Я наблюдал за танцем Биткойна с ETF с начала 2024 года, и позвольте мне сказать - это было довольно зрелище. Три отдельных волны ветеранов-держателей Биткойна переместили свои драгоценные токены в эти новые инвестиционные инструменты, раскрывая интересный паттерн в эволюции рынка.

Смотря на данные от CryptoQuant, каждый крупный всплеск притока ETF совпадал с значительными сигналами о разрушенных токенах (Coin Days Destroyed) (CDD). Этот показатель в основном показывает, когда долгосрочные держатели наконец решают переместить свои токены после того, как долго их держали. Когда летом 2024 года произошла первая волна крупных покупок ETF, эти «алмазные руки» начали передавать свое богатство. Эта схема повторилась осенью 2024 года и снова летом 2025 года.

На самом деле здесь происходит массовый перенос богатства от ветеранов криптовалют к институциональным инвестиционным инструментам, которые делают Биткойн доступным для широких инвесторов. Это демократизирует доступ, конечно, но мне не дает покоя мысль, не теряется ли что-то фундаментальное в этом переходе.

Сейчас спрос на ETF значительно охладился. Биткойн торгуется около $110,500, что представляет собой скромный недельный рост на 2%. Но без нового спроса, поступающего через эти инвестиционные инструменты, мы можем столкнуться с увеличением давления на продажу со стороны новых, менее приверженных держателей.

Рынок кажется нестабильным. Октябрь уже был жестоким для альткойнов, с их рыночной капитализацией, упавшей на 15%. Биткойн может держаться относительно стабильно, но экосистема вокруг него показывает признаки напряжения. Эти потоки ETF - это не просто интересные данные, они перестраивают саму структуру владения Биткойном, потенциально меняя его рыночную динамику навсегда.