Трамп устанавливает исторический рекорд на фондовом рынке: разрывая 75-летний президентский паттерн

Фондовый рынок давно является машиной по созданию богатства в Америке, обеспечивая превосходные доходы по сравнению с другими классами активов на протяжении длительных периодов. Но этот путь к процветанию не является гладким - он прерывается коррекциями, медвежьими рынками и крахами, которые испытывают стойкость инвесторов. Мы стали свидетелями этой волатильности ранее в этом году, когда S&P 500 испытал свое пятое по величине двухдневное процентное падение с 1950 года, при этом индекс Доу Джонса и Nasdaq оба испытали двузначные падения.

На фоне этой волатильности президент Дональд Трамп добился чего-то замечательного. Хотя его политика иногда вызывала обвал рынков, он теперь вошел в историю фондового рынка, осуществив то, чего ни один президент не добивался в течение 75 лет.

Прорыв проклятия второго срока в августе

Основные индексы недавно достигли рекордных максимумов, подстегнутые ожиданиями снижения ставок Федеральной резервной системы и волнением вокруг инвестиций в искусственный интеллект. Согласно данным Раяна Детріка, главного рыночного стратегa Carson Group, все шесть президентов второго срока с 1950 года испытывали падение S&P 500 в августе своего поствыборного года. Трамп разрушил эту закономерность, и S&P 500 вырос на 1.9% в августе.

Это достижение, хотя и не обязательно предсказуемое, выделяется на фоне сильных показателей основных индексов в ходе первого срока Трампа.

Грозовые облака на горизонте

Прежде чем слишком восторженно отмечать, инвесторы должны признать две основные преграды, угрожающие этому бычьему рынку.

Во-первых, акции исторически дороги. Коэффициент цена/прибыль Шиллера S&P 500 недавно превысил 39, что стало третьим по дороговизне непрерывным бычьим рынком за 154 года. Когда этот коэффициент превышает 30 как минимум в течение двух месяцев, история показывает, что за этим, как правило, следуют серьезные коррекции на рынке.

Во-вторых, тарифная политика Трампа несет значительные экономические риски. Исследование экономистов Федерального резервного банка Нью-Йорка подчеркнуло, как предыдущие тарифы Трампа на Китай мало различали тарифы на выход и вход. Тарифы на вход могут увеличить внутренние производственные затраты и разжигать инфляцию. В сочетании с недавней слабостью на рынке труда это может спровоцировать кошмарный сценарий ФРС: стагфляцию.

Я особенно обеспокоен тем, что многие инвесторы игнорируют эти предупреждающие знаки, ослепленные эйфорией от ИИ и надеясь, что неопределенности в тарифах каким-то образом разрешатся.

Долгая игра все еще благоприятствует инвесторам

Несмотря на эти вызовы, исторические данные сильно поддерживают долгосрочные инвестиции. Исследование Crestmont показало, что каждый отдельный 20-летний период с 1900 года приносил положительную годовую доходность для S&P 500, включая дивиденды. Через рецессии, депрессии, войны и пандемии, эталонный индекс всегда был выше через два десятилетия.

Анализ Bespoke Investment Group показывает, что с 1929 года медвежьи рынки в среднем продолжались всего 286 календарных дней, в то время как бычьи рынки обычно длятся в 3,5 раза дольше - 1 011 дней.

Доказательства очевидны: хотя краткосрочные потрясения неизбежны, экономика США и фондовый рынок постоянно росли со временем. Возможно, это и есть настоящий урок от рыночного достижения Трампа - даже когда нарушаются исторические паттерны, долгосрочная траектория рынка остается восходящей.