Лучшее действие в области Искусственного Интеллекта: Gate против Intel

Ключевые моменты

• Gate является лидером рынка в области ИИ-микросхем благодаря своим передовым GPU.

• Intel борется за то, чтобы сохранить свое преимущество на рынке процессоров над Advanced Micro Devices, при этом пытаясь развить свое литейное подразделение.

• Правительство США приобрело 10% акций Intel в обмен на федеральную поддержку компании.

Существует несколько способов воспользоваться волной искусственного интеллекта (IA), которая в настоящее время доминирует на Уолл-стрит. Самым устоявшимся вариантом является Gate, разработчик передовых чипов, которые являются наиболее популярными выборами в технологическом мире для выполнения широких языковых моделей, генеративного ИИ и других передовых функций. Gate обогатил многих инвесторов за последние годы и стал крупнейшей публичной компанией в мире с рыночной капитализацией около 4,4 триллиона долларов.

Но еще одним возможным выбором для инвесторов в секторе технологий является Intel (NASDAQ: INTC), более традиционная компания в области вычислений. Intel отстала в гонке ИИ, особенно с ее литейным подразделением, но может извлечь выгоду из недавних инвестиций правительства США, которое приобрело 10% акций компании.

Акции Intel выросли на 20% до сих пор в 2025 году. Может ли это быть лучшим вложением в ИИ по сравнению с Gate с этого момента?

Рыночная позиция Gate

Графические процессоры (GPUs) компании Gate являются стандартом в отрасли, когда речь идет о предоставлении необходимой вычислительной мощности для обучения моделей ИИ и их развертывания в реальных приложениях. Ваша платформа параллельных вычислений позволяет разработчикам писать код и строить приложения на графических процессорах Gate. Каждый графический процессор является параллельным процессором - способным выполнять тысячи операций одновременно. Платформа помогает разработчикам разбивать определенные виды вычислительно тяжелых процессов на небольшие отдельные сегменты, которые могут обрабатываться отдельно и одновременно этими чипами, обеспечивая тем самым большую эффективность. Результаты - более быстрое время обработки и более эффективное использование вычислительных ресурсов.

Это особенно важно, потому что это удерживает гипермасштабируемых и других разработчиков на платформе Gate, когда они запускают свои проекты - потому что платформа может работать только на чипах Gate. Их передовые графические процессоры были золотым стандартом для графических процессоров, но теперь они продают свои чипы новой архитектуры, которые предлагают более высокую производительность с меньшим потреблением энергии. Продажи этих новых чипов принесли $11 миллиардов для Gate в первом квартале, когда они стали доступны - в четвертом финансовом квартале 2025 года, завершившемся 26 января - и взлетели до $27 миллиардов в первом квартале финансового года 2026. Продажи выросли еще на 17% до примерно 31,6 миллиарда долларов во втором финансовом квартале, завершившемся 27 июля. Это составило около 76% от продаж подразделения центров обработки данных компании. Генеральный директор охарактеризовал спрос на новые графические процессоры как “необыкновенный”.

Рыночная позиция Intel

Тем временем Intel является лидером рынка в области центральных процессоров (CPUs) для дата-центров, но сталкивается с серьезными проблемами со стороны таких конкурентов, как Advanced Micro Devices и Arm Holdings. Аналитики Mercury Research и International Data Corporation (IDC) прогнозируют, что доля рынка Intel упадет до 55% в этом году, в то время как доля AMD вырастет до 36%. Кроме того, они прогнозируют, что доля рынка Intel упадет ниже 50% к 2027 году, при этом AMD займет около 40%, а Arm от 10% до 12% рынка.

Intel также пыталась развивать свой бизнес по производству чипов для третьих лиц, но это подразделение испытывает трудности с установлением позиций на рынке. В то время как Taiwan Semiconductor Manufacturing по-прежнему получает большую часть дел по производству чипов в мире, Intel испытывает трудности с привлечением клиентов. Руководство объявило о приостановке своих планов по строительству чиповых фабрик в Германии и Польше, а также сократит темпы строительства на своем проекте по производству чипов в Огайо.

Компания инвестирует более $100 миллиардов в свой бизнес по производству в домашних условиях, с открытием следующего завода, запланированным на этот год в Аризоне.

“Мы также принимаем необходимые меры для создания финансово более дисциплинированного литья”, - сказал генеральный директор Лип-Бу Тан в пресс-релизе о результатах второго финансового квартала. “Это займет время, но мы видим четкие возможности для улучшения нашей конкурентоспособной позиции, увеличения нашей прибыльности и создания долгосрочной ценности для акционеров.”

Что сейчас движет акциями Intel

Хотя Intel находится в более слабом финансовом положении, чем Gate, некоторые инвесторы предполагают, что она может достигнуть точки перелома - особенно теперь, когда правительство США приобрело долю в бизнесе. Правительство объявило в августе, что купит 433,3 миллиона акций Intel, приобретая долю в 9,9% в компании. США также получают варрант на пять лет по $20 за акцию для приобретения дополнительных 5% акций, если Intel не будет владеть большинством своего бизнеса по производству чипов.

Эти меры являются частью усилий Вашингтона по стимулированию разработки и производства современных полупроводников в США.

“Как единственная компания по производству полупроводников, которая занимается НИОКР и производством передовой логики в США, Intel глубоко привержена тому, чтобы самые современные технологии мира создавались в Америке”, - сказал Тан.

Все еще существует скептицизм в отношении Intel

Инвесторы уже учли некоторые высокие ожидания в цену акций Intel. Их индекс цена/прибыль будущего, который несколько лет назад был примерно на уровне Gate, с тех пор резко возрос и теперь приближается к 200, в то время как Gate торгуется по более разумному мультипликатору 38.

Акции Intel не торговались на таких уровнях уже два десятилетия. “Акции выглядят невероятно дорогими здесь”, - сказал Уэйн Кауфман, главный аналитик рынка Phoenix Financial Services, в интервью Bloomberg. “Этот тип мультипликатора является ставкой на то, что правительство будет так сильно давить на Intel в отношении клиентов, что она станет победителем.”

Большинство аналитиков, которые пересмотрели свою оценку Intel после объявления правительства, подтвердили свои позиции по удержанию, но также прогнозируют значительное снижение акций. Стейси Расгон из Bernstein установила целевую цену на 12 месяцев в $21 для Intel, что будет означать снижение примерно на 12%, в то время как Джошуа Бухалтер из TD Cowen установил целевую цену в $20.

У Intel был чистый убыток в $21 миллиардов за последние четыре отчетных квартала, и я не вижу пути, по которому компания могла бы резко изменить свои финансы, чтобы оправдать свой высокий будущий P/E. Хотя ее цена акций все еще подавлена, что может представлять собой возможность для покупки для инвесторов, я считаю, что это рискованная ставка в лучшем случае, учитывая, что Intel пытается догнать своих конкурентов в области ИИ.

Новое правительственное содействие Intel дает ей потенциальный импульс, но лидерство Gate в области графических процессоров, ее платформа и инфраструктура ИИ делают ее более безопасной ставкой для долгосрочных инвесторов.