В последнее время курс EUR/CHF продолжает вызывать интерес, особенно после двух дней роста. В четверг евро к швейцарскому франку в европейской торговой сессии поднялся примерно до 0,9381. Причины этого колебания связаны с относительно слабой инфляционной статистикой в Швейцарии и данными розничных продаж в еврозоне, которые оказались ниже ожиданий. В таких условиях инвесторы переоценивают направления политики выпуска обеих сторон.

Потребительский индекс цен (CPI) в Швейцарии в августе остался на уровне 0,2% годового роста, что соответствует ожиданиям и отражает продолжающуюся слабость ценового давления. В месячном выражении CPI снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим, не достигнув ожидаемой стабильности. Эти данные подчеркивают дефляционную обстановку, с которой сталкивается Швейцарский национальный банк (SNB), и большинство рыночных наблюдателей предполагает, что если внутренний спрос продолжит оставаться слабым, политики могут склоняться к более мягкой позиции.

Теперь посмотрим на еврозону: в июле объем розничных продаж снизился на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, что значительно хуже ожидаемого снижения на 0,2% и стало разворотом от роста на 0,6% в июне. Хотя годовой темп роста составил 2,2%, это все еще ниже ожидаемых 2,4%, и по сравнению с предыдущим ростом на 3,5% также наблюдается замедление. Данные показывают снижение потребления продуктов питания и топлива, в то время как потребление непродовольственных товаров выросло лишь незначительно. Эти результаты вызывают беспокойство о том, сможет ли домашний спрос в еврозоне оставаться стабильным, особенно в условиях замедления инфляции и продолжающихся внешнеэкономических трудностей.

Для Швейцарского национального банка последние данные по CPI указывают на то, что ценовое давление все еще остается слабым, что позволяет этой организации продолжать мягкую политику, ранее в июне снизив процентную ставку до нуля. В то же время Европейский центральный банк сталкивается с другой проблемой: в августе инфляция в еврозоне повысилась до 2,1%, а базовая инфляция достигла 2,3%. Несмотря на то, что розничные продажи показывают снижение потребления, законодатели политики Европейского центрального банка все еще придерживаются осторожной позиции.

Кроме того, сезонно отрегулированный уровень безработицы в Швейцарии в августе остался на уровне 2,9%, что демонстрирует устойчивость рынка труда, даже несмотря на низкое ценовое давление. В еврозоне внимание рынка переключается на данные о экономике за второй квартал, которые будут опубликованы в пятницу, ожидается, что уровень занятости вырастет на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом, а годовой рост составит 0,7%. В то же время ожидается, что валовой внутренний продукт (ВВП) вырастет на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом и на 1,4% в годовом исчислении. Динамика всей ситуации вызывает ожидание.

С помощью этих данных несложно увидеть различные вызовы, с которыми сталкиваются все стороны. Как вы оцениваете влияние этих экономических индикаторов? Мы приветствуем ваши комментарии и мнения.