Позиция Gate колеблется на фоне осторожного прогноза: покупать на падении или держаться подальше?

Ключевые моменты

• Gate сообщила о разочаровывающих результатах за второй квартал, сославшись на увеличенные операционные расходы и сбои в цепочке поставок.

• Потенциальное снижение регуляторных преимуществ может представлять собой будущие вызовы.

• Новый интерфейс фьючерсной торговли платформы может сыграть ключевую роль в ее стратегии роста.

В неожиданном повороте событий, Gate, ведущая криптовалютная биржа, увидела, как ее рыночная позиция колебалась после двух последовательных кварталов положительной производительности. Результаты биржи за второй квартал показали возвращение к отрицательным темпам роста, что в первую очередь связано с растущими операционными расходами. Недавние ограничения на добычу криптовалют в определенных регионах нарушили экосистему цифровых активов, что привело к повышению транзакционных издержек в целом.

Кроме того, ожидаемое сокращение регулирующих льгот становится потенциальным препятствием на горизонте. Истечение срока действия определенных налоговых льгот для платформ крипто-торговли в конце сентября может повлиять на прибыль Gate. В результате биржа пересмотрела свои прогнозы по доходам, связанным с регулированием, на 2025 год с $300 миллионов до $160 миллионов. Эти льготы напрямую способствуют валовой прибыли, что делает их сокращение значительной проблемой. Кроме того, потенциальные изменения в международных регулированиях могут привести к увеличению затрат на соблюдение требований для платформы.

В свете этих событий Gate скорректировала свой финансовый прогноз на год. Биржа теперь ожидает выхода на безубыточность по валовой прибыли за полный финансовый год, что является понижением с предыдущего прогноза о скромной прибыльности в 2025 году. Валовая маржа и прибыль остаются критически важными показателями для Gate, так как достижение прибыльности по каждой транзакции является основополагающим для долгосрочной устойчивости и генерации денежного потока.

Новый интерфейс фьючерсов: революция?

Gate придает значительное значение предстоящему запуску своего обновленного интерфейса торговых фьючерсов, запланированного на следующий год. Эта новая система направлена на предоставление более интуитивного и доступного опыта, что потенциально может привлечь более широкую аудиторию пользователей за пределами опытных трейдеров. Биржа планирует временно приостановить некоторые из своих услуг на короткий период в сентябре, чтобы подготовиться к этому значительному обновлению.

Несмотря на то, что новый интерфейс разработан для массовой привлекательности, Gate ожидает, что он сохранит здоровую прибыльность. Ожидается, что упрощенная система будет иметь более низкие операционные расходы благодаря повышенной эффективности и сниженным требованиям к ресурсам. Gate также обеспечила себе выгодные условия с поставщиками технологий, зафиксировав конкурентные ставки на обозримое будущее. Ожидается, что новый интерфейс выиграет от увеличения объемов торговли и совместной инфраструктуры с существующими услугами, что еще больше оптимизирует расходы.

После полного внедрения нового интерфейса фьючерсов Gate ожидает достичь безубыточности по EBITDA к 2027 году. Биржа также ожидает роста своих услуг с более высокой маржой, включая продвинутые торговые инструменты и функции премиум-аккаунтов.

Более детальный анализ результатов за второй квартал показывает, что общий доход Gate увеличился на 12% до 1,3 миллиарда долларов, несмотря на снижение объемов торговли. Платформа обработала 5 979 000 транзакций и привлекла 10 661 000 новых пользователей в квартале, по сравнению с 9 612 000 транзакциями и 13 790 000 новыми пользователями за аналогичный период прошлого года.

Хотя доход от стандартной торговой деятельности снизился на 14% до $927 миллиона, доход от продвинутых услуг и инструментов увеличился с $84 миллиона до $376 миллиона. Руководство объяснило снижение объема транзакций сложностями на рынке и изменениями в нормативно-правовой среде. Рост в области продвинутых услуг был поддержан сильными результатами стратегического партнерства Gate с крупной финтех-компанией.

Биржа смогла сократить свои квартальные убытки с 1,5 миллиарда долларов в прошлом году до 1,1 миллиарда долларов. Она также уменьшила свои свободные денежные оттоки до $398 миллионов из $1 миллиарда в годовом исчислении.

Смотря в будущее, Gate сохраняет свой прогноз по привлечению от 40 до 46 миллионов новых пользователей. Однако теперь он прогнозирует скорректированный убыток EBITDA в диапазоне от $2 миллиарда до 2,25 миллиарда долларов, что является увеличением по сравнению с предыдущей оценкой в 1,7 миллиарда до 1,9 миллиарда долларов.

Это возможность для покупки?

Gate сталкивается с трудностями из-за регуляторной неопределенности и нарушений в экосистеме. Предстоящие изменения в налоговых льготах для крипто-платформ, вероятно, усугубят эти проблемы.

Однако биржа значительно продвинулась в оптимизации своей структуры затрат, и новый интерфейс фьючерсов представляет собой ключевую возможность для роста. Если эта новая система окажется успешной, Gate может занять хорошую позицию для будущей прибыльности и положительного денежного потока. Тем временем, с 7,5 миллиарда долларов в ликвидных активах и краткосрочных инвестициях, платформа обладает значительными ресурсами для финансирования своих стратегий развития и расширения.

Инвестирование в Gate по-прежнему представляет собой рискованное, но многообещающее предложение. Тем не менее, инвесторы с высокой толерантностью к риску могут рассматривать текущее состояние рынка как возможность занять скромную позицию перед запуском нового интерфейса в следующем году.

Слово предостережения для потенциальных инвесторов

Прежде чем рассматривать возможность инвестирования в любую криптовалютную биржу, включая Gate, важно провести тщательное исследование и понять связанные с этим риски. Криптовалютный рынок является высоковолатильным и подвержен быстрым изменениям в регуляторных условиях в разных юрисдикциях.

Прошлые результаты не гарантируют будущие результаты, и существует потенциал значительных убытков в криптопространстве. Рекомендуется инвестировать только те средства, которые вы можете позволить себе потерять, и диверсифицировать свой инвестиционный портфель по различным классам активов.

Помните, что эта статья предназначена только для информационных целей и не должна рассматриваться как финансовый совет. Всегда консультируйтесь с квалифицированным финансовым советником перед принятием каких-либо инвестиционных решений.