В последнее время все стали следовать за денежными резервами Berkshire Hathaway, которые достигли впечатляющих 276,9 миллиардов долларов. Но на самом деле есть еще одна группа цифр, которая может быть более интересна для инвесторов, а именно интерес, который накапливает компания Баффета каждый месяц.

Баффет однажды заявил в интервью, что он предпочитает вкладывать наличные в трехмесячные и шестимесячные казначейские облигации. Доходность этих бумаг недавно достигла 5,40%. Для удобства расчетов мы предполагаем, что годовая доходность Berkshire составляет 5%. Хотя не все 276,9 миллиарда долларов инвестированы в краткосрочные бумаги, сообщается, что как минимум 234,6 миллиарда долларов находятся в них. При доходности 5% эта часть средств увеличивается почти на 1 миллиард долларов в месяц.

Оглядя на второй квартал 2008 года, у Berkshire на балансе было 31,2 миллиарда долларов наличных, после чего было инвестировано около 5 миллиардов долларов в привилегированные акции Goldman Sachs. А теперь Berkshire накапливает наличные более чем на ту общую сумму наличных во время кризиса каждые три месяца. Так в чем же это имеет важное значение?

Во-первых, это предоставило Баффету достаточно возможностей быстро вложить крупные капиталы в инвестиции. Например, в 2016 году он начал приобретать акции Apple и в конечном итоге владел 789 миллионов акциями, которые тогда составляли 50% его всего портфеля акций. В то время коэффициент цена-прибыль Apple был ниже 15, что привлекло его к покупке. Еще один пример: в 2008 году, когда Баффет покупал привилегированные акции Goldman Sachs, эта инвестиция составила значительную долю его наличных резервов.

А сейчас, если на рынке снова возникнет ситуация, подобная 2008 году, у Баффета есть достаточно резервов, чтобы быстро купить недооцененные активы. Что еще лучше, он может купить их напрямую за наличные, а не за более дорогие акции в долгосрочной перспективе.

Во-вторых, наличие значительных денежных средств также позволяет Баффету проводить выкуп акций, что может приносить ценность акционерам. С 2018 года Баффет потратил 78 миллиардов долларов на выкуп акций Berkshire. Хотя все обращают внимание на расходы Баффета на акции Apple, его инвестиции в выкуп акций своей компании гораздо больше, что демонстрирует его уверенность в будущем компании.

В конце концов, в условиях нарастающей экономической неопределенности значительные денежные резервы Berkshire могут служить буфером против рыночной волатильности. Во время Великой депрессии Berkshire рассматривалась как стабильный маяк, быстрые действия Баффета тогда повысили доверие инвесторов. Точно так же значительные наличные средства, имеющиеся в настоящее время, могут защитить и укрепить компанию в будущем во время экономических колебаний.

Итак, стоит ли инвестировать в Berkshire? На самом деле, только благодаря своим денежным резервам, которые приносят примерно 1 миллиард долларов Интереса в месяц, Berkshire выглядит довольно привлекательно. Но это еще не все. Berkshire также является машиной по генерации денежного потока, свободный денежный поток, согласно отчету за прошлый квартал, составил 9,06 миллиарда долларов. Плюс к этому, текущий коэффициент цены к прибыли близок к 13, с которым Баффет покупал акции Apple в 2016 году, что действительно является довольно хорошим выбором.

Таким образом, если у вас есть дырочная карточка, о которой часто упоминает Баффет, и вы можете использовать только одно отверстие для покупки акций, то Berkshire Hathaway, безусловно, является хорошим вариантом для рассмотрения.