Андресен Хоровиц(a16z) "2025 год, вступление в зрелость цифровых активов... ведущие роли играют учреждения и стейблкоины"

[a16z crypto] Отчет «Состояние криптовалюты 2025»: Индустрия цифровых активов вступает в стадию зрелости

a16z crypto выпустила свой отчет “Состояние криптовалюты 2025” 22-го числа. В отчете оценивается, что “2025 год - это год, когда индустрия цифровых активов достигла зрелости после прохождения периода юности.”

Этот рост обусловлен полноценным выходом на рынок традиционных финансовых учреждений, таких как Visa и BlackRock, взрывным ростом стейблкоинов и улучшением регуляторной ясности в США.

В этом году общая рыночная капитализация цифровых активов впервые превысила $4 триллион. Годовой объем транзакций со стейблкоинами достиг $46 триллион ( триллион скорректированного объема $9 , растя, чтобы конкурировать с Visa и PayPal.

Ключевые моменты отчета включают:

) Рынок большой, глобальный и растущий

Согласно отчету, рыночная капитализация цифровых активов превысила ### триллион в 2025 году. Количество активных пользователей увеличилось примерно на 10 миллионов по сравнению с прошлым годом, достигнув 40-70 миллионов. Число людей, владеющих цифровыми активами, увеличилось на 16%, составив 716 миллионов.

a16z проанализировала, что “использование мобильных кошельков, метрика активности на блокчейне, растет быстрее всего на развивающихся рынках, таких как Аргентина, Колумбия и Нигерия.” В то же время, развитые страны, такие как Австралия и Южная Корея, продемонстрировали заметные торговые и спекулятивные активности.

Биткойн $4 BTC( привлек внимание как средство накопления, установив новый исторический максимум, превысив $126,000.

) Финансовые учреждения принимают цифровые активы

2025 год был зафиксирован как «год институционального принятия». Приобретение Bridge платформой стабильной валюты Stripe и IPO Circle символизируют присоединение эмитентов стабильных валют к основным финансовым учреждениям.

Традиционные финансовые компании, такие как Citigroup, JP Morgan, Mastercard и Visa, начали напрямую предлагать услуги по торговле цифровыми активами и их хранению. PayPal и Shopify также усиливают платежную инфраструктуру.

Биржевые торгуемые продукты ###ETPs( являются ключевым двигателем институциональных инвестиций. Объем цифровых активов на блокчейне, удерживаемых ETPs на базе Bitcoin и Ethereum, увеличился на 169% и составил более ) миллиардов, по сравнению с $175 миллиардами годом ранее. a16z отметил, что “фирмы цифровых активов казначейства $65 DAT( и ETPs удерживают около 10% от общего объема Bitcoin и Ethereum.”

) Стейблкоины становятся мейнстримом

В отчете упоминался рост стейблкоинов как главный сигнал зрелости цифровых активов в 2025 году. Ранее использовавшиеся в основном для спекулятивной торговли, стейблкоины теперь стали «самым быстрым и дешевым способом отправить доллары куда угодно в мире менее чем за секунду за менее чем цент."

Общий объем транзакций со стейблкоинами за последний год увеличился на 106% по сравнению с прошлым годом и составил ### триллион. Скорректированный объем, исключая торговлю ботами, вырос на 87% до $46 триллиона, что в 5 раз больше, чем у PayPal, и более половины от объема Visa. Общий объем предложения превысил $9 миллиард, при этом Tether $300 USDT ( и USDC занимают 87%.

Стейблкоины стали важным макроэкономическим показателем. В настоящее время более 1% долларов США существует в виде токенизированных стейблкоинов. Эмитенты стейблкоинов стали 17-м по величине держателем казначейских облигаций США, с активами, превышающими ) миллиард. a16z подчеркнул, что “в отличие от тенденции иностранных центральных банков сокращать свои активы в казначейских облигациях США, стейблкоины укрепляют доминирование доллара.”

$150 США позиция сильнее, чем когда-либо

Обратная позиция США с ранее враждебной на про-цифровые активы также была эффективной.

В этом году принятый Палатой представителей “Закон GENIUS” и “Закон CLARITY” прояснили вопросы, касающиеся стейблкоинов, рыночной структуры и надзора. Кроме того, был объявлен “Исполнительный указ 14178”, отменяющий первоначальные антикриптовалютные рекомендации, который создает рабочую группу для модернизации федеральной политики в области цифровых активов.

Эволюция ончейн-экономики

Ончейн экономика превратилась в диверсифицированный рынок. Около одной пятой от общего объема спотовой торговли происходит на децентрализованных обменах ###DEXs(.

Децентрализованные бессрочные фьючерсные биржи, такие как Hyperliquid, генерируют более ) миллиард долларов в год, конкурируя с централизованными биржами $1 CEXs(.

Рынок реальных активов )RWA( за два года вырос почти в четыре раза до ) миллиардов. В секторе децентрализованной физической инфраструктурной сети $30 DePIN( Helium предоставляет 5G сотовую связь 1,4 миллионам активных пользователей в день через более чем 111,000 точек доступа.

В отчете отмечается, что “в то время как в прошлом году было запущено более 13 миллионов мемкоинов, объем запусков в сентябре снизился на 56% по сравнению с январем, что свидетельствует о снижении энтузиазма”. Рынок NFT также изменяет потребительское поведение от спекуляций к сосредоточению на коллекционировании.

) Интеграция с инфраструктурой и ИИ

Инфраструктура блокчейн готова к работе с массовыми рынками. Общая пропускная способность обработки транзакций ###TPS( основных блокчейн-сетей увеличилась более чем в 100 раз за 5 лет, достигнув 3 400 транзакций в секунду.

Солана генерирует ) миллиард годовой выручки от нативных приложений, в то время как средняя стоимость транзакции на Ethereum Layer 2 $3 L2( снизилась с ) в 2021 году до менее 1 цента сейчас.

Слияние ИИ и цифровых активов также ускоряется. Децентрализованные системы идентификации, такие как 'World', которые подтвердили личность более 17 миллионов человек, предоставляют 'доказательство человечности'. Протоколы стандарты, такие как 'x402', появляются в качестве центра финансов, где ИИ-агенты обрабатывают микроплатежи без посредников.

a16z добавил: “В ситуации, когда Nvidia и OpenAI монополизируют рынок ИИ, блокчейн может стать противовесом централизации систем ИИ.”