“Король умер, да здравствует король”: Смена власти от Pump.fun до Let'sBONK

“Король умер, да здравствует король.” Эта старая декларация звучала в Версальском дворце в 18 веке. Это не просто траур по ушедшему монарху, но и признание новой власти. Эта сцена ярко иллюстрирует вечную истину: власть никогда не принадлежит никому, она течет, как вода, всегда ища новые контейнеры.

В современном мире криптовалют мы наблюдаем современное воплощение этой древней ритуала. Платформа по выпуску мемкойнов на цепочке Solana переживает удивительное изменение власти. Когда-то доминирующий Pump.fun за короткий месяц потерял долю рынка с 88% до 13%, в то время как новички Let'sBONK стремительно поднялись, заняв 86% рынка.

Этот поворот событий отражает не только волатильность крипто-рынка, но и является典型ным случаем崩塌 империи. Он предупреждает нас: даже обладая огромным преимуществом на старте, если игнорировать внимание как последнюю защитную линию, империя может рухнуть в瞬новение.

!7388151

Падение и восход帝国 Pump.fun

Восхождение Pump.fun можно назвать легендарным. В январе 2024 года трое молодых людей в возрасте около 20 лет запустили эту платформу, полностью изменив логику выпуска мем-коинов. Пользователям нужно просто загрузить изображение, придумать название и нажать несколько раз, чтобы выпустить токен стоимостью менее 2 долларов, без каких-либо знаний программирования.

Это новшество удовлетворяет базовое стремление людей превращать “бессмысленное” в “смысленное”. В мире криптовалют это не фантазия, а бизнес-модель. К январю 2025 года Pump.fun создала более 458 миллионов долларов дохода, ежедневно выходя на рынок с тысячами новых монет, а в пиковые дни доход превышал 7 миллионов долларов.

Однако трагедия началась с одной из самых инновационных функций: прямых трансляций. Первоначально задуманные для того, чтобы эмитенты могли рекламировать свои токены, они быстро вышли из-под контроля. Некоторые пользователи начали совершать экстремальные действия ради привлечения внимания, включая имитацию самоповреждения, угрозы самоубийством, жестокое обращение с животными, а также произошли серьезные инциденты с несовершеннолетними пользователями, угрожающими своим близким с оружием на камеру.

Это событие заставило Pump.fun закрыть функции стриминга, но его репутация уже была сильно подорвана. За неделю доход упал на 66%, общественное мнение обернулось против них, а конкуренты воспользовались ситуацией. Столкнувшись с падением доходов и конкурентным давлением, Pump.fun решил спасти себя, выпустив токены (ICO).

Этот ICO технически считается успешным, он собрал 500 миллионов долларов за 12 минут от более чем 10 000 кошельков, плюс 700 миллионов долларов в частных инвестициях. Однако глубокий анализ выявляет некоторые проблемы: большая часть долей сосредоточена в руках немногих покупателей, дизайн полного разблокирования и непрозрачная схема распределения токенов.

Цена токена изначально резко выросла на 75%, но вскоре начала падать. За несколько недель она упала на 60%, демонстрируя типичное движение “смертельной спирали”. Дизайн токеномики также вызывает споры, 67% находятся в руках команды проекта, график распределения неясен.

!7388153

Давайте BONK!

Когда Pump.fun столкнулся с трудностями, Let'sBONK тихо построил все то, чего не хватало конкурентам: прозрачность, ориентированность на сообщество и четкое общение.

В настоящее время дневной доход Let'sBONK составляет 1,3 миллиона долларов, что в 5 раз больше, чем у Pump.fun. В годовом исчислении доход Let'sBONK за месяц составляет 434,92 миллиона долларов, а у Pump.fun — 267,25 миллиона долларов.

С момента ICO токен PUMP потерял 60% своей рыночной стоимости, в то время как BONK оставался относительно стабильным, сохраняя рыночную капитализацию около 2,1 миллиарда долларов. Let'sBONK еженедельно направляет 1% доходов на выкуп BONK, чтобы поддержать этот экологический токен.

!7388154

Экономика внимания

Pump.fun когда-то воспользовался сетевым эффектом, чтобы занять лидирующие позиции. Разработчики и трейдеры привлекали друг друга, создавая, казалось бы, неостановимое маховик. Но внимание хрупко, в отличие от традиционных бизнесов, у которых есть защитные стены. Как только доверие рушится, психология пользователей может мгновенно развалиться.

Давайте BONK воспользуемся возможностью и станем “чистым” новым выбором. Это напоминает процесс замены Facebook на Myspace. Myspace имел функции и масштаб, но проиграл культурный нарратив.

Осознав кризис, Pump.fun инициировал контратаку. Они увеличили долю выкупа токенов до 100% и запустили 30-дневную программу стимулов. Однако эти тактические изменения не смогли изменить ситуацию.

Проблема заключается в стратегическом уровне. Сколько бы ни было выкупов или программ стимулирования, трудно восстановить утраченное доверие и внимание пользователей. Let'sBONK создала экосистему вознаграждений, тесно связанную с интересами пользователей, в то время как механизм вознаграждений Pump.fun сосредоточен только на объеме торговли.

!7388155

Более широкая перспектива

В традиционных отраслях лидеры рынка могут удерживать свои позиции десятилетиями. Но на цифровом рынке стоимость переключения для пользователей почти равна нулю, и доминирующее положение может развалиться всего за несколько месяцев.

Успех Let'sBONK не связан с тем, что они создали принципиально лучший продукт, а с тем, что они вошли на рынок в самый уязвимый момент репутации Pump.fun. В экономике внимания время часто важнее технологии.

Несмотря на значительное сокращение доли рынка, у Pump.fun все еще есть возможность для реванша. У них достаточно финансовых резервов, сильные технические возможности и высокая степень узнаваемости бренда. Недавно выпущенные Pump.fun 2.0, увеличение доли выкупа и программа мотивации пользователей показывают их решимость к контратаке.

Наиболее вероятный сценарий — это фрагментация рынка. Let'sBONK может стать основной платформой, в то время как Pump.fun будет трансформироваться в нишевую платформу с преданными пользователями.

Но для того, чтобы действительно изменить ситуацию, Pump.fun должен не только решить технические проблемы или удерживать людей за счет денег, но и восстановить доверие, занять высокие культурные позиции. Это может потребовать полной замены руководства, чтобы полностью избавиться от прошлых споров.

Как поняла французская королевская семья: когда правитель теряет легитимность, никакие богатства и ритуалы не могут вернуть достоинство. Иногда, чтобы продолжить королевство, корона должна быть передана новому. В этой смене власти на платформе выпуска мемкойнов мы снова стали свидетелями современной интерпретации этой древней мудрости.

!7388156

!7388157

!7388158

!7388159