Группа Essent сообщает о прибыли в $195 миллионов

Результаты Essent Group за второй квартал 2025 года приземлились с солидным глухим звуком на моем столе сегодня утром - $195 миллион долларов США в чистом доходе по GAAP, $1.93 в разводненном EPS и 14% доходности на капитал. Неплохо. Их страховой портфель вырос до $247 миллиарда долларов, увеличившись на 3% по сравнению с прошлым годом, а уровень удержания составил 85.8%. Они делают все правильные заявления о дисциплинированном управлении капиталом и ценах, основанных на технологиях, но давайте углубимся.

Денежные потоки обратно к акционерам

Я наблюдал, как Essent агрессивно выкупает акции - $171 миллионов только во втором квартале ( около 3 миллионов акций ), плюс еще $59 миллионов в июле. Они объявили дивиденд в размере $0.31 и располагают комфортными $5.7 миллиардов в GAAP капитале с коэффициентом достаточности PMIERs 176%.

Генеральный директор Марк Казейл не стал ходить вокруг да около: “У нас много накопленного избыточного капитала. Нам нравится, на каком уровне находится оценка. Мы считаем, что это действительно хорошие доходы для акционеров.” Он оценивает, что дополнительно к текущей цене акции существует $15-20 дополнительной балансовой стоимости.

Лично я впечатлён этой агрессивной стратегией возврата капитала. Это говорит о многом относительно уверенности руководства, хотя я задаюсь вопросом, оставляют ли они достаточно средств на случай потенциальных рыночных спадов.

Технологически обоснованное конкурентное ценообразование

Их кредитный механизм EssentEDGE, похоже, оправдывает свою стоимость. Они поддерживают премиальные доходности выше, чем у отраслевых коллег, (36 базисных пунктов чистой средней премиальной ставки ), при этом уровень дефолтов составляет 2,12%.

Казале похвастался: “Наша доходность по полученному премиальному доходу выше, чем у остальной части отрасли. И наши дефолты относительно те же. Это говорит о том, что мы можем получить немного дополнительной доходности.” Он отметил, что даже один или два базисных пункта на $145 миллиард “складываются.”

Я видел множество компаний, которые заявляют о технологических преимуществах, но здесь цифры действительно это подтверждают. Их ценовой механизм, похоже, обеспечивает реальное конкурентное преимущество, а не просто служит для разговоров в рамках отношений с инвесторами.

Качество портфеля остается высоким

Статистика выглядит солидно - 746 взвешенный средний FICO балл, 93% первоначальное соотношение кредита к стоимости, $867 миллион в операционном денежном потоке за последние 12 месяцев и 3,9% чистая доходность инвестиций.

Меня привлекло освежающее и тонкое мнение Казале о ценах на жилье: “В определенных рынках снижение цен на жилье, я думаю, это полезно для заемщиков.” Он указал на кризис доступности, отметив, что средний возраст покупателя первого жилья сейчас 38 лет по сравнению с историческим низким уровнем в тридцатых.

Я уважаю этот реалистичный подход. Вместо того чтобы постоянно поддерживать растущие цены на жилье, они сосредоточены на капитальных подушках портфеля, которые защищают их от умеренного падения цен.

Что дальше

Руководство, похоже, оптимистично настроено по поводу долгосрочного рынка жилья в США, одновременно удерживая операционные расходы на уровне ($160-165 миллионов, вероятно, ближе к нижней границе ). Выкуп акций будет продолжаться в текущем темпе до 2025 года.

Хотя они не предлагают конкретные предварительные рекомендации за пределами планов расходов и возврата капитала, их действия говорят о уверенности на фоне проблем на рынке жилья.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас

Когда наша аналитическая команда дает совет по акциям, стоит прислушаться. В конце концов, общий средний доход Stock Advisor составляет 1,047%* — это значительно превышает рынок по сравнению с 181% для S&P 500.

Они только что раскрыли, что считают 10 лучших акций для инвесторов, которые стоит купить прямо сейчас, доступно при присоединении к Stock Advisor.

Смотрите акции »

*Возврат акций по состоянию на 4 августа 2025 года*

Эта статья была создана с использованием больших языковых моделей (LLMs) на основе инсайтов и инвестиционного подхода The Motley Fool. Она была проверена нашими системами контроля качества ИИ. Поскольку LLMs не могут (в настоящее время) владеть акциями, она не имеет позиций в любых упомянутых акциях. The Motley Fool не имеет позиции в любых упомянутых акциях. У The Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Отказ от ответственности: Только для информационных целей. Прошлая эффективность не является показателем будущих результатов.