После последнего падения цен, вызванного эскалацией торговой войны между США и Китаем, длительная консолидация Биткойна, возможно, приближается к своему финальному акту.
Новый отчет предполагает, что приглушенная волатильность криптовалюты является результатом деликатного баланса между накоплением китов и распределением мега китов – динамика, которая удерживала цены около $110,000, но не будет длиться вечно.
Давление предложения встречает убывающий спрос
Согласно исследованиям, траектория Биткойна все больше определяется не макроэкономическими циклами или спекуляциями по процентным ставкам, а реальными капитальными потоками — сколько новых денег поступает на рынок по сравнению с тем, сколько уходит. Эта модель, основанная на потоках, лучше объясняет стагнацию Биткойна за последние несколько месяцев, чем традиционные теории циклов.
Два фактора в настоящее время определяют поведение цены Биткойна. С одной стороны, компании Digital Asset Treasury, такие как MicroStrategy, в значительной степени исчерпали свои возможности для покупки. С другой стороны, старые кошельки — некоторые из которых бездействуют в течение многих лет — тихо сбрасывают большие объемы BTC, часто на ту же институциональную потребность, которая создается спотовыми ETF.
Этот баланс между притоками и оттоками удерживает Биткойн в состоянии равновесия, ограничивая как восходящие ралли, так и падения.
Покупатели казначейских облигаций отступили
В начале этого года исследования ожидали, что принятие Закона GENIUS в США и последующие политические события временно повысит настроение среди корпоративных казначейств, держащих Биткойн. Однако, по мере того как законодательная динамика ослабела летом, так же ослабла и ликвидность, которая способствовала ранним успехам Биткойна.
Публикации июля и августа предупреждали, что компании, такие как MicroStrategy, столкнутся с “естественным пределом” на своем накоплении Биткойна, поскольку их чистая стоимость активов (NAV) сокращалась. Это предсказание сбылось: множественный NAV MicroStrategy упал до всего лишь 1,2x, что сигнализирует о том, что инвесторы больше не учитывают агрессивные будущие покупки.
Вместо миллиардных покупок, которые когда-то задавали тон на рынке, MicroStrategy сократила свои покупки до десятков миллионов – масштаба, слишком малого, чтобы создать значимый новый спрос.
Кэш-аут из наследственных кошельков
Одновременно долгосрочные держатели начали фиксировать прибыль, сбрасывая миллиарды Биткойнов, поскольку притоки ETF поглощают предложение. Эта закономерность была впервые выявлена в середине 2025 года, отметив, что эти устаревшие кошельки распределяли BTC в умеренных количествах — достаточно, чтобы предотвратить обрушение цен, но достаточно, чтобы подавить волатильность.
Последние данные Glassnode ясно показывают эту взаимосвязь: пока кошельки китов (, обычно держащие от 1,000 до 10,000 BTC), продолжают накапливать, мега-киты (, чьи кошельки превышают 10,000 BTC), распределяют свои активы почти с одинаковой скоростью. В результате рынок застрял в консолидации, а волатильность на многолетних минимумах.
Прибыльная стратегия – на данный момент
Этот стабильный диапазон сделал продажу волатильности одной из самых прибыльных стратегий в последние месяцы. Трейдеры, ставящие против крупных колебаний, извлекли выгоду из предсказуемых боковых движений. Однако, как предупреждает исследование, эта фаза вряд ли продлится бесконечно.
< “Периоды плотной консолидации, подобные этому, редко являются постоянными,” отмечается в отчете*. “Как только одна сторона – либо спрос, либо предложение – сломается, волатильность быстро вернется.”*
Исследование подчеркивает, что хотя мегакиты все еще распродают свои активы, объем продаж уже начал снижаться. Если притоки ETF и институциональные аллокации будут продолжать оставаться стабильными, Биткойн может вновь получить восходящий импульс, как только это давление исчезнет.
Снижение открытого интереса к Биткойну сигнализирует о более здоровых условиях
Недавние данные от Glassnode добавляют еще один слой к этой нарративе стабилизации. Компания сообщила, что открытый интерес по фьючерсам на Биткойн упал примерно на 30%, что сигнализирует о том, что избыточный рычаг был выведен из системы. С учетом того, что ставки по финансированию сейчас близки к нейтральным, рынок кажется гораздо менее уязвимым к еще одной крупномасштабной ликвидационной каскадной цепочке.
Этот процесс очистки спекулятивных позиций поддерживает мнение о том, что волатильность может оставаться низкой в краткосрочной перспективе, прежде чем произойдет решительное движение.
Биткойн Price Outlook
Биткойн в настоящее время торгуется около $109,300, стабилизируясь после волатильной сессии, которая уничтожила более $96 миллиона в заемных позициях за последние 24 часа. Данные показывают, что длинные позиции составили почти $72 миллиона из этих убытков, что говорит о том, что трейдеры, ставившие на восстановление, были застигнуты врасплох последним откатом.
!
Несмотря на распродажу, Биткойн смог удержаться выше зоны поддержки $108,000 – $109,000, что сигнализирует о том, что покупатели все еще защищают ключевые уровни.
С технической точки зрения, сопротивление остается стойким на уровне $115,000, в то время как решающий пробой ниже $105,000 может подвергнуть рынок дальнейшему давлению. Однако, с учетом данных о ликвидации, указывающих на то, что избыточный заимствованный капитал уже был выведен, аналитики ожидают, что волатильность снизится в краткосрочной перспективе.
Новое движение выше $111,000 может открыть двери для более широкого восстановления к средне-$120,000, особенно если накопление китов продолжит усиливаться.
Дорога впереди
На данный момент Биткойн остается в ловушке между силами накопления и распределения. Киты тихо добавляют, в то время как мега-киты и старые кошельки продолжают сокращать свои позиции. Исследования показывают, что это противостояние может разрешиться в ближайшие месяцы, так как снижение давления на продажу совпадает с обновленными притоками капитала.
Трейдеры, следящие за следующими шагами Биткойна, должны меньше обращать внимание на макро-заголовки и больше на поведение на уровне кошельков. Когда баланс между покупками китов и продажами мега-китов наконец изменится, консолидация Биткойна может уступить место решительному прорыву — тому, который, вероятно, определит следующую фазу рыночного цикла.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Спокойствие Биткойна перед бурей: Накопление китов сигнализирует о предстоящем движении
После последнего падения цен, вызванного эскалацией торговой войны между США и Китаем, длительная консолидация Биткойна, возможно, приближается к своему финальному акту.
Новый отчет предполагает, что приглушенная волатильность криптовалюты является результатом деликатного баланса между накоплением китов и распределением мега китов – динамика, которая удерживала цены около $110,000, но не будет длиться вечно.
Давление предложения встречает убывающий спрос
Согласно исследованиям, траектория Биткойна все больше определяется не макроэкономическими циклами или спекуляциями по процентным ставкам, а реальными капитальными потоками — сколько новых денег поступает на рынок по сравнению с тем, сколько уходит. Эта модель, основанная на потоках, лучше объясняет стагнацию Биткойна за последние несколько месяцев, чем традиционные теории циклов.
Два фактора в настоящее время определяют поведение цены Биткойна. С одной стороны, компании Digital Asset Treasury, такие как MicroStrategy, в значительной степени исчерпали свои возможности для покупки. С другой стороны, старые кошельки — некоторые из которых бездействуют в течение многих лет — тихо сбрасывают большие объемы BTC, часто на ту же институциональную потребность, которая создается спотовыми ETF.
Этот баланс между притоками и оттоками удерживает Биткойн в состоянии равновесия, ограничивая как восходящие ралли, так и падения.
Покупатели казначейских облигаций отступили
В начале этого года исследования ожидали, что принятие Закона GENIUS в США и последующие политические события временно повысит настроение среди корпоративных казначейств, держащих Биткойн. Однако, по мере того как законодательная динамика ослабела летом, так же ослабла и ликвидность, которая способствовала ранним успехам Биткойна.
Публикации июля и августа предупреждали, что компании, такие как MicroStrategy, столкнутся с “естественным пределом” на своем накоплении Биткойна, поскольку их чистая стоимость активов (NAV) сокращалась. Это предсказание сбылось: множественный NAV MicroStrategy упал до всего лишь 1,2x, что сигнализирует о том, что инвесторы больше не учитывают агрессивные будущие покупки.
Вместо миллиардных покупок, которые когда-то задавали тон на рынке, MicroStrategy сократила свои покупки до десятков миллионов – масштаба, слишком малого, чтобы создать значимый новый спрос.
Кэш-аут из наследственных кошельков
Одновременно долгосрочные держатели начали фиксировать прибыль, сбрасывая миллиарды Биткойнов, поскольку притоки ETF поглощают предложение. Эта закономерность была впервые выявлена в середине 2025 года, отметив, что эти устаревшие кошельки распределяли BTC в умеренных количествах — достаточно, чтобы предотвратить обрушение цен, но достаточно, чтобы подавить волатильность.
Последние данные Glassnode ясно показывают эту взаимосвязь: пока кошельки китов (, обычно держащие от 1,000 до 10,000 BTC), продолжают накапливать, мега-киты (, чьи кошельки превышают 10,000 BTC), распределяют свои активы почти с одинаковой скоростью. В результате рынок застрял в консолидации, а волатильность на многолетних минимумах.
Прибыльная стратегия – на данный момент
Этот стабильный диапазон сделал продажу волатильности одной из самых прибыльных стратегий в последние месяцы. Трейдеры, ставящие против крупных колебаний, извлекли выгоду из предсказуемых боковых движений. Однако, как предупреждает исследование, эта фаза вряд ли продлится бесконечно.
Исследование подчеркивает, что хотя мегакиты все еще распродают свои активы, объем продаж уже начал снижаться. Если притоки ETF и институциональные аллокации будут продолжать оставаться стабильными, Биткойн может вновь получить восходящий импульс, как только это давление исчезнет.
Снижение открытого интереса к Биткойну сигнализирует о более здоровых условиях
Недавние данные от Glassnode добавляют еще один слой к этой нарративе стабилизации. Компания сообщила, что открытый интерес по фьючерсам на Биткойн упал примерно на 30%, что сигнализирует о том, что избыточный рычаг был выведен из системы. С учетом того, что ставки по финансированию сейчас близки к нейтральным, рынок кажется гораздо менее уязвимым к еще одной крупномасштабной ликвидационной каскадной цепочке.
Этот процесс очистки спекулятивных позиций поддерживает мнение о том, что волатильность может оставаться низкой в краткосрочной перспективе, прежде чем произойдет решительное движение.
Биткойн Price Outlook
Биткойн в настоящее время торгуется около $109,300, стабилизируясь после волатильной сессии, которая уничтожила более $96 миллиона в заемных позициях за последние 24 часа. Данные показывают, что длинные позиции составили почти $72 миллиона из этих убытков, что говорит о том, что трейдеры, ставившие на восстановление, были застигнуты врасплох последним откатом.
!
Несмотря на распродажу, Биткойн смог удержаться выше зоны поддержки $108,000 – $109,000, что сигнализирует о том, что покупатели все еще защищают ключевые уровни.
С технической точки зрения, сопротивление остается стойким на уровне $115,000, в то время как решающий пробой ниже $105,000 может подвергнуть рынок дальнейшему давлению. Однако, с учетом данных о ликвидации, указывающих на то, что избыточный заимствованный капитал уже был выведен, аналитики ожидают, что волатильность снизится в краткосрочной перспективе.
Новое движение выше $111,000 может открыть двери для более широкого восстановления к средне-$120,000, особенно если накопление китов продолжит усиливаться.
Дорога впереди
На данный момент Биткойн остается в ловушке между силами накопления и распределения. Киты тихо добавляют, в то время как мега-киты и старые кошельки продолжают сокращать свои позиции. Исследования показывают, что это противостояние может разрешиться в ближайшие месяцы, так как снижение давления на продажу совпадает с обновленными притоками капитала.
Трейдеры, следящие за следующими шагами Биткойна, должны меньше обращать внимание на макро-заголовки и больше на поведение на уровне кошельков. Когда баланс между покупками китов и продажами мега-китов наконец изменится, консолидация Биткойна может уступить место решительному прорыву — тому, который, вероятно, определит следующую фазу рыночного цикла.