Apogee ставит на динамику в сегментах и действиях по ценообразованию на фоне высоких затрат

Компания Apogee Enterprises успешно развивается благодаря сильным показателям своего сегмента Архитектурных Услуг, извлекая выгоду из улучшения ценовой политики и ассортимента продукции. Их продолжающиеся меры по сокращению затрат и повышению производительности выглядят многообещающе для будущего улучшения маржи.

Но давайте не будем обманывать себя - они сталкиваются с серьезными трудностями. Инфляция съедает прибыль, цепочки поставок остаются проблемными, а эти высокие процентные ставки им не помогают. Их стратегия “Project Fortify” по устранению предложений с низкой маржой неизбежно повлияет на их выручку.

Что работает для них

Их сегмент архитектурных услуг стал ярким местом, демонстрируя рост и расширение маржи, несмотря на все проблемы с цепочками поставок и инфляцию. Ориентация сегмента на премиальные продукты приносит хорошие результаты.

Хотя продажи архитектурного стекла в последнее время упали, я с осторожным оптимизмом смотрю на их улучшенную структуру продаж и ценовую стратегию в будущем. Они повысили свои прогнозы на 2026 финансовый год - ожидая доходов в размере $1.40-$1.44 миллиарда и скорректированной прибыли на акцию в размере $3.80-$4.20. Эти усилия по смягчению тарифов могут действительно сработать во второй половине года.

Я впечатлён их стратегическим поворотом после бизнес-обзора. Их подход, основанный на трёх столпах, нацеленный на экономическое лидерство, управление портфелем для повышения маржи и укрепление основных возможностей, похоже, работает. Они уже достигли 14,9% скорректированной ROIC в 2025 финансовом году, превысив свои собственные цели.

Приобретение UW Solutions за $242 миллион выглядит разумно, расширяя их сегмент Performance Surfaces и создавая платформу роста в специализированных покрытиях. Это должно обеспечить около $100 миллиона в продажах с хорошей EBITDA маржей 20%.

Предупреждающие знаки

Закрытие сайта Project Fortify в Торонто негативно скажется на доходах. Затраты на реструктуризацию тоже не малы - они уже понесли миллионы в виде расходов на увольнение сотрудников и обесценение активов.

Приобретение UW Solutions приведет к размыванию операционной прибыли, а новые тарифы ударят по прибыли на 45-55 центов на акцию в первой половине финансового 2026 года.

Инфляция никуда не уходит, цепочки поставок остаются неупорядоченными, а трудовые ограничения продолжают препятствовать производству. Рост процентных расходов и затрат на здравоохранение будут дополнительными факторами замедления в будущем.

Проверка реальности фондового рынка

Акции упали на 34,9% за последний год, существенно уступая 14%-ному снижению в своей отрасли. Это серьезный сигнал тревоги, который инвесторы не должны игнорировать.

На данный момент Apogee занимает 3-е место в рейтинге Zacks (Hold), но я бы лично был осторожен, пока мы не увидим, как эти трудности будут развиваться. В настоящее время есть более выгодные варианты в секторе промышленных товаров, включая Flowserve, Life360 и Crane Company, которые все имеют лучшие перспективы роста и финансовые показатели.

Стратегическое видение компании имеет смысл, но выполнение amid these economic challenges остается большим вопросом. Я бы внимательно следил за их следующими кварталами, прежде чем принимать какие-либо значительные решения по этому поводу.