Акции, подлежащие обработке, относятся к акциям, которые в течение определенного периода времени демонстрировали аномальные условия торговли и были внесены в список специального наблюдения Тайваньской фондовой биржи. Согласно определению биржи, резкие колебания цен в краткосрочной перспективе, чрезмерная оборачиваемость и аномальное увеличение объема торгов также считаются торговыми аномалиями.

Акции, отнесенные к акциям с ограничениями, будут иметь ограничения по количеству сделок и времени исполнения, что увеличивает сложность торговли. Эти меры направлены на снижение перегретой торговли за счет повышения сложности торговли этими акциями, чтобы инвесторы могли спокойно обдумать свои решения.

Обычно акции, соответствующие условиям аномальной торговли, не будут немедленно отнесены к ликвидируемым акциям, а сначала будут отнесены к акциям, требующим внимания, чтобы предупредить инвесторов, но способ торговли не ограничивается. Если акции в течение нескольких дней подряд достигают стандартов акций, требующих внимания, и соответствуют определенным условиям, они будут отнесены к ликвидируемым акциям, и способ торговли также будет ограничен.

Вот основные различия между обычными акциями и акциями, предназначенными для продажи:

| Раздел | Обычные акции | Акции на продажу |
|------|----------|----------|
| Время сватовства | Мгновенно | Раз в 5 или 20 минут |
| Способ оплаты | T+2 | Замороженная сделка (полная оплата акций)|
| Маржинальная торговля | Разрешено | Запрещено |

Акции, признанные акциями для ликвидации, обычно должны оставаться в этом состоянии в течение 10 дней, в течение которых нельзя проводить операции с кредитным плечом, поэтому такие акции часто получают от инвесторов шутливое название «тюрьма» или «изоляция».

Можно ли торговать акциями? Какие есть плюсы и минусы торговли?

Из предыдущего описания видно, что акции, которые были отнесены к списку на ликвидацию, все еще могут торговаться, но будут подвержены некоторым ограничениям, что также повлияет на их ликвидность.

Обращение с акциями в списке на продажу сопровождается различными ограничениями на торговлю в зависимости от стадии. Как правило, этапы ограничений на торговлю акциями делятся на «первую продажу» и «вторую продажу», а случаи продления после «второй продажи» довольно редки.

Первое обращение:
Вход в первый раз в обращение акций осуществляется вручную, каждые 5 минут может быть выполнена сделка. Кроме того, когда объем торговли акциями «одной сделкой превышает 10 лотов» или «несколькими сделками превышает 30 лотов», необходимо провести сделку с резервированием, и приостановить финансирование и маржинальную торговлю.

Вторичная ликвидация:
Если колебания цен акций по-прежнему велики, и меры, принятые в первый раз, не могут эффективно контролировать ситуацию, то в случае повторного соответствия стандартам для включения в список акций под контролем в течение 30 дней, акция переходит на второй этап контроля. На этом этапе акции могут быть заключены в сделку только каждые 20 минут, и независимо от объема купли-продажи акций, все сделки будут осуществляться с использованием圈存交易. Эти меры сделают куплю-продажу акций крайне неудобной, что часто приводит к резкому падению объема торгов.

Вырастет ли цена на акции? Как оценить инвестиционную ценность акций?

Анализ последующего движения акций, подлежащих ликвидации, требует конкретного анализа, так как результаты разных акций могут полностью различаться. Например, одна электронная компания была включена в список ликвидируемых акций в июне 2021 года, прошла первую ликвидацию, в течение которой интерес не ослабевал, затем прошла вторую ликвидацию, и за это время цена акций накопительно увеличилась на 24%.

Но другая судоходная компания также была включена в список акций под управлением в аналогичный период из-за слишком большого роста и высокой оборачиваемости, но хорошие времена не длились долго. В конце июля эта компания снова была включена в список акций под управлением, причиной чему стало то, что цена акций "за последние 6 дней накопила слишком большое падение", после чего на протяжении длительного времени цена акций оставалась вялая.

В общем, когда акция классифицируется как акция для ликвидации, из-за ограничений по времени сделки и способам оплаты объем торгов часто сокращается, а ликвидность ухудшается. В таких ситуациях обычно не рекомендуется инвесторам покупать такие ограниченные акции, особенно когда общий рынок акций и многие отдельные акции показывают неплохие результаты. Плохая ликвидность также увеличивает торговые затраты для краткосрочных инвесторов.

Однако на рынке существует мнение, что акции, находящиеся в процессе ликвидации, «становятся все более заметными». В чем же причина? Основная причина в том, что некоторые акции, которые были включены в список ликвидируемых, ранее были популярными акциями с большими ростами. После того как они попадают в этот список, их держатели становятся более стабильными, ликвидность снижается, и после снятия ограничений они могут снова показать значительный рост. Однако если такие акции столкнутся с медвежьими настроениями в период ликвидации, инвесторам будет сложнее продать их.

В любом случае, инвестиции в акции должны сосредоточиться на самой компании, основываясь на оценке её операционного состояния. Обращение с акциями — это лишь временное аномальное состояние торговли и не может отражать качество компании. Если инвестор, проведя глубокое исследование, считает, что компания все еще имеет инвестиционную ценность, он все равно может купить или продолжать держать её акции.

С этой точки зрения, определение инвестиционной ценности акций и определение инвестиционной ценности обычных акций основываются на одинаковой логической структуре, то есть можно анализировать с точки зрения фундаментальных показателей и спроса.

Фундаментальный анализ: изучение основных бизнес-процессов, продуктов и услуг компании, оценка ее конкурентной позиции на рынке; исследование финансовых отчетов компании и анализ ключевых финансовых показателей, таких как темпы роста выручки, валовая прибыль, чистая прибыль и т.д., для оценки прибыльности компании; анализ тенденций в финансовых отчетах, наблюдение за тем, сохраняет ли компания стабильные финансовые показатели.

Финансовая ситуация: в основном это касается наблюдения за притоком и оттоком капитала по акции. Инвесторы могут видеть данные после закрытия о том, сколько основного капитала было куплено или продано, сколько дней подряд происходили сделки и т.д., что позволяет им определить, следует ли следовать за основным капиталом при входе или выходе из рынка. Особенно, акции, включенные в период ликвидации, не могут быть финансированы или заимствованы, и торговые ограничения усложняют процесс покупки и продажи. Движение основного капитала будет относительно ясным, и легко увидеть тенденцию покупки и продажи институциональными фондами.

Следует напомнить, что перед покупкой акций необходимо убедиться, что цена акций находится в боковом тренде в течение периода их продажи. Если в начале периода продажи акций начинается резкое падение, инвесторам лучше избегать таких акций.

Кроме того, прежде чем принимать решение о покупке, инвесторы должны убедиться, что цена акций находится в разумном диапазоне оценки. Если они считают, что текущая цена акций недооценена, можно воспользоваться моментом, пока акции находятся в стадии ликвидации, и ждать будущих возможностей роста.

Подходят ли акции для долгосрочного удержания (хранения)?

Подходит ли удержание акций в долгосрочной перспективе, необходимо провести комплексный анализ, включая фундаментальные показатели компании, рыночную ситуацию, цели инвестора и его способность к принятию рисков.

(1) По сравнению с обычными акциями, обращение с акциями часто сопряжено с более высоким риском, а аномальные торговые действия могут скрывать потенциальные проблемы. Если у компании есть проблемы с управлением, финансовые проблемы или другие события, которые могут существенно повлиять на ее деятельность, долгосрочное удержание может представлять собой значительный риск.

(2) Если фондовый рынок в целом находится в нисходящем тренде или макроэкономика в упадке, то размещение акций может столкнуться с большими рисками; если текущий фондовый рынок находится в восходящем тренде и макроэкономическая среда благоприятна, то удержание акций может предоставить лучшие возможности.

(3) Цели инвестора и уровень его приемлемого риска также являются важными факторами, определяющими, следует ли долго держать акции для утилизации. Если инвестор может принять значительные колебания цен на акции и имеет более высокий уровень приемлемого риска, то долгосрочное удержание акций с устойчивыми фундаментальными показателями может быть подходящим; но если уровень приемлемого риска у инвестора ниже и он больше склонен к стабильному инвестиционному портфелю, то вход в акции для утилизации может не быть хорошим выбором.

Кроме того, если инвестор уверен в компаниях, включенных в список подлежащих ликвидации, и верит в их дальнейшее успешное развитие, то временное включение акций в этот список не имеет большого значения. Для краткосрочных инвесторов временное исключение акций из возможности однодневной торговли может оказать значительное воздействие, но для долгосрочных инвесторов удлинение времени сделки и другие торговые ограничения не оказывают значительного влияния, а регуляторы могут принудительно ликвидировать акции и опубликовать最新 финансовые отчеты, что позволяет инвесторам своевременно узнать о состоянии дел в компании.