Прибыль American Eagle за II квартал: Устойчивость на фоне розничных трудностей

Изучая последний отчет о доходах American Eagle, я не могу не почувствовать и восхищение, и скепсис по поводу их стратегии восстановления. Их доход за второй квартал составил 1,28 миллиарда долларов, что является их вторым по величине Q2 за всю историю, несмотря на снижение на 1% по сравнению с прошлым годом. Что fascinирующее, так это то, как им удалось улучшить операционную прибыль на 2% до $103 миллиона, сталкиваясь с значительными трудностями.

Стратегия маркетинга с участием знаменитостей, в которой принимают участие Сидни Суини и Трэвис Келси, кажется, работает удивительно хорошо. Руководство утверждает, что эти кампании сгенерировали колоссальные 40 миллиардов показов и привлекли более 700 000 новых клиентов. Я видел много коллабораций с знаменитостями, которые проваливались, но распродажа джинсов с фирменным стилем Суини предполагает, что эта действительно может иметь успех.

Что меня больше всего беспокоит, так это надвигающееся влияние тарифов. Финансовый директор Майкл Матиас сообщил, что они столкнулись с тарифными расходами около $20 миллионов долларов в третьем квартале и колоссальными 40-50 миллионов долларов в четвертом квартале. Их первоначальная неуменьшенная подверженность составляла около $180 миллионов долларов, что им удалось уменьшить до примерно $70 миллионов долларов за счет изменения страны происхождения и переговоров с поставщиками. Умные шаги, но все равно это значительное снижение маржи.

Ситуация с запасами также вызывает некоторые тревоги. Хотя руководство настаивает на том, что их увеличение затрат на запасы на 8% ( при увеличении единиц всего на 3% ) “соответствует планам”, этот разрыв в значительной степени объясняется влиянием тарифов. Интересно, есть ли в этой истории что-то большее, чем они дают понять.

Меня особенно интересует их стратегия магазинов. Они ускоряют закрытие магазинов American Eagle до 35-40 локаций в этом году — вдвое превышая их обычный темп — при этом продолжая открывать магазины Aerie и Offline. Это говорит о фундаментальном изменении их бизнес-модели, признавая растущее цифровое проникновение, которое меняет динамику розничной торговли.

Их агрессивная программа выкупа акций сократила общее количество акций примерно на 10% с начала года. Хотя это увеличивает показатели EPS, я сомневаюсь, не было бы лучше использовать этот капитал для укрепления их цифровой инфраструктуры или ускорения оптимизации цепочки поставок, чтобы лучше справляться с тарифным давлением.

Возвращение категории интимных товаров в Aerie обещает быть многообещающим, теперь она составляет около одной трети бизнеса этого бренда. Их внимание к восстановлению доли рынка в этой категории с высокой наценкой и повторными покупками кажется стратегически обоснованным.

В целом, American Eagle, похоже, успешно справляется с трудной розничной средой, но вторая половина года действительно проверит их устойчивость, когда последствия тарифов полностью проявятся. Их прогноз по низким однозначным увеличениям сопоставимых продаж как в Q3, так и в Q4 кажется осторожно оптимистичным, учитывая текущую экономическую обстановку.