Инфляция в Канаде возросла больше, чем ожидалось, что усложняет прогноз по снижению ставок.

• 21 октября 2025
• |
• 21:02

Инфляция в Канаде в сентябре увеличилась больше, чем ожидалось, что снова вызвало вопросы о том, как быстро Банк Канады сможет продвигаться вперед с дальнейшими снижениями процентных ставок.

Статистика Канады сообщила, что индекс потребительских цен увеличился на 0,1% в месячном исчислении, что противоречит ожиданиям экономистов о небольшом снижении. В годовом исчислении инфляция ускорилась до 2,4% с 1,9% в августе, превысив медианный прогноз в 2,2% по опросу Bloomberg.

За исключением бензина, потребительские цены выросли на 2,6% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о том, что основные инфляционные давления остаются более устойчивыми, чем надеялись политики.

Аналитики предостерегают о осторожности для политиков

Сильные данные вызвали сомнения в том, примет ли Банк Канады еще одно снижение ставки на следующем заседании. “Удивляющий рост вероятно заставит банк быть более осторожным,” сказал Шарль Сент-Арно, главный экономист Alberta Central.

Ускорение как основных, так и базовых показателей в значительной степени было вызвано базовыми эффектами в ценах на бензин, что означает, что часть повышения отражает сравнения с необычно низкими ценами год назад. Тем не менее, экономисты предупреждают, что это может усложнить краткосрочный прогноз центрального банка.

Эндрю Хенцик из Toronto-Dominion Bank заявил, что данные могут сигнализировать о “постоянной устойчивости потребителей”, но добавил, что один месяц более высоких показателей не обязательно указывает на возобновление тренда инфляции.

Рынки быстро реагируют

Трейдеры быстро скорректировали свои ожидания по поводу снижения ставки на следующей неделе, уменьшив вероятность с почти 80% до около двух третей после выхода отчета. Канадский доллар укрепился по отношению к доллару США, в то время как доходность двухлетних государственных облигаций немного выросла.

Банк Канады снизил свою ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 2,5% в сентябре — первое снижение за шесть месяцев — ссылаясь на более слабый рост на фоне торговых напряжений с США. Однако недавние данные оставили политикам необходимость балансировать между слабой экономической активностью и упорным ценовым давлением.

Губернатор Тифф Маклем описал рынок труда как “мягкий”, даже несмотря на то, что Канада добавила 60 400 рабочих мест в прошлом месяце. Это увеличение лишь частично компенсировало потери за предыдущие два месяца, сохраняя общий импульс занятости на низком уровне.

Ядро датчиков работает горячее, чем ожидалось

Два из предпочтительных индикаторов инфляции центрального банка — медиана CPI и обрезанный CPI — оба превысили ожидания в сентябре. Их комбинированная средняя составила 3,15%, в то время как трехмесячная скользящая средняя выросла до 2,7%, сигнализируя о сохраняющемся давлении на базовые цены.

Заместитель губернатора Рис Мендес недавно предостерег, что инвесторы могут чрезмерно акцентировать внимание на этих двух основных показателях, отмечая, что более широкий спектр метрик ставит основную инфляцию ближе к целевому уровню 2%.

Цены растут повсеместно по провинциям

Затраты на жилье выросли на 2,6% в годовом исчислении, а индекс потребительских цен без учета продуктов питания и энергии составил 2,4%. Исключая восемь волатильных компонентов и косвенные налоги, индекс увеличился на 2,8%, в то время как индекс потребительских цен без учета налогов ускорился до 2,9%.

Все десять провинций сообщили о более быстром годовом уровне инфляции по сравнению с августом, при этом Квебек возглавляет с показателем 3,3%. Цены на аренду выросли в стране на 4,8%, чему способствовал почти 10%-ный рост в Квебеке, в то время как более медленный рост аренды в Британской Колумбии помог смягчить общий рост.

Банк Канады теперь сталкивается со сложным балансом: инфляция постепенно растет, в то время как более широкая экономика демонстрирует признаки усталости. То, увидят ли политики это как временный всплеск или начало нового ценового импульса, определит, останутся ли сокращения ставок на повестке дня до конца года.