях может помочь им сохранить ценовую власть, даже когда отрасль сталкивается с циклическими проблемами. Тем не менее, я сомневаюсь, смогут ли они поддерживать такой темп успешного введения новых продуктов.

Восстановление Академии как стратегия привлечения клиентов

Возрожденная Академия Смит & Уэссон на их объекте в Теннесси занимает почти 30 акров с целевыми стрельбищами и обучением под руководством экспертов. Они назначили бывшего морского котика на должность руководителя, предлагая бесплатный доступ для институциональных клиентов и курсы для гражданских лиц.

“Сегодня я рад сообщить, что Академия Smith & Wesson вернулась. Лучше, чем когда-либо,” заявил Смит.

Я вижу в этом умный шаг для укрепления отношений с государственными и коммерческими клиентами, а также для создания лояльности к бренду. Привлекая клиентов через образование, они создают эмоциональные связи, которые выходят за рамки простых транзакций с продуктами. Однако мне интересно, каков возврат инвестиций на эту значительную инвестицию.

Взгляд в будущее

Руководство ожидает, что продажи во втором квартале увеличатся по сравнению с первым кварталом, но останутся на 3-5% ниже уровня второго квартала прошлого года. Валовая маржа, как ожидается, останется на уровне около 25,9%, что будет затруднено низким уровнем поглощения и тарифами на сталь. Операционные расходы вырастут примерно на 20% по сравнению с предыдущим кварталом из-за распределения прибыли, затрат на запуск Академии и увеличенной активности в продажах.

Капитальные затраты на 2026 финансовый год прогнозируются в пределах 25-30 миллионов долларов, и они сохраняют свой квартальный дивиденд в 13¢.

Хотя их стратегия с пистолетами, похоже, работает, меня беспокоит продолжающееся давление на маржи и их способность удерживать прирост доли рынка, если общий спрос в отрасли продолжит ослабевать.