Анализ глубины рынка золота: перспективы будущего после полувекового блеска

Король металлов, золото, с древних времен играет важную роль в экономической сфере. Его высокая плотность, отличная пластичность и прекрасная сохранность делают его не только средством обращения, но и широко используемым в ювелирных изделиях и промышленной сфере.

За последние 50 лет цена на золото колебалась, но в целом демонстрировала восходящий тренд. Особенно в 2025 году цена на золото беспрерывно устанавливает исторические рекорды. Так, сможет ли этот бычий рынок, продолжающийся полвека, продлиться еще следующие 50 лет? Как нам оценить тенденцию цен на золото? Золото подходит для долгосрочных инвестиций или для краткосрочных спекуляций?

Давайте вместе обсудим эти вопросы.

Исторический максимум цен на золото и удивительный рост

С учетом различных геополитических и экономических событий, цена на золото испытала множество колебаний. Оглядываясь на последние 50 лет, с 15 августа 1971 года, когда президент Никсон объявил о прекращении обмена долларов на золото, доллар начал свободно колебаться. В течение последующих 50 лет цена на золото выросла с 35 долларов за унцию до примерно 3,500 долларов к первой половине 2025 года. В последнее время цена на золото продолжает расти, и в октябре спотовая цена на золото впервые преодолела отметку в 4,000 долларов за унцию, а несколько финансовых учреждений также повысили свои целевые цены на следующий год.

С 1971 года цена на золото возросла более чем в 110 раз. Особенно с 2024 года, на фоне глобальной нестабильности, под влиянием центральных банков и инвесторов, цена на золото постоянно обновляет исторические максимумы, только с начала 2024 года рост составил более 95%.

Обзор динамики цен на золото за полвека

Почему мы рассматриваем только динамику цен на золото за последние 50 лет?

Это связано с тем, что в период с конца Второй мировой войны до 1971 года большинство стран связывали свои валюты с долларом США, а доллар, в свою очередь, был привязан к золоту, согласно которому 1 унция золота могла быть обменена на 35 долларов. Эта международная валютная система торговли известна как Бреттон-Вудская система.

Однако, с быстрым ростом торгового спроса, скорость добычи золота не успевала за ним, а также из-за обнаружения массового оттока золота из США, в 1971 году тогдашний президент США объявил о разрыве связи между долларом и золотом, что стало официальным крахом Бреттон-Вудской системы.

Оглядываясь на динамику цен на золото за более чем 50 лет с 1970 по 2025 годы, можно выделить 4 основных этапа роста.

● Первый этап: 1970 по 1975 год

После расцепления доллара с золотом международная цена золота взлетела с 35 долларов за унцию до примерно 175 долларов, что составило более 350% роста, и продолжалась около 5 лет.

Этот первоначальный рост цен был вызван недоверием людей к доллару после его отвязывания, ведь раньше доллар можно было обменять на золото, а сейчас это невозможно. В дальнейшем на ситуацию повлияло нефтяное кризис, когда США увеличили выпуск валюты для покупки нефти, что еще больше подняло цены на золото. С ослаблением нефтяного кризиса и по мере того, как люди постепенно осознавали удобство доллара, цена на золото снова упала до около 100 долларов.

● Второй этап: с 1976 по 1980 год

Цена золота снова выросла с около 100 долларов за унцию до более чем 800 долларов, увеличившись более чем на 650%, и этот рост продолжался около 3 лет.

Этот рост цен в основном был вызван вторым нефтяным кризисом на Ближнем Востоке и геополитической неопределенностью, включая иранский заложнический кризис, вторжение Советского Союза в Афганистан и другие. Эти события усилили глобальную экономическую рецессию, что привело к быстрому росту инфляции в западных странах, и золото снова пережило резкий скачок цен. Однако этот рост был слишком высоким, и после окончательного разрешения нефтяного кризиса и распада Советского Союза в 1991 году, цена на золото быстро вернулась назад, после чего около 20 лет оставалась в диапазоне 200-300 долларов.

● Третий этап: 2001 по 2011 год

Мировая цена на золото выросла с около 250 долларов за унцию до более чем 1800 долларов, увеличившись более чем на 600% и продолжаясь около 10 лет.

Этот этап роста цен на золото был вызван событием “11 сентября”. Событие 911 заставило весь мир осознать, что война никогда не заканчивается, и США начали десятилетнюю глобальную борьбу с терроризмом.

Для оплаты огромных военных расходов правительство США начало снижать процентные ставки и выпускать облигации, что привело к росту цен на жилье и заставило США снова повысить ставки, что в конечном итоге вызвало финансовый кризис 2008 года. Для спасения рынка США снова внедрило количественное смягчение, и все эти факторы совместно способствовали тому, что цена на золото пережила 10-летний бычий рынок, достигнув в 2011 году, после начала долгового кризиса в Европе, своего максимума около 1800 долларов за унцию. Затем, благодаря принудительному вмешательству других стран Европейского Союза и помощи международных финансовых учреждений, цена на золото снова стабилизировалась и в конечном итоге колебалась около 1000 долларов.

● Четвертый этап: десять лет после 2015 года

За последние десять лет цена на золото снова начала расти. С 2015 по 2023 год международная цена на золото выросла с примерно 1050 долларов за унцию до более 2000 долларов. Факторы, способствующие этому росту, многочисленны и включают в себя политику отрицательных процентных ставок в Японии и Европе, глобальную тенденцию к дедолларизации, масштабное количественное смягчение в США в 2020 году, конфликт между Россией и Украиной в 2022 году, а также напряженность в Ближнем Востоке в 2023 году. Эти факторы вместе поддерживают стабильность цены на золото около 2000 долларов.

2024-2025 годы стали свидетелями беспрецедентного роста цен на золото. С начала 2024 года цена на золото начала сильный рост, и в октябре она однажды превысила 2700 долларов за унцию, установив исторический рекорд. Рынок в целом считает, что основные факторы, способствующие росту цен на золото в этот период, - это риски экономической политики США, увеличение запасов золота центральными банками мира и нестабильная геополитическая ситуация.

С 2025 года ситуация на Ближнем Востоке продолжает накаляться, а также конфликт между Россией и Украиной выявляет новые переменные, накладывающие тень на глобальные рынки. В то же время, под воздействием множества факторов, таких как беспокойство по поводу торговой политики США, резкие колебания на мировых фондовых рынках и продолжающееся ослабление индекса доллара, продолжается рост цен на золото, которые многократно устанавливают исторические рекорды.

Анализ преимуществ и недостатков инвестирования в золото

Оценка преимуществ и недостатков инвестиций в золото в основном зависит от объекта сравнения и временного интервала.

• С 1971 года цена на золото выросла примерно в 110 раз.

• В то же время индекс Доу-Джонса вырос с около 900 пунктов до около 45000 пунктов, увеличившись примерно в 50 раз.

Таким образом, с долгосрочной перспективы в 50 лет доходность инвестиций в золото не только не уступает фондовому рынку, но даже превосходит его. С начала 2025 года золото показало потрясающие результаты, взлетев с примерно 2600 долларов за унцию в начале года до около 4000 долларов за унцию к середине октября, увеличившись более чем на 50%.

Однако стоит отметить, что рост цен на золото не происходил стабильно. Например, в период с 1980 по 2000 годы цены на золото колебались в пределах 200-300 долларов. Если бы вы инвестировали в золото в этот период, почти не было бы никакой прибыли. В конце концов, сколько таких 50 лет можно ждать в жизни?

Поэтому я считаю, что золото действительно является качественным инвестиционным инструментом, но лучше подходит для спекулятивной торговли во время рыночных колебаний, а не для простого долгосрочного удержания.

Кроме того, поскольку золото является природным ресурсом, стоимость его добычи и сложность будут расти с течением времени. Поэтому, даже если после окончания бычьего рынка произойдет откат, можно наблюдать, как цены на минимумы постепенно повышаются. При инвестировании следует учитывать эту закономерность, чтобы избежать бесполезной работы.

Многообразие способов инвестирования в золото

Способы инвестирования в золото разнообразны и в основном делятся на следующие пять категорий:

1. Физическое золото

Прямое приобретение физического золота, например, золотых слитков. Преимущества заключаются в удобстве сокрытия активов, а также золото может служить не только средством хранения активов, но и использоваться в ювелирных украшениях. Недостатком является относительная неудобность сделок.

2. Золотой депозит

Похоже на ранние доллары, это сертификат хранения золота. После покупки и продажи золота у граждан будет запись о транзакции в сберегательной книжке. Можно вывести в виде физического золота, а также можно внести физическое золото. Преимущества: удобство в транспортировке, недостатки: банк не выплачивает проценты, разница в цене при покупке и продаже довольно велика, подходит для долгосрочных инвестиций.

3. Золотой ETF

Похож на золотую сберегательную книжку, но обладает лучшей ликвидностью и более удобной торговлей. После покупки вы получаете соответствующие акции, представляющие владение определенным количеством золота. Однако компания-эмитент взимает плату за управление, и если цена на золото долго не колеблется, его стоимость будет медленно падать.

4. Золотые фьючерсы/контракты на разницу

Это финансовый инструмент, который часто используют розничные инвесторы. Его преимущество заключается в том, что он имеет кредитное плечо, позволяющее увеличить прибыль, а также можно открывать как длинные, так и короткие позиции. Золотые фьючерсы и золотые контракты на разницу цен (CFD) являются маржинальной торговлей с низкими торговыми издержками. Особенно торговля CFD более гибкая и обеспечивает более высокую эффективность использования капитала.

Для инвесторов, которые хотят заниматься краткосрочной спекуляцией, торговля фьючерсами на золото или контрактами на разницу (CFD) может быть более подходящей.

Сравнение доходности инвестиций в золото, акции и облигации

Хотя золото, акции и облигации являются популярными финансовыми инструментами среди инвесторов, источники дохода для этих трех вариантов различны.

• Основной доход от золота поступает от разницы в цене, оно не приносит процентов, поэтому ключом к инвестициям в золото является правильный выбор времени входа и выхода.

• Основная доходность облигаций поступает от купонных выплат, важно постоянно увеличивать количество удерживаемых облигаций для получения большего количества процентов, а также обращать внимание на политику центрального банка, чтобы понимать изменения безрисковой процентной ставки как основу для входа и выхода.

• Доход от акций в основном поступает от увеличения стоимости предприятий, основа заключается в выборе качественных компаний для долгосрочного удержания.

С точки зрения сложности инвестирования, облигации являются самыми простыми, золото на втором месте, а акции - наиболее сложными.

С точки зрения доходности, хотя золото показало наилучшие результаты за последние 50 лет, если рассматривать последние 30 лет, доходность акций выше, затем идет золото, а в конце - облигации.

Поэтому, чтобы получить прибыль от инвестиций в золото, необходимо точно понимать рыночные тенденции. Обычно золото проходит через длительный бычий рынок, затем резко падает, после чего стабилизируется на некоторое время, а затем запускает новый цикл бычьего рынка. Если удастся точно поймать бычий рынок и зайти в длинную позицию или поймать резкое падение и зайти в короткую позицию, то доходность может превысить доходность облигаций или акций.

Основной принцип распределения активов для золота и акций заключается в том, что “в период экономического роста акцент на акции, в период экономического спада увеличивать золото”. Более обоснованным способом распределения является разумное определение пропорций акций, облигаций, золота и других инвестиционных инструментов в зависимости от личной способности инвестора переносить риски и инвестиционных целей.

Когда экономическая обстановка улучшается, перспективы прибыли компаний становятся оптимистичными, и акции, как правило, показывают отличные результаты. В то же время, привлекательность облигаций, как фиксированных доходных активов, снижается, а золото, как средство сохранения стоимости и хеджирования, также привлекает меньше средств, поскольку не приносит дохода.

С другой стороны, когда экономика находится в состоянии спада, прибыль компаний снижается, а привлекательность акций уменьшается, в это время защитные качества золота становятся более важными для инвесторов.